工业硅周报：供需双强 维持震荡

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1285号 期货研究报告 研究员蒋琴 电话：0769-22110802 从业资格号：F3027808 投资咨询从业证书号：Z0014038 工业硅周报 供需双强维持震荡 2023-2-10星期五 一、基本观点： 截至2023年2月10日，工业硅合约SI2308收盘价报17955元/吨，周度涨跌幅+1.18%；工业硅SI2309收盘价报17885元/吨，周度涨跌幅+1.36%。现货方面，据百川盈孚，工业硅主流牌号553#价格在16900-17300元/吨之间，工业硅次要流通牌号421#价格18800-19400元/吨之间。 本周工业硅期现分化明显，期货价格有所抬升，而现货延续跌势。供给方面：本周供给总体向好。北方开工高位，产量相对较多；西南地区由于电力成本较高，目前停炉检修硅厂较多，整体产出低于北方。本周云南地区开炉稍有增加，主要是个别硅厂为交付订单增加开炉数。需求方面：目前下游整体需求向好。下游多晶硅市场价格稳步上涨，产能释放加速，对硅的需求进一步增加；元宵节过后，有机硅企业积极交付年前的订单，货源消耗较快，当前企业无库存压力，场内交投重心向上整理，对硅的采购需求逐渐恢复；本周铝合金价格震荡，节后买卖双方陆续入市交易，铝棒企业逐渐恢复生产，对硅需求将有所增加。库存方面：有所下行但维持高位。 二、操作建议： 期货：下周建议SI2308、SI2309区间操作为主，参考区间（17000,18500），周一尝试轻仓做空，中长线SI2311、SI2312多单持有。 期权：考虑震荡型期权策略。 三、重要监测点及风险因素： (1)需求弱势延续； (2)国内重大能源政策颁布； (3)原材料价格急速上涨。 四、主要影响因素分析： （1）期现货价格行情 本周工业硅合约有所上行。 截至2023年2月10日，工业硅合约SI2308收盘价报17955元/吨，周度涨跌幅+1.18%；工业硅SI2309收盘价报17885元/吨，周度涨跌幅+1.36%。 工业硅2308合约日K线走势图 工业硅2309合约日K线走势图 数据来源：文华财经，华联期货研究所 现货方面，本周现货价延续跌势，据百川盈孚，工业硅主流牌号553#价格在16900-17300元/吨之间，工业硅次要流通牌号421#价格在18800-19400元/吨之间。本周工业硅大多数牌号价格均有下调，主要是部分持货商为了资金回笼低价出售缓解库存压力。 工业硅553#最新报价 工业硅421#最新报价 数据来源：百川盈孚，华联期货研究所 工业硅553#价格历史走势 工业硅421#价格历史走势 数据来源：百川盈孚，华联期货研究所 （2）供给 北方供应高位稳定，产量相对较多；西南地区因电力成本较高开始缩减产量，整体产出低于北方；本周云南地区开炉有所增加。预计下周总体产量存增量。据百川盈孚，工业硅本周产量62530吨，环比增加6.93%；工业硅1月产量258450吨，环比减少8.8%， 同比增加6.89%。 工业硅周度产量（吨） 工业硅月度产量（吨） 数据来源：百川盈孚，华联期货研究所 硅用电价（元/千瓦·时） 石墨电极价格（元/吨） 数据来源：百川盈孚，华联期货研究所 据百川盈孚，四川地区电价维持0.56元每度的高位，新疆地区硅用电价低廉且稳定，云南地区硅用电价小幅抬升。本周石墨电极市场部分供应紧缺，钢厂复工、石墨电极市场需求存提升预期，利好石墨电极市场维持向好行情。叠加原料价格高位，石墨电极价格存上涨500-1000元/吨的空间。 据百川盈孚，本周石油焦市场整体出货分化，下游电极市场需求良好，带动低硫石油焦价格大幅上行；预焙阳极2月重新定价，价格大幅下行，下游铝用炭素企业资金压力增加，叠加目前市场中高硫石油焦供应充裕，下游按需采购为主，利空中高硫石油焦价格下行。低硫石油焦：下游采购积极性良好，叠加市场供应偏紧，预计下周低硫焦市场维稳出货为主，部分焦价或将继续推涨100-200元/吨左右。中高硫石油焦：下游企业原料石油焦库存均较低，随着地炼焦价不断下行，下游企业入市采购积极性增加，预计下周中高硫石油焦价格守稳为主，部分焦价调整100元/吨左右。 本周硅石价格整体平稳，今年硅石市场价格高位，近期无明显涨跌趋势。本周硅煤价格有小幅下降趋势。 石油焦价格（元/吨） 硅石价格（元/吨） 硅煤价格（元/吨） 数据来源：百川盈孚，华联期货研究所 （3）需求 多晶硅方面，据百川盈孚，本周多晶硅市场价格继续上行。 截至2月10日，百川盈孚多晶硅参考价格22万元/吨，较上周同期相比回弹约3.5万元/吨。供给方面，1月份多晶硅行业开工率为98.9%，环比增长1.91%；1月份多晶硅产量为10.1万吨，环比增长11.85%，同比增长102%；本周多晶硅产量为2.43万吨，环比增 长1.67%。需求方面，近期光伏行业市场需求较为稳定，硅片开工小幅上行。预计2023 年1月中国光伏装机速度保持高位，直接带动各环节行业开工，刺激行业对多晶硅新增产能的消化，但由于新增投产整体较多，市场消化能力有偏弱势情况出现，硅片方向通过减薄厚度而压缩成本，下游市场生产成本降低。 多晶硅市场价格（元/吨） 多晶硅行业开工率（%） 数据来源：百川盈孚，华联期货研究所 多晶硅周度产量（吨） 多晶硅月度产量（吨） 数据来源：百川盈孚，华联期货研究所 有机硅方面，据百川盈孚，目前有机硅市场信心复苏中，市场供需现状趋于平衡，继续追涨的意向犹存，后市来看，个别长期停车的企业计划恢复生产，且盈利环境转好后，行业开工必然提升，尽管需求端预期向暖，但节前节后这一时间段，下游备库已经比较充裕，供需双方的拉锯或再度展开，此情形下，企业还需谨防出现库存高压，预计近期有机硅市场大张旗鼓的推涨操作出现概率较小，以小幅震荡上行为主。 DMC市场价格（元/吨） DMC行业开工率 数据来源：钢联数据，百川盈孚，华联期货研究所 DMC周度产量（吨） DMC月度产量（吨） 数据来源：百川盈孚，华联期货研究所 铝棒方面，据百川盈孚，本周铝棒产量大量增加，铝板产量同样有所提升。供应方面：元宵节后有更多的铝棒企业复产，复产主要集中在河南、山东、山西、重庆等地；目前贵州地区铝棒企业由于铝水供应受限目前复产进程缓慢，也有个别贵州的铝棒企业本月停产，预计3、4月进行复产，总体来看，铝棒产量仍大量增加。本周铝板产量增加，主因前期受订单疲软、春节假期影响减、停产的铝板企业陆续有所增、复产，板带龙头企业开工率也有所增长。下游加工企业陆续开工，市场情绪有所好转。需求方面：本周铝棒、铝板带箔、铝杆等产品市场需求有所改善。元宵节后下游加工企业陆续返岗恢复生产，终端消费也有所改善，但由于周内铝棒价格跟涨铝价，下游观望情绪有所加重，采买大多以刚需为主，市场内铝棒加工费报价也是高低错落，市场交投氛围略好于上周。 铝棒市场价格（元/吨） 铝棒行业开工率 数据来源：百川盈孚，华联期货研究所 铝棒周度产量（吨） 铝棒月度产量（吨） 数据来源：百川盈孚，华联期货研究所 （4）进出口 据海关数据：2022年12月中国工业硅出口量4.84万吨，环比减少1.6%，同比下降23.08%；2022年月中国工业硅出口总量63.9万吨，同比下降17.69%。12月主要出口国家为日本、 韩国、阿联酋，出口量依次为11216吨、6008吨、5537吨。预计2023年1月金属硅出口量 较2022年12月有所增加。相比出口，我国工业硅进口较少。 工业硅月度出口（吨） 工业硅月度进口（吨） 数据来源：百川盈孚，华联期货研究所 （5）库存分析 本周库存有所下行但逐渐趋稳，黄埔港库存、昆明港库存有所下降，天津港库存高位平稳。 工业硅工厂库存（吨） 港口库存（吨） 数据来源：百川盈孚，华联期货研究所 研究员承诺 本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本资讯产品/报告专为关注期货市场及其投资机会的人士参考使用。我们谨慎相信本资讯产品/报告中的资料及其来源是可靠的，但并不保证所载信息的完整性和真实性。本资讯产品/报告内容不构成对相关期货品种的最终买卖依据，投资者须独立承担投资风险。本资讯产品/报告版权归华联期货所有。 公司总部地址：东莞市城区可园南路1号金源中心16、17层邮编：523009 咨询电话：4000-883-668选5或直拨0769-22110802、22116880 传真：0769-22217310 网址：http://www.hlqh.com/