钢材周报：供需双增，钢价维持震荡

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1285号 期货研究报告 研究员 孙伟涛 电话：0769-22110802 从业资格号：F0276620 投资咨询从业证书号：Z0014688 钢材周报 供需双增，钢价维持震荡 2023-2-13星期一 一、主要观点： 供应：螺纹钢周产量246.11万吨，环比增加11.21万吨；热卷周产量308.15万吨，环比增加2.11 万吨。 需求：全国建材周均成交8.47万吨，同比去年农历同期周均成交增加1.03万吨。螺纹钢周表需136.27 万吨，环比增加53.32万吨；热卷周表需307.01万吨，环比增加37.72万吨。 库存：螺纹钢总库存1223.17晚，环比增加109.84万吨；热卷总库存404.92万吨，环比增加1.14 万吨。 综合来看，近期钢材呈现供需双增局面，长短流程钢厂均有复产计划，产量继续提高，但产量增幅受到低利润的约束；下游终端项目陆续复工，刚性需求逐步好转，市场成交明显增加；随着需求回暖，库存累库幅度放缓。短期钢材供需矛盾未出现明显变化，原料成本对钢价仍有较强支撑，预计钢价维持高位震荡，关注终端消费的复苏情况。 二、操作建议： 单边：多单持有，或回调做多，参考3950-4150区间运行。 套利：做多05-10正套 三、重点关注及风险因素： 钢厂复产进度，终端复工情况，库存累库幅度 四、基本面分析 1、价格/价差 表1：螺纹钢价格 均价 上海 杭州 广州 北京 天津 成都 沈阳 RB主力合约 2023-2-10 4260 4140 4150 4540 4050 4070 4240 4160 4074 2023-2-3 4289 4130 4140 4550 4060 4060 4280 4210 4055 涨跌 -29 10 10 -10 -10 10 -40 -50 19 上周期现价格维持震荡运行，上半周整体偏弱，后半周小幅反弹。价差方面，05-10价差收43；螺卷差方面，RB05-HC05价差收-67。 表2：热卷价格 上海 广州 北京 天津 HC主力收盘 2023-2-10 4160 4190 4240 4100 4026 2023-2-3 4130 4150 4210 4090 4084 涨跌 30 40 30 10 -58 图1：螺纹钢基差 图2：热卷基差 图3：螺卷差 图4：螺纹钢月差 数据来源：mysteel、华联期货研究所 2、供应 截止2月9日，最新Mysteel调研247家钢厂高炉开工率78.42%，环比上周增加1.01%，同比去年增加10.23%；高炉炼铁产能利用率84.93%，环比增加0.6%，同比增加8.36%；钢厂盈利率38.53%，环比增加4.33%，同比下降43.72%；日均铁水产量228.66万吨，环比增加1.62万吨，同比增加22.62万吨。 螺纹钢周度产量246.11万吨，环比增加11.21万吨；热卷周度产量308.15万吨，环比增加2.11万吨。 图5：247家高炉开工率 图6：钢厂盈利率 节后钢厂处于陆续复产状态，开工率和产能利用率持续上升，铁水产量低位回升，成材产量也在不断增加，热卷产量增幅小于长材。 图7：85家独立电炉开工率 图8：铁水产量 图9：螺纹钢产量 图10：热卷产量 数据来源：mysteel、华联期货研究所 3、需求 截止2月11日，螺纹钢当周表观消费136.27万吨，环比增加53.32万吨；热卷当周表观消费 图11：成交量 图12：沪市终端线螺采购量 307.01万吨，环比增加37.72万吨。建筑钢材周均成交8.47万吨，同比去年农历同期增加1.03万吨。随着终端项目陆续复工，刚性需求在逐步回升。 图13：螺纹钢表需 图14：热卷表需 数据来源：mysteel、华联期货研究所 4、库存 截止2月9日，螺纹钢总库存1223.17万吨，环比增加109.84万吨；热卷总库存404.92万吨， 环比增加1.14万吨。节后钢材维持累库态势，随着需求回暖，累库幅度逐放缓。 图15：螺纹钢库存 图16：热卷库存 数据来源：mysteel、华联期货研究所 5、技术分析 图13：螺纹钢 图14:热轧卷板 主力合约跌破上升趋势线，现货端缺乏明显驱动，市场转为高位震荡，4000整数位存在一定支撑。 数据来源：博易大师 免责声明 研究员以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告仅反映研究员的不同设想、见解及分析方法，本报告所载的全部内容仅作参考之用。我们谨慎相信本报告中的资料及其来源在发布之时是可靠的，但并不保证所载信息的准确性、可靠性、时效性以及完整性。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 本报告的内容不构成对任何人的投资建议，不构成对相关期货品种的最终买卖依据。投资者须独立承担投资风险。华联期货有限公司不对任何人因使用本报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。 本报告版权归华联期货所有，未经华联期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“华联期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 公司总部地址：东莞市城区可园南路1号金源中心16、17层邮编：523009 咨询电话：4000-883-668选5或直拨0769-22111252、22112875 传真：0769-22217310 网址：http://www.hlqh.com/