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中炬高新是一家调味品公司,近期股价为38.68元,总市值为304亿元,流通股本为785百万股。公司基本面持续向好,经营改善,但仍面临股权问题和股东债务风险。预计2022年收入顺利收官,利润端受土地纠纷致亏损,非基本面因素。春节动销情况良好,经销商进货积极,春节前出货较大。目前库存水平在1个月左右。需求复苏叠加原材料下滑彰显利润弹性,股东问题落地,经营有望理顺。预计2022-2024年EPS为-0.57/0.89/1.04元,当前股价对应PE分别-67/43/37倍,维持“买入”投资评级。