通信行业周观点：ChatGPT拉动光模块需求，卫星互联网纳入进网许可管理

ChatGPT拉动光模块需求，卫星互联网纳入进网许可管理 证券研究报告|通信 强于大市(维持) 行业核心观点： ——通信行业周观点(02.06-02.12)2023年02月13日 行业相对沪深300指数表现 上个交易周市场持续调整，TMT行业则呈上涨趋势，通信行业领涨。上 个交易周是2023年A股的第�个交易周，申万一级31个行业16个上涨，15个下跌。通信行业上周整体走势强于大盘，上涨2.56%，在所有行业中排名第1名。沪深300指数下跌0.85%，通信行业指数跑赢沪深 300指数3.41个百分点。通信行业中复苏赛道估值提升空间大，建议关注通信模组、智能控制器、汽车连接器、北斗、ICT设备等。高增长赛道则应重点关注市场份额有望提升、业绩增长势头更强的领域，如卫星通信、工业通信、储能温控、海光缆等。本周ChatGPT走红拉动市场 的光模块需求，其较大的算力成本引发对CPO技术的展望；卫星互联网 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% 通信沪深300 行业研 究 行业周观 点 证券研究报 告 纳入进网许可管理，产业规范和安全性进一步完善。建议关注光模块赛道、CPO技术、卫星互联网产业链中目前估值较低的厂商。 投资要点： 一周产业新闻：（1）国产5G小基站芯片取得突破：从“核”到“芯”自主可控。（2）卫星互联网纳入进网许可管理，产业链迎加速发展。 （3）中国电信启动5G前传设备集采：预估11.3万套。 投资建议： 本周建议关注光模块、CPO技术与卫星互联网赛道。 3698 去年因云服务商、运营商资本开支计划缩减，今年光模块的两大市场需求预期不会大幅增长。日前，在市场走红的ChatGPT需要大流量的云服务器支持，带动了云服务资本开支的核心产品光模块在数通市场的超预期需求。此外ChatGPT需要大量算力支持，从而会引发巨大成本支出，因此能够降本的CPO技术也成为市场关注的焦点。CPO能大幅降低能耗，从而降低成本，预计搭载CPO技术的光模块未来将逐步启动大规模商用。建议关注光模块与CPO技术厂商。 本周卫星互联网纳入进网许可管理，各省区市2023年政府工作报告相继表态要大力发展卫星互联网，预计我国低轨通信卫星今年将进入密集发射期，新赛道已经蓄势待发。建议优先关注卫星互联网产业链中目前估值较低技术产品厂商。 风险因素：中美科技摩擦对行业造成的不确定性风险；5G发展不及预期；国家相关产业政策变动风险等。 数据来源：聚源，万联证券研究所 相关研究 扰动缓解，趋势向上 国内电信业务1-7月收入累计同比增长 8.3% 运营商上半年合计净利润近千亿，产业数字化成增长新引擎 分析师:夏清莹 执业证书编号：S0270520050001 电话：075583228231 邮箱：xiaqy1@wlzq.com.cn 正文目录 1一周产业新闻3 1.1通信行业3 1.2通信设备3 2通信板块周行情回顾4 2.1通信板块周涨跌情况4 2.1SW通信板块个股周涨跌情况4 3通信板块公司情况和重要动态（公告）5 3.1大宗交易5 3.2限售解禁5 4其他新闻6 5投资建议6 6风险提示6 图表1：申万一级行业指数涨跌幅（%）（上个交易周）4 图表2：申万一级行业指数涨跌幅（%）（年初至今）4 图表3：申万通信板块周涨幅前🖂(%)(上个交易周)5 图表4：申万通信板块周跌幅前🖂(%)(上个交易周)5 图表5：上周通信板块大宗交易情况5 图表6：未来三个月通信板块限售解禁情况5 1一周产业新闻 1.1通信行业 国产5G小基站芯片取得突破：从“核”到“芯”自主可控 2月6日，思朗科技在北京发布了第二代国产5G小基站核心芯片UCP4008，实现了从“核”到“芯”自主可控。这也是该公司继在2019年成功推出国内首款小基站芯片UCP1002后，在该领域推出的又一重磅产品。UCP4008芯片是一款移动通信小基站SOC芯片，内核采用了思朗科技自主创新研发的基带处理器内核，从“核”到“芯”，由思朗团队自主设计，研发过程自主可控。UCP4008采用了灵活先进的软件无线电架构，内部也集成了NPU内核，单芯片即可实现整个基站L1、L2和L3的处理，运行效率高，且硬件成本低。国内外5G小基站市场在疫情后将进入规模部署阶段，设备商和运营商普遍面临着标准快速演进和成本控制等压力，思朗UCP4008是一款设计先进，在技术和市场上优势鲜明的5G小基站芯片，将大大助力5G小基站的规模部署。（通信世界） 1.2通信设备 卫星互联网纳入进网许可管理，产业链迎加速发展 2月6日，为了顺应电信技术和设备产业发展形势，工信部发布关于电信设备进网许可制度若干改革举措的通告，对固定电话终端、无绳电话终端、集团电话、传真机、调制解调器（含卡）、无线寻呼机、窄带综合业务数字网络终端（ISDN终端）、接入移动通信网络的多媒体终端、帧中继交换机、异步传输模式交换机（ATM交换机）、呼叫中心设备等11种电信设备，不再受理和审批新的进网许可申请。同时对卫星互联网设备、功能虚拟化设备，按照《电信条例》《电信设备进网管理办法》等规定，纳入现行进网许可管理。（C114通信网） 中国电信启动5G前传设备集采：预估11.3万套 2月8日，中国电信官方消息，中国电信5G前传波分彩光设备（2023年）集中采购项目已批准，招标人为中国电信集团有限公司和中国电信股份有限公司，项目已具备招标条件，现进行资格预审，特邀请有意向的潜在投标人提出资格预审申请。此次招标分为两个标包，预估采购规模为113000套。标包1：CWDM彩光设备。其中CWDM25G6波长预估采购约33000套，CWDM10G6波长预估采购约67000套，CWDM（环行器）6波长预估采购约10000套。标包2：LWDM彩光设备，其中LAN-WDM半有源预估采购约3000套。累计约11.3万套（C114通信网） 2通信板块周行情回顾 2.1通信板块周涨跌情况 上个交易周市场持续调整，TMT行业呈上涨趋势。上个交易周是2023年A股的第�个交易周，申万一级31个行业16个上涨，15个下跌。通信行业上周整体走势强于大盘，上涨2.56%，在所有行业中排名第1名。沪深300指数下跌0.85%，通信行业指数跑赢沪深300指数3.41个百分点。 图表1：申万一级行业指数涨跌幅（%）（上个交易周） 资料来源：iFinD、万联证券研究所 上个交易周为2023年的第�个交易周，市场年初至今主要呈现上涨趋势。沪深300指数年初至今上涨6.06%，申万一级31个行业30个上涨，仅1个下跌，通信行业全年整体上涨14.17%，市场排名第2名，TMT行业内排名第2。 图表2：申万一级行业指数涨跌幅（%）（年初至今） 资料来源：iFinD、万联证券研究所 2.1SW通信板块个股周涨跌情况 通信行业上周涨势凶猛，板块个股上涨较多。上周通信板块126只个股中，93只上涨， 29只下跌，4只持平。板块涨幅前�的公司分联别特为科：技、立昂技术、德科立、 通宇通讯、新易盛；板块跌幅前�的公司分别为：*ST新海、阿莱德、二六三、中国联通、中光防雷。 图表3：申万通信板块周涨幅前🖂(%)(上个交易周)图表4：申万通信板块周跌幅前🖂(%)(上个交易周) 资料来源：iFinD、万联证券研究所资料来源：iFinD、万联证券研究所 3通信板块公司情况和重要动态（公告） 3.1大宗交易 上个交易周通信板块发生大宗交易合计成交量1057万股，成交金额1.98亿元。详细信息如下： 图表5：上周通信板块大宗交易情况 证券简称 交易区间 交易次数 成交量（单位：万股） 成交额（单位：万元） 天邑股份 2023-02-06至2023-02-10 5 182 3259.88 国盾量子 2023-02-06至2023-02-10 5 60 8778.00 海能达 2023-02-09至2023-02-09 1 500 2930.00 超讯通信 2023-02-06至2023-02-06 1 315 4813.00 资料来源：iFinD、万联证券研究所 3.2限售解禁 未来三个月通信板块将发生限售解禁9股，其中解禁限售占总股本超过15%的有1股。详细信息如下： 图表6：未来三个月通信板块限售解禁情况 证券简称 解禁日期 解禁数量（万股） 总股本（万股） 占总股本比例（%） 映翰通 2023-02-13 369.73 5,257.25 7.03% 坤恒顺维 2023-02-15 3,241.39 8,400.00 38.59% 浩瀚深度 2023-02-20 159.52 15,714.67 1.02% 中国联通 2023-03-06 368.43 3,180,443.62 0.01% 超讯通信 2023-03-06 101.70 15,771.90 0.64% 信科移动 2023-03-27 2,351.65 341,875.00 0.69% 华测导航 2023-05-08 88.57 53,525.96 0.17% 嘉环科技 2023-05-08 1,090.00 30,520.00 3.57% 辉煌科技 2023-05-11 60.00 38,960.44 0.15% 资料来源：iFinD、万联证券研究所 4其他新闻 上个交易周板块的重要动态主要为部分公司业绩报告，详细信息如下： （1）2023-02-10-688195.SH–腾景科技：2022年度业绩快报 2月9日，腾景科技发布2022年业绩预告。报告期内，公司实现营业总收入34,433.67万元，较上年同期增长13.74%；实现归属于母公司所有者的净利润5,838.51万元，较上年同期增长11.67%；实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润4,795.62万元，较上年同期增长21.92%。报告期末，公司总资产101,404.41万元，较报告期初增加0.47%；归属于母公司的所有者权益87,908.74万元，较报告期初增加5.05%；归属于母公司所有者的每股净资产6.80元，较报告期初增加5.10%。 5投资建议 通信行业迎来复苏，2023年市场情绪火热。目前行业整体业绩逐步从疫情、原材料、中美贸易政策等不利因素中恢复。随着5G用户持续渗透、数字经济、卫星互联网等发展带动，板块估值有望提升，预计2023年通信行业跑赢市场指数。通信行业中复苏赛道估值提升空间大，建议关注通信模组、智能控制器、汽车连接器、北斗、ICT设备等。高增长赛道则应重点关注市场份额有望提升，业绩增长势头更强的公司，如卫星通信、工业通信、储能温控、海光缆等。 本周建议关注光模块、CPO技术与卫星互联网赛道。去年因云服务商、运营商资本开支计划缩减，今年光模块的两大市场需求预期不会大幅增长。日前，在市场走红的ChatGPT需要大流量的云服务器支持，带动了云服务资本开支的核心产品光模块在数通市场的超预期需求。此外ChatGPT需要大量算力支持，从而会引发巨大成本支出，因此能够降本的CPO技术也成为市场关注的焦点。CPO能大幅降低能耗，从而降低成本， 预计搭载CPO技术的光模块未来将逐步启动大规模商用。建议关注光模块与CPO技术厂商。本周卫星互联网纳入进网许可管理，各省区市2023年政府工作报告相继表态要大力发展卫星互联网，预计我国低轨通信卫星今年将进入密集发射期，新赛道已经蓄势待发。建议优先关注卫星互联网产业链中目前估值较低技术产品厂商。 6风险提示 中美科技竞争对行业造成的不确定性风险、5G发展不及预期、国家相关产业政策变动风险等 行业投资评级 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10％以上； 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10％至-10％之间；弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10％以上。 公司投资评级 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15％以上； 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5％至15％；观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5％至5％；卖出：未