基金研究周报：权益基金近期加仓成长、周期风格

证权益基金近期加仓成长、周期风格 券 研——基金研究周报 究主要观点 报日期: 告 2023年02月10日 基金市场概况：近一周（2023年02月03日-2023年02月09日）大部分 分析师:张雨蒙 Tel:021-53686146 E-mail:zhangyumeng@shzq.comSAC编号:S0870521100005 分析师:乐威 Tel:021-53686145 E-mail:yuewei@shzq.comSAC编号:S0870522090001 相关报告： 《ETF短期显著净流入中证1000》 ——2023年02月06日 《ETF中短期显著净流入沪深300》 ——2023年01月31日 《权益基金近期加仓成长风格》 基——2023年01月16日 金研究周报 基金类别收益均值为负，其中债券基金收益表现较好，过去一周收益 均值为0.03%。 近一周收益前五的债券型基金为：融通可转债A（1.07%）、广发恒荣三个月持有A（0.86%）、平安瑞尚六个月持有A（0.86%）、博道盛利6个月持有（0.83%）、宝盈增强收益AB（0.6%）。 ETF资金流：短期净流入科创创业50、科创50。近一周ETF资金净流入科创创业50最多（净流入4.0亿元），其次为科创50（净流入0.96亿元）；显著净流出沪深300（净流出89.19亿元）、中证500（净流出71.13亿元）、中证1000（净流出49.99亿元）。 基金仓位测算：我们以中信风格为划分标准，测算普通股票型、偏股混合型基金仓位。近一周（2023年02月03日-2023年02月09日）权益基金的股票仓位小幅降低，短期加仓成长、周期风格，减仓消费、金融风格。 行业/主题基金：各分类基金过去一周（2023年1月30日-2023年2月3日）军工、TMT主题基金表现较好，近一周收益均值分别为1.7%、0.31%。 其中，TMT主题的人工智能ETF(515980)、TMT主题的人工智能ETF(159819)、TMT主题的人工智能AIETF(515070)近一周收益分别为4.62%、4.48%、4.46%，近期收益表现较好。 风险提示 系统性风险，政策风险，模型失效风险。 目录 1基金市场概况：债券型基金业绩占优3 2ETF资金流：短期净流入双创50、科创504 3基金仓位测算：近期加仓成长、周期风格6 4行业/主题基金：TMT、军工基金近期表现较好7 5风险提示8 图 图1：基金收益分类统计：近一周债券基金表现较好3 图2：近一周各分类收益排名前五的基金4 图3：宽基指数ETF累计资金流（亿元）：沪深300、科创 50、中证500中期获得资金净流入5 图4：宽基指数ETF净流入：短期净流入科创创业50、科创505 图5：基金中信风格仓位测算：近1年显著加仓金融、成长风格6 图6：基金近期仓位变化：近1周加仓成长、周期风格6 图7：行业/主题基金收益统计：TMT、军工近期收益较好7 表 表1：行业/主题基金列表（近一周收益排名前三的基金）7 1基金市场概况：债券型基金业绩占优 过去一周大部分基金类别收益均值为负，各类基金收益率均值：债券型基金（0.03%）、货币市场型基金（0.0%）、FOF基金 （-0.31%）、股票型基金（-0.46%）、另类投资基金（-1.33%）、国际(QDII)基金（-1.4%）。 图1：基金收益分类统计：近一周债券基金表现较好 资料来源：Wind,聚源,上海证券研究所 近一周收益前五的债券型基金为：融通可转债A（1.07%）、广发恒荣三个月持有A（0.86%）、平安瑞尚六个月持有A （0.86%）、博道盛利6个月持有（0.83%）、宝盈增强收益AB （0.6%）。 图2：近一周各分类收益排名前五的基金 资料来源：Wind,聚源,上海证券研究所 2ETF资金流：短期净流入双创50、科创50 下图展示了各宽基指数的ETF累计资金流入时间序列，自2022年7月中旬至今，ETF资金显著流入沪深300、科创50、中证500，近期净流出沪深300、中证500。 图3：宽基指数ETF累计资金流（亿元）：沪深300、科创50、中证500中期获得资金净流入 资料来源：Wind,聚源,上海证券研究所 下图展示了近期ETF资金流入各宽基指数板块的估算情况，过去一周（2023年02月03日-2023年02月09日)ETF资金净 流入科创创业50最多（净流入4.0亿元），其次为科创50（净流 入0.96亿元）；显著净流出沪深300（净流出89.19亿元）、中证 500（净流出71.13亿元）、中证1000（净流出49.99亿元）。 图4：宽基指数ETF净流入：短期净流入科创创业50、科创50 资料来源：Wind,聚源,上海证券研究所 3基金仓位测算：近期加仓成长、周期风格 我们以中信风格为标准，将基金行业风格划分为五大类：消费、周期、成长、金融、稳定。将基金（普通股票型和偏股混合型基金）的日度净值收益率作为因变量，五大中信风格指数和中债全指的日度价格收益率作为自变量，进行回归计算，测算每只基金在五大中信风格及债券指数上的仓位。 结果如下图所示，长期来看成长、消费风格占比较大，近1 年金融、成长风格仓位显著增加。 图5：基金中信风格仓位测算：近1年显著加仓金融、成长风格 资料来源：Wind,聚源,上海证券研究所 近一周（2023年02月03日-2023年02月09日)权益基金的股票仓位小幅降低，加仓成长（+0.02%）、周期（+0.01%），减仓消费（-0.03%）、金融（-0.01%）。 图6：基金近期仓位变化：近1周加仓成长、周期风格 资料来源：Wind,聚源,上海证券研究所 4行业/主题基金：TMT、军工基金近期表现较好 下图统计了各行业/主题基金近期收益均值，过去一周（2023年02月03日-2023年02月09日)TMT、军工主题基金表现较好，近一周收益均值分别为1.7%、0.31%。 图7：行业/主题基金收益统计：TMT、军工近期收益较好 资料来源：Wind,聚源,上海证券研究所 下表展示了各行业/主题近一周收益排名前三的基金，其中， TMT主题的人工智能ETF(515980)、TMT主题的人工智能 ETF(159819)、TMT主题的人工智能AIETF(515070)近一周收益分别为4.62%、4.48%、4.46%近期收益表现较好。 表1：行业/主题基金列表（近一周收益排名前三的基金） 行业/主题 基金代码 基金简称 基金类型 近1周收益 近1月收益 近1年收益 基金规模（合并，亿元） TMT 515980 人工智能ETF 被动指数型基金 4.62% 14.95% -14.52% 2.97 TMT 159819 人工智能ETF 被动指数型基金 4.48% 14.34% -14.18% 13.79 TMT 515070 人工智能AIETF 被动指数型基金 4.46% 14.26% -14.39% 6.41 军工 004698 博时军工主题A 普通股票型基金 1.36% 3.49% -6.56% 36.56 军工 580009 东吴多策略A 灵活配置型基金 0.79% 3.05% -3.99% 6.84 军工 004139 中邮军民融合 灵活配置型基金 0.76% 2.99% -8.13% 9.23 中游制造 001753 红土创新新兴产业 灵活配置型基金 1.82% 2.42% -6.85% 2.64 中游制造 202027 南方高端装备A 灵活配置型基金 1.75% 5.14% -11.76% 22.10 中游制造 001877 宝盈国家安全战略沪 港深A 普通股票型基金 1.55% 6.65% -11.82% 6.71 消费 001535 景顺长城改革机遇A 灵活配置型基金 1.25% 6.84% -4.92% 0.52 消费 519150 新华优选消费 偏股混合型基金 0.68% 3.35% -0.92% 7.66 消费 004987 诺德新享 灵活配置型基金 0.64% 0.56% 10.35% 0.85 大金融 005662 嘉实金融精选A 普通股票型基金 0.05% -2.05% -18.62% 7.25 大金融 004836 中融鑫价值A 灵活配置型基金 -0.10% 2.47% -11.25% 0.60 大金融 004702 南方金融主题A 灵活配置型基金 -0.13% 7.93% -0.89% 17.77 医药 005108 圆信永丰双利优选 灵活配置型基金 1.07% 10.97% 33.80% 0.73 医药 001965 圆信永丰兴源A 灵活配置型基金 0.66% 9.81% 36.24% 0.67 医药 006274 圆信永丰医药健康 偏股混合型基金 0.63% 9.71% 34.80% 0.24 新能源 001753 红土创新新兴产业 灵活配置型基金 1.82% 2.42% -6.85% 2.64 新能源 003853 金鹰信息产业A 普通股票型基金 1.63% 11.25% -7.06% 12.86 新能源 006265 红土创新新科技 普通股票型基金 0.89% 3.09% 4.93% 2.90 周期 004205 东方支柱产业 灵活配置型基金 0.24% 3.69% -1.38% 0.77 周期 002910 易方达供给改革 灵活配置型基金 -0.64% 7.86% 21.19% 79.05 周期 515210 钢铁ETF 被动指数型基金 -0.93% 4.92% -15.48% 13.53 资料来源：Wind,聚源,上海证券研究所 5风险提示 系统性风险：新冠疫情可能反复，导致股票市场下跌。政策风险：政策变化可能导致市场波动加大。 模型失效风险：模型基于历史数据，市场结构改变和基金风格变化等因素可能导致模型失效。 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询资格或相当的专业胜任能力，以勤勉尽责的职业态度，独立、客观地出具本报告，并保证报告采用的信息均来自合规渠道，力求清晰、准确地反映作者的研究观点，结论不受任何第三方的授意或影响。此外，作者薪酬的任何部分不与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关。 公司业务资格说明 本公司具备证券投资咨询业务资格。 投资评级体系与评级定义 股票投资评级：分析师给出下列评级中的其中一项代表其根据公司基本面及（或）估值预期以报告日起6个月内公司股价相对于同期市场基准指数表现的看法。 买入股价表现将强于基准指数20%以上增持股价表现将强于基准指数5-20%中性股价表现将介于基准指数±5%之间减持股价表现将弱于基准指数5%以上 无评级由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事 件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级 行业投资评级：分析师给出下列评级中的其中一项代表其根据行业历史基本面及（或）估值对所研究行业以报告日起12个月内的基本面和行业指数相对于同期市场基准指数表现的看法。 增持行业基本面看好，相对表现优于同期基准指数中性行业基本面稳定，相对表现与同期基准指数持平减持行业基本面看淡，相对表现弱于同期基准指数 相关证券市场基准指数说明：A股市场以沪深300指数为基准；港股市场以恒生指数为基准；美股市场以标普500 或纳斯达克综合指数为基准。投资评级说明： 不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准，投资者应区分不同机构在相同评级名称下的定义差异。本评级体系采用的是相对评级体系。投资者买卖证券的决定取决于个人的实际情况。投资者应阅读整篇报告，以获取比较完整的观点与信息，投资者不应以分析师的投资评级取代个人的分析与判断。 免责声明 本报告仅供上海证券有限责任公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告版权归本公司所有，本公司对本报告保留一切权利