电子行业周报：晶圆代工客户信心回升，关注半导体封测及设计

AI 时代“比尔安迪”定律延展，创新及复苏预期下行情升温。过去一周上证指数下跌 0.08%，电子上涨 0.80%，子行业中消费电子上涨 2.31%，半导体上涨 0.11%。在 ChatGPT 热潮之中，市场对于人工智能、人机交互创新的预期强化，推动电子产业持续升级的“比尔安迪”定律将不再停留于 OS 层面，各类 AI 应用和硬件算力形成螺旋演进的发展趋势。如之前观点，当前电子行业、尤其是半导体处在周期筑底的阶段，终端景气拐点和创新预期的形成对于抢跑行情的启动尤为重要。当下看好景气维持高位的能源电子(扬杰科技、东微半导、芯碁微装、江海股份、福蓉科技)，终端需求改善、积极布局新能源方向的消费电子(东山精密、环旭电子、闻泰科技)以及受益于代工成本下降、下游复苏的 IC 设计龙头(圣邦股份、杰华特、晶晨股份、纳思达)，继续推荐周期相位领先的封测、被动元件及面板(长电科技、洁美科技、三利谱、京东方 A)。 国内第三方零售商为苹果 iPhone 14 Pro 提供 800 元优惠以提振市场需求。 根据集微网报道，2 月 5 日-15 日京东、苏宁平台为苹果 iPhone 14 Pro系列提供 800 元优惠以刺激市场需求，同时许多其他第三方苹果授权商也为 iPhone 14 Pro 系列提供了类似的折扣。在终端品牌降价促销以及不断强化的消费、经济复苏预期催化下，我们预计 2023 年全球智能手机出货量将迎来恢复性增长，产业链继续推荐：东山精密、闻泰科技、环旭电子、传音控股、顺络电子、卓胜微、艾为电子等。 Meta 将于今年推出 Quest 3，23 年全球 XR 设备出货量有望同比增长 67%。 Meta CEO 扎克伯格近期表示，尽管 2023 年将专注于精简公司，但 Meta仍将优先考虑其 VR 头显产品，并计划在今年晚些时候推出其下一代消费级 VR 设备 Quest 3。根据 Omdia 数据，2022 年全球 XR 设备(包括 AR、VR、MR)出货量同比下降 1.3%至至 1438.2 万台，Omdia 预测 2023 年在索尼 PSVR2、苹果 MR 头显和 Meta Quest 3 等关键新产品带动下，全球XR 设备出货量将同比增长 67%至 2400 万台。我们继续推荐创维数字、三利谱、歌尔股份、鸿利智汇、长信科技等 XR 产业链相关标的。 2022 年硅晶圆出货面积创新高，SIA 称半导体市场长期前景依然强劲。根据SEMI 的数据，2022 年全球硅晶圆出货面积增长 3.9%至 147.13 亿平方英寸，销售额增长 9.5%至 138 亿美元，均创历史新高。在过去十年中，硅晶圆出货面积有九年保持增长，体现了半导体需求长期向上的趋势，正如 SIA 近期所述，虽然半导体行业具有周期性，并且在短期内会经历疲软期，但其是人工智能、物联网和 6G 等新兴技术的关键，长期前景依然强劲。我们认为，本轮半导体行业已进入筑底期，下一轮上行周期值得期待，继续推荐圣邦股份、杰华特、晶晨股份、芯朋微、峰岹科技、东微半导、扬杰科技、长电科技等。 中芯国际表示客户信心回升，资本开支保持高位。中芯国际于上周公布2023 年关键指引：1）工业和汽车芯片下游处于低库存运行，需求旺盛，继续推荐工业和汽车芯片标的圣邦股份、东微半导、斯达半导、扬杰科技等；2）上半年行业周期尚在底部，但已感受到客户信心的些许回升，新产品流片储备相对饱满，推荐具有复苏预期的晶晨股份、长电科技、峰岹科技、芯朋微等；3）预计资本开支与 2022 年大致持平（63.5 亿美元），用于成熟产能扩产和新厂基建，继续产业链国产化标的北方华创、芯碁微装、中微公司、万业企业、鼎龙股份、沪硅产业等。 “光储充放”一体化推进，促进功率器件多维增长。近期，国家发改委、国家能源局、工信部等八部门联合发布通知，组织开展公共领域车辆全面电动化先行区试点工作，加快“光储充放”一体化等试点应用。工作将着眼于试点领域新增车辆中新能源汽车比例的提升，城市公交、出租、环卫、邮政快递、城市物流配送等领域新能源汽车占比力争达 80%；新增公共充电桩与公共领域新能源汽车推广数量比例力争达 1:1；加速车网融合。在光储、车、桩的渗透驱动下，功率器件需求多维增长，持续推荐关注充电桩超级结 MOS 龙头东微半导，新能源占比持续提升的功率半导体公司斯达半导、扬杰科技和宏微科技等。 重点投资组合 消费电子：东山精密、闻泰科技、环旭电子、京东方 A、三利谱、海康威视、传音控股、福蓉科技、福立旺、沪电股份、康冠科技、鹏鼎控股、歌尔股份、创维数字、易德龙、博敏电子、永新光学、视源股份、世华科技、光弘科技、精研科技、蓝特光学、长信科技 半导体：圣邦股份、杰华特、东微半导、长电科技、晶晨股份、峰岹科技、斯达半导、华虹半导体、纳思达、扬杰科技、宏微科技、士兰微、时代电气、中芯国际、力芯微、韦尔股份、芯朋微、北京君正、澜起科技、艾为电子、思瑞浦、卓胜微、兆易创新、通富微电、纳芯微、赛微电子 设备及材料：芯碁微装、鼎龙股份、北方华创、路维光电、富创精密、广立微、万业企业、立昂微、安集科技、中微公司、沪硅产业-U、中晶科技 被动件：江海股份、洁美科技、顺络电子、三环集团、风华高科、泰晶科技风险提示：疫情反复影响下游需求；产业发展不及预期；行业竞争加剧。 行情回顾 过去一周上证指数、深证成指、沪深 300 分别下跌 0.08%、0.64%、0.85%。电子行业整体上涨 0.80%，二级子行业中消费电子涨幅较大，上涨 2.31%，半导体涨幅较小，上涨 0.11%。过去一周恒生科技指数、费城半导体指数分别下跌 5.87%、2.30%，台湾资讯科技指数上涨 0.31%。 图1：过去一周各行业涨跌幅 图2：过去一周电子行业股价走势 图3：过去一周电子子版块涨跌幅 表1：过去一周电子板块涨跌幅前十名公司 表2：过去一周电子板块沪（深）股通持仓变化 表3：过去一周电子板块港股通持仓变化 图4：过去一年A股电子行业股价走势 图5：过去五年A股电子行业总市值及换手率 图6：过去五年A股电子行业PE(TTM) 图7：过去一年A股消费电子行业股价走势 图8：过去五年A股消费电子行业总市值及换手率 图9：过去五年A股消费电子行业PE(TTM) 图10：过去一年A股半导体行业股价走势 图11：过去五年A股半导体行业总市值及换手率 图12：过去五年A股半导体行业PE(TTM) 重点公司概览 消费电子：东山精密、闻泰科技、环旭电子、京东方A、三利谱、海康威视、传音控股、福蓉科技、福立旺、沪电股份、康冠科技、鹏鼎控股、歌尔股份、创维数字、易德龙、博敏电子、永新光学、视源股份、世华科技、光弘科技、精研科技、蓝特光学、长信科技 表4：消费电子行业重点公司盈利预测及估值 被动元件：江海股份、洁美科技、顺络电子、三环集团、风华高科、泰晶科技 表5：被动元件行业重点公司盈利预测及估值 半导体：圣邦股份、杰华特、东微半导、斯达半导、晶晨股份、峰岹科技、华虹半导体、纳思达、扬杰科技、宏微科技、士兰微、时代电气、中芯国际、力芯微、韦尔股份、芯朋微、北京君正、澜起科技、艾为电子、思瑞浦、卓胜微、兆易创新、通富微电、纳芯微、赛微电子 表6：半导体行业重点公司盈利预测及估值 设备及材料：芯碁微装、北方华创、鼎龙股份、路维光电、富创精密、广立微、万业企业、立昂微、安集科技、中微公司、沪硅产业-U、中晶科技 表7：设备及材料行业重点公司盈利预测及估值 行业动态 表8：过去一周行业新闻概览 表9：过去一周重点公司公告 免责声明