电新行业周报（2023年第5期）：1月新能车市场遇冷，期待2月销量回升

本周观点：1月新能车市场遇冷，期待2月销量回升 国内：受春节假期影响1月新能车市场遇冷，预计2月环比回升。1月国内新能源乘用车销量38.88万辆，同比/环比分别-6.91%/-48.14%。六家新势力车企月销量合计4.05万辆，同比/环比分别-29%/-46%；小鹏/理想/蔚来/零跑/哪吒/问界1月销量分别为0.5/1.5/0.9/0.1/0.6/0.4万辆，同比分别-60%/+23%/-12%/-86%/-45%/+28%，环比分别-54%/-29%/-46%/-87%/-23%/-56%。1月比亚迪/广汽Aion/极氪出货分别为15.0/1.0/0.3万辆，同比分别+62%%/-36%/-12%，环比-36%/-66%/-73%，市场透支明显。 欧洲：1月需求透支明显，欧洲七国合计销量环比跳水。1月，欧洲七国（除荷兰）新能车合计销量10.4万辆，同比/环比分别-8%/-70%。法国/德国/西班牙/瑞典/英国/挪威/意大利销量分别为2.5/2.7/0.7/0.8/2.6/0.1/0. 9万辆，同比分别+37%/-32%/+44%/-28%/+12%/-80%/+4%，环比分别-37%/-85%/-11%/-71%/-48%/-96%/-6%。1月法国/德国/西班牙/瑞典/英国/挪威/意大利单月渗透率分别为22%/15%/11%/52%/20%/76%/7%。 2023年1月国内锂电池装机量环比减半，铁锂装机占2/3。1月国内动力电池产量达28.17GWh，同比-7.43%，环比-46.31%；其中，磷酸铁锂电池产量18.32GWh，三元电池产量9.81GWh。1月国内动力电池装车总量16.1 3GWh，同比-0.31%，环比-55.38%；其中磷酸铁锂电池装车10.68GWh，三元电池装车5.43GWh。23年1月磷酸铁锂/三元电池装车比重分别为66.23%/33.68%。 本周行情回顾：2023年第5周电力设备板块跌幅靠前 本周电力设备板块下跌1.2%，跑输沪深300指数0.3%，其中表现相对较好的板块为电机（+2.8%），表现相对较差的板块为电池（-2.4%）。 产业链跟踪 锂电：电解液及三元正极材料价格加速回落。本周碳酸锂价格环比下跌0.6%，电解钴/电解镍价格分别环比下跌2.0%/1.1%，三元圆柱2.2Ah/三圆柱2.6Ah/磷酸铁锂电解液价格分别下跌3.1%/2.5%/4.1%，正极材料价格小幅下滑，其他环节价格基本保持稳定。 光伏：硅片电池价格加速回升。本周多晶硅致密料均价230元/kg，周环比上涨29.2%。182/210硅片环节价格分别达到6.2/8.2元/片，环比均上涨30%左右。182/210电池片价格升至1.14元/W，本周环比上涨17.5%。 风险提示：新能源产业政策变动、供应链瓶颈导致需求量不及预期、市场竞争加剧导致行业盈利能力下滑等。 1.1月新能车市场遇冷，期待2月销量回升 1.1.国内：受春节假期影响1月新能车市场遇冷，预计2月环比回升 1月国内新能车销量环比近乎腰斩，预计2月开始逐步恢复。据乘联会数据，23年1月国内新能源乘用车销量38.88万辆，同比/环比分别-6.91%/-48.14%,受春节假期影响，车企整体排产有所下滑。预计国内新能车销量2月将开始逐渐回暖，5月左右可回归正常水平。 图1.2020年以来国内新能源乘用车批发销量及增速（万辆，%） 新势力车企仅理想销售过万，整体销量环降明显。23年1月，六家新势力车企月销量合计4 0510辆，同比/环比分别-29%/-46%。具体来看，小鹏/理想/蔚来/零跑/哪吒/问界1月销量分别为5218/15141/8506/1139/6016/4490辆，同比分别-60%/+23%/-12%/-86%/-45%/+28%，环比分别-54%/-29%/-46%/-87%/-23%/-56%。其中仅理想汽车月售过万，蔚来、哪吒分列二三。除问界下调现有车型价格外，当前其余车企暂无下调价格计划。 比亚迪、埃安单月销量仍过万，比亚迪单月销量同比上升。23年1月比亚迪/广汽Aion/极氪单月出货分别为150164/10206/3116辆，同比分别+62%%/-36%/-12%，环比-36%/-66%/-73%，传统车企需求透支尤为明显。同时，特斯拉、比亚迪等大型车企宣布年初降价，导致部分消费者持币观望。在此背景下，比亚迪单月销量仍实现同比上升近40%，具有明显优势。1月，特斯拉中国出货66051辆，同比/环比分别+10%/+18%。 图2.小鹏汽车2020年以来销量情况（万辆） 图3.理想汽车2020年以来销量情况（万辆） 图5.零跑汽车2020年以来销量情况（万辆） 图4.蔚来汽车2020年以来销量情况（万辆） 图6.哪吒汽车2020年以来销量情况（万辆） 图7.问界汽车2022年以来销量情况（万辆） 图8.比亚迪新能源汽车2020年以来销量情况（万辆） 图9.广汽Aion2020年以来销量情况（万辆） 图10.极氪汽车2021年以来销量情况（万辆） 图11.特斯拉中国2020年以来销量情况（万辆） 1.2.欧洲：1月需求透支明显，七国合计销量环比跳水 受需求透支影响,欧洲新能车销量环比跌幅较大。23年1月，欧洲七国（除荷兰）新能车合计销量104038辆，同比/环比分别-8%/-70%。具体来看，法国/德国/西班牙/瑞典/英国/挪威/意大利的单月销量分别为24949/26989/7174/7626/26403/1419/9478辆，同比分别+37%/-32%/+44%/-28%/+12%/-80%/+4%，环比分别-37%/-85%/-11%/-71%/-48%/-96%/-6%。其中法国、西班牙、英国、意大利四国实现销量同比上升，法国、西班牙表现尤为突出。环比来看，受22年底抢占政策变动时点大幅透支市场需求影响，欧洲七国销量较上月明显下滑，其中挪威减半，德国、瑞典环比跌幅超过70%。 图12.2022年以来欧洲七国（不含荷兰）新能源乘用车注册量（辆） 欧洲七国单月渗透率16.4%，较上月下降23.8%。根据欧洲各国官网数据，1月法国/德国/西班牙/瑞典/英国/挪威/意大利单月渗透率分别为22.3%/15.1%/11.2%/52.2%/20.0%/76.3%/7.3%。具体来看，仅西班牙单月渗透率环比上升，其余各国中德国单月渗透率较上月下跌4 0.3%，幅度最大。补贴退坡对欧洲新能车市场渗透率造成较大影响，未来需有更多产品对市场进行支持。 图13.2022年以来欧洲七国（不含荷兰）新能源乘用车渗透率 1.3.2023年1月国内锂电池装机量环比减半，铁锂装机占比2/3 23年1月，国内动力电池产量及装机量环比大幅下跌。根据动力电池产业联盟数据，23年1月国内动力电池产量达28.17GWh，同比-7.43%，环比-46.31%；其中，磷酸铁锂电池产量18.32GWh，三元电池产量9.81GWh。1月国内动力电池装车总量16.13GWh，同比-0.31%，环比-55.38%；其中磷酸铁锂电池装车10.68GWh，三元电池装车5.43GWh。23年1月磷酸铁锂/三元电池装车比重分别为66.23%/33.68%。 图14.2020年以来国内动力电池装车量及增速（GWh，%） 2.行情回顾 2.1.本周板块表现 本周（2023/2/6-2023/2/10）沪深300指数整体下跌0.9%，其中电力设备板块下跌1.2%，跑输沪深300指数0.3%，在31个申万一级行业中排名靠后。 图15.本周各行业板块涨跌幅对比 截至2月10日，2023年以来申万电力设备指数累计上涨8.7%，跑赢沪深300指数2.6%。 图16.申万电力设备板块2023年走势 就电力设备板块内部而言，本周表现相对较好的子板块为电机（+2.8%）、电网设备（+1.2%），表现相对较差的板块为光伏设备（-1.5%）、电池（-2.4%）。 图17.本周电力设备子板块涨跌幅对比 2.2.本周个股表现 在个股层面，本周电力板块涨幅前五分别为金龙羽(+40.6%)、科恒股份(+29.1%)、金冠电气(+27.1%)、昇辉科技(+20.2%)、积成电子(+17.3%)；跌幅前五分别为通达动力(-10.5%)、骄成超声(-8.2%)、尚太科技(-7.8%)、湘潭电化(-7.4%)、众业达(-7.3%)。 图18.本周电力设备板块涨幅前十个股 图19.本周电力设备板块跌幅前十个股 3.行业跟踪 3.1.新能源汽车行业跟踪 2023年1月国内新能源汽车销量同/环比下滑：2023年1月国内新能源汽车销量为40.8万辆，同比减少5.3%，新能源汽车在当月汽车总销量中的占24.7%；环比来看，1月新能源汽车销量受春节假期等因素影响，较2022年12月降低49.9%。 图20.国内新能源汽车累计销量情况（万辆） 图21.国内新能源汽车单月销量情况（万辆） 本周锂电产业链价格整体持续回落：本周碳酸锂价格环比下跌0.6%，电解钴/电解镍价格环比分别下跌2.0%/1.1%，三元圆柱2.2Ah/三元圆柱2.6Ah/磷酸铁锂电解液价格环比分别下降3.1%/2.5%/4.1%。正极材料价格略有下跌，其他环节价格基本保持稳定。需求不佳及上游降价压力下，正极、电解液价格下滑趋势增强。随中游产能不断释放，预计价格将继续呈现稳中有跌走势，产业链发展将整体回归理性。 表1：本周锂电产业链价格跟踪 图22.碳酸锂、氢氧化锂价格走势（万元/吨） 图23.电解钴、电解镍价格走势（万元/吨） 图24.正极材料价格走势（万元/吨） 图25.人造石墨负极材料价格走势（万元/吨） 图26.电解液价格走势（万元/吨） 图27.锂电池隔膜价格走势（万元/吨） 3.2.电力设备行业跟踪 2022年全社会用电量同比增长3.6%：2022年全社会用电量8.6万亿千瓦时，同比增长3.6%，其中第一产业/第二产业/第三产业/城乡居民生活用电量分别增长10.4%/1.2%/4.4%/13.8%。 12月发电量增速小幅回升：2022年全国规模以上电厂发电量为8.4万亿千瓦时，同比增长2.2%，12月单月发电量7579亿千瓦时，同比增长3.0%。12月国内水电/火电/核电/风电/太阳能发电量分别同比变动+3.6%/+1.3%/+6.6%/+15.4%/+3.2%。 图28.全社会用电量变化情况（亿千瓦时） 图29.全国规模以上电厂发电量变化情况（亿千瓦时） 12月电源、电网投资增速有所下滑：2022年全国电源基本建设投资完成额为7208亿元，同比增长22.8%，增速较1-11月下降5.5%；全年全国电网基本建设投资完成额为5012亿元，同比增长2.0%，增速较1-11月下降0.6%。疫情拖累2022年国内电源、电网投资进度，在能源转型与电力保供的双重背景下，2023年国内电力投资节奏有望明显加快。 图30.全国电源基本建设投资完成额情况（亿元） 图31.全国电网基本建设投资完成额情况（亿元） 疫情影响12月风光并网数据：2022年全国新增风电装机37.63GW，同比下滑21%，新增太阳能发电装机87.41GW，同比提升60%；12月单月全国新增风电装机15.11GW，同比下滑34%，新增太阳能发电装机21.70GW，同比增长8%。2022年底疫情及光伏产业链价格大幅下降影响国内风光项目建设并网节奏，部分项目并网节点延至2023年上半年，预计2023年风光装机数据均有望大幅提升。 图32.全国风电新增装机容量（万千瓦） 图33.全国太阳能发电新增装机容量（万千瓦） 12月国内组件、逆变器出口额环比略有下滑：2022年12月国内太阳能电池出口额为188亿元，同比下滑3.3%，环比下滑7.1%，2022全年累计出口额为2818亿元，同比增长53.3%； 12月国内逆变器出口额为70亿元，同比增长82.5%，环比下滑5.7%，202