2023年1月通胀点评：本轮猪周期是否昙花一现

2023年1月中国CPI同比上涨2.1%，涨幅较前月扩大0.3pct，环比由持平转为上涨0.8%。食品项同比上涨6.2%，涨幅较前月扩大1.4pct；非食品项同比上涨1.2%，涨幅较前月扩大0.1pct。扣除食品和能源的核心CPI同比上涨1%，涨幅较前月上升0.3pct，低于季节性水平。春节效应支撑食品价格，近端供给压制猪价。受国际油价波动和国内煤炭保供共同作用下能源行业带动PPI延续下行。对债市而言，1月通胀回暖继续印证基本面修复较好，市场已对春节期间服务消费需求快速恢复有充足预期，数据公布后债市反应平淡。