MPS 2022Q4业绩会纪要–20230209

会议时间：2023.2.9（北京时间）回放链接：https：//www.monolithicpower.com/en/about-mps/investor-relations/events-presentations/monolithic-power-systems-fourth-quarter-2022-earnings-webinar.html注：以下材料仅为公开资料整理，不涉及分析师的研究观点和投资建议，记录和翻译可能存在误差，仅供参考，如有异议，请联系删除。 联系人：洪嘉骏183102903552022Q4要点：经营状况：MPS2022年第四季度营收为4.60亿美元（YoY+36.7%，QoQ-7.1%），分析师一致预期4.61亿美元；GAAP毛利率为58.2%（YoY+0.6pcts），Non-GAAP毛利率为58.5%（YoY+0.6pcts）；净利润为1.19亿美元 （YoY+63.8%），EPS为2.45美元（YoY+62.3%）；Non-GAAP下，调整后净利润为1.54亿美元（YoY+50.8%），EPS为3.17美元 （YoY+49.5%），高于分析师预期的3.14美元。 收入构成（按业务）：存储与计算业务营收为1.21亿美元（YoY+55.0%）企业数据营收为0.68亿美元（YoY+69.0%）汽车业务营收为0.97亿美元（YoY+72.8%）工业业务营收为0.56亿美元（YoY+13.3%）通讯业务营收为0.64亿美元（YoY+40.1%）消费者业务为0.53亿美元 （YoY-20.1%）收入构成（按产品）：DC-DC产品营收为4.33亿美元（YoY+35.3%），占总营收的94%；照明控制产品营收为0.27亿美元 （YoY+63.9%），占总营收的6%。 2022全年要点：经营状况：MPS2022年营收为17.94亿美元（YoY+48.5%），与分析师预期的18.0亿美元一致；GAAP下毛利率为58.4% （YoY+1.6pcts），Non-GAAP下毛利率为58.7%（YoY+1.6pcts）；净利润为4.38亿美元（YoY+80.9%），EPS为9.05美元 （YoY+79.2%）；Non-GAAP下，调整后净利润为6.0亿美元（YoY+68.2%），EPS为每股12.41美元（YoY+66.6%），高于分析师预期的 12.38美元。 收入构成（按业务）：存储与计算业务营收为4.53亿美元（YoY+76.8%）企业数据营收为2.51亿美元（YoY+116.1%）汽车业务营收为3.00亿美元（YoY+46.8%）工业业务营收为2.19亿美元（YoY+18.6%）通讯业务营收为2.51亿美元（YoY+53.2%）消费者业务为3.19亿美元 （YoY+13.2%）收入构成（按产品）：DC-DC产品营收为16.97亿美元（YoY+47.9%），占总营收的94.6%；照明控制产品营收为0.78亿美元（YoY+61.3%），占总营收的5.4%。 2022Q4业绩展望：MPS预计，2023年第一季度营收将达4.4-4.6亿美元，指引中枢（4.5亿美元）略高分析师预期的4.48亿美元。GAAP毛利率在57.4%至58.0%之间。 非GAAP毛利率在57.7%和58.3%之间。 Q&AQ：PC市场疲软的背景下，公司计算存储业务依然环比增长的原因是？未来几个季度业务趋势如何？ A：最近有很多关于PC销量疲软的报道。 此外，我们已经开始看到一些关于内存市场下滑的消息。 但我们的内存业务仍然非常强劲，抵消了笔记本业务的下滑。当我们展望未来时，我们看到PC在2023年早期开始改善。而且这些增益可能会抵消内存的下降。 因此，我们认为至少在今年上半年，这一类别的销售额将持平。 另一组成部分，人工智能部分在不久的将来仍然非常强大，我们看到一个非常高的增长。当然。 在企业数据方面，我们在人工智能的gpu方面取得了很好的发展，因此这应该是我们2023年上半年的增长动力之一。 Q：企业数据的CPU业务在下半年比起上半年是否会更好？A：是。 Q：公司电源隔离模块的BCD技术是否有更新？ A：是的，我们有一些项目是关于宽带隙材料的，自2017年以来，我们有一个项目来调查和开发这些设备。现在我们看到了前期结果，已经准备好了一些样品，但还没有投入生产。 我的预测是在年中，或者是下半年。 关于隔离模块，太阳能和太阳能逆变器以及数据中心也有充电器，机载充电器以及风力涡轮机中的所有这些非常高功率的应用中都有一个基本组件，这就是使用隔离模块驱动的功率设备。 MPS再次使用了我们自己的BCD工艺以及我们的带隙材料，我们将它们结合在一起，为这些类型的应用制作了一个非常简单易用的电源模块。其中一些产品目前已经在电动汽车上投入生产。 在接下来的几年里，我们预期会有更高的增长。 Q：公司产能情况如何？A：在过去，我们一直想成为每个政治地区的一家当地公司。我们在研发现场成功做到了。 因为有一件事与客户和其他的事情关系密切——从这些国家之间的紧张关系中分离出来的。 对于制造方面来说，目前，我们可以满足我们所有客户的需求——无论他们想要在任何地方制造它。到年底或明年年底，我们将有充分的租金和新的能力，以防地缘政治带来的割裂。 因此，营业利润率受到了影响。 但从这些变化中抽象出来，就会发现运营利润率更符合预期。 Q：公司产能迁出中国的节奏是怎样的？ A：这是对MPS的一种误解，我们有很多制造商在中国，这是真的。 我们在之前的COVID–19中有至少一半的制造商来自中国以外的产能。 但无论是过去还是将来，对于要求在中国以外生产的客户来说，都是零影响。Q：消费者业务是否会随着总体复苏好转？A：去年产能问题限制了消费增长。 经济衰退过去之后，在这些消费市场细分中将是更加积极的，在六个月内，你会看到消费者部分的更大数字变化。这就是我们要做的。 我们商业模式的弹性与终端市场、客户和我们所服务的地域的多样性有关。 因此，消费者业务虽然已经下降到季度的10%左右，但仍然是该战略的重要组成部分，并将继续投资于此。 Q：2023财年的ASP情况会如何？A：它的增长非常多样化——在消费领域有一些更积极的活动。这与2020年到2021年的情况不同。 我们有5000到6000种不同的产品。 我们有几千个客户，在不同的行业中，最大的客户不到4%。这和我们过去10年的做法是一样的。 当我们展望未来时，你也可以看到销售更高价值的技术和随之而来的更高asp的影响。 因此，虽然许多公司利用这种供需不平衡作为向客户提高价格的机会，但我们在2月份只出现了一次个位数的价格上涨，其他所有的价格上涨都代表着更高的asp和销量增长。 Q：下一财季的存储计算业务指引环比持平的原因是？A：第一季度我们指引下降了2%，这与季节性趋势是一致的。 工业可能会下降，因为企业数据很可能会下降，即使GPU和AI会改进。从好的方面来看，汽车行业的发展势头仍然非常强劲。 消费者业务将随着疫情好转而好转。Q：公司近期的快速增长是否是因为市场供应和竞争不足的短期驱动？A：我们的投资者选择购买我们的股票。 所有东西都是单一来源的产品。 我们的产品更有可编程性，更多功能让我和我们的客户可以配置这些产品。 在短缺的时候，我们的客户可以以多种方式使用我们的产品，很多客户都是基于软件的，在软件方面是更有粘性的。我们将继续利用我们的技术优势来获得市场份额，我们的数字和过去的数字一样，表明了这一点。Q：公司希望产品朝着模块化方向发展还是向特定终端市场发展？ A：MPS将进入一种新型的模块，很多公司在电源模块业务中是30%的毛利率，我们的利润率高于核心平均水平。 同时我们卖的都是超过100美元的东西，我认为这是硬件和服务的一部分，用户只需要使用非常简单的解决方案，就像我们提供的。 他们不需要设计一个令人头疼的电源，MPS想成为这方面的领导者。要想做出一个设计取胜的决定，最重要的因素就是要有最低的成本。 我认为我们的客户看到的是，特别是在过去的三年里，还有其他的价值驱动因素，他们可以节省很多设计资源和总拥有成本。这些领域我们也能够满足客户的需求。 我们建立了自己的测试设备，在半设备市场上我们的电源模块可以卖到50美元以上。因此，在半设备市场细分中，这些都是非常高的ASP，比目前市场上的要高得多。Q：碳化硅业务今年是否会有显著贡献？A：我们的逆变器会使用碳化硅，可能我们明年会看到它。 我们自行设计和开发了碳化硅设备。 我们挑选了一些细分市场来证明我们的产品是可靠的。这是第一步。 今年，我们的收入流中没有大量的碳化硅业务。 Q：公司在转换器方面有何策略？ A：几天前，我看到了一张从客户那里收到的图像，客户用我们的x光机成像，比他们以前的版本要好得多。 所以，当我们对其他公司进行抽样调查时，我们的产品是这样的设计效果，因此我们将看到今年的收入可能在未来几年是很小的收入。这是一个缓慢上升的产品，有很高的壁垒。 我们的信心是我们有技术，我们有设计高性能数据转换的诀窍。 我们将扩大产品组合，随着我们团队的扩大，这需要大量的努力和投资。到目前为止，我们已经建立了一个相当不错的团队。 在接下来的几个季度里，你会看到更多的通用产品。Q：公司电子商务方面有无新进展？A：十几个月之前，我们启动了MPS远程技术支持。这对我们帮助很大。 特别是我们的模块方面，再次帮助我们的客户可以在线安排会议，我们可以解决他们的技术问题。我认为大部分的提升来自于MPS的网站业务。 但总的来说，所有的事情都需要时间，包括工程师改变他们的行为，比如设计产品、购买产品。 我们产品的设计初衷，是想在未来的5到10年的里，当他们设计一个电源时想要谷歌搜索，而不是像过去20年前那样做基础设计。这些产品都是为此而设计的，易于插拔，易于使用，可以从网上购买。 Q：随着库存增加是否有助于缩短交货时间？A：交货时间一直在下降。 它们上涨的时间加起来长达26周或6个月。它们下降的速度比你想象的要慢。 显然，我们的客户已经改变了他们的订购行为。 或许这可以归因于交货时间的变化，或者他们有足够的库存，或者他们对未来六个月的情况不确定，我不知道哪个是他们做出决定的驱动因素。 Q：公司在消费者业务上如何更加积极？A：几年前，我们有超过50%的MPS收入都来自消费者。 我们有合适的产品，合适的支持和合适的价格，就可以迅速地推动潮流，这是一种机会主义。显然，这与其他工业汽车云计算相反，这些设计周期要长得多。 消费者业务又将是我们的机会，我们知道该怎么做，我们有产品，我们有价格结构，这些都不像其他领域那么高。 Q：公司30亿美元和40亿美元产能的最新时间表？A：在未来几年，我们仍在努力。 我们将积极进取，获得所有与供应商的合作订单，填补产能。我们已经重复做了好几次了。 这个周期我看不出和上次衰退有什么不同。但是，对于产能扩张，我们仍然在积极推进。 我们可能会慢一点，但我们有义务建好我们的晶圆厂。Q：利润率会在下半年继续上升吗？A：我认为它在2023年剩余时间里会持平。 我们的利润率下降了50个基点。 从过去两年的趋势来看，这并不是一个明显的下滑，这是因为我们有额外的生产能力，导致收入更低。 Q：如何看待今年运营增长趋势？A：在多元化我们的供应链和继续投资于研发能力之间，我们有一些非常真实的机会进行额外投资，这将在增加我们的运营费用方面表现出来。但就收入前景而言，仍存在相当多的不确定性，我预计，运营费用的增长可能不会超过今年收入增长的50%到60%。 我们的基础设施并没有发展那么多。 在过去的几年里，很难招到人，现在我们有了更多的喘息空间，现在是更好的去运营公司的时候了。 Q：公司计算存储业务逆势增长的原因是什么？是否获得了更多