研究所晨报
研究所 晨会报告2023年02月10日 国都证券 晨会报告 国都证券研究所晨报20230210 【财经新闻】昨日市场 指数名称收盘涨跌% 狂飙3万亿，美国债务危机逼近？拜登紧急承诺！全球经济“晴雨表”预警上证指数3270.381.18时报观察丨无需过虑资金面从紧沪深3004130.861.34 深证成指12048.271.64 央行：加强金融控股公司关联交易监管中小综指12697.901.26 恒生指数21624.361.60 【行业动态与公司要闻】恒生中国企业指数7313.731.73 恒生沪深港通AH股溢价135.63-0.06 杀疯了！ChatGPT引燃新一轮AI革命创业新风口来了？业内：正视差距标普5004081.51-0.88 夯实基础纳斯达克指数11789.58-1.02 多家公司披露进展半固态电池装车提速资料来源：iFinD，国都证券中疾控最新发声：近几月再现一波新冠疫情可能性小！回应多个热点问题 昨日A股行业 【国都策略视点】成交量 排名行业名称涨跌%(百万) 策略观点：短期震荡后修复行情有望延续，科技成长风格占优1电子5303.273.22 2通信2621.393.173国防军工1388.532.534食品饮料1031.042.335计算机7414.222.15资料来源：iFinD，国都证券 研究员：白姣姣电话010-84183207Email：baijiaojiao@guodu.com执业证书编号：S0940519060001联系人：王景电话：010-84183383Email：wangjingyj@guodu.com 独立性申明：本报告中的信息均来源于公开可获得资料，国都证券对这些信息的准确性和完整性不做任何保证。分析逻辑基于作者的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 证券研究报告 市场有风险，投资需谨慎第1页研究创造价值 【财经新闻】 狂飙3万亿，美国债务危机逼近？拜登紧急承诺！全球经济“晴雨表”预警 【券商中国】债务危机逼近？美国政府的债务危机再添危险信号。 当地时间2月8日，美国国会预算办公室的最新估计显示，本财年的前4个月(2022年10月-2023年1月)，美国联邦政 府预算赤字总额达4590亿美元(约合人民币31000亿元)，相比前一财年同期增加约2000亿美元(约合人民币13000亿元)。 美国国会预算办公室表示，如果不是因为某些支出的日期发生变化，2022年10月至今年1月期间，美国联邦赤字可能将 达到5220亿美元，是前一财年同期赤字的2倍。 美国国会预算办公室警告称，美国联邦预算赤字正在迅速扩大，在美债务上限僵局的背景下，财政部的资金可能提前被 耗尽。 2023年1月，美国联邦政府的债务规模正式触及法定上限的31.4万亿美元，随后，美国财政部紧急采取特殊会计策略以 避免违反美国债务上限，但这一措施仅能维持到今年6月。 按照惯例，美国财政部一般会在每月中旬公布具体的月度预算数据，因此今年1月的预算数据，尚未公布。但美国财政部已经暗示，从预算的角度来看，美国政府的支出、收入可能比预期的更加糟糕。 主要原因是，美国财政部的收入正在减少，支出却仍在增加。 美国国会预算办公室表示，财政部从美联储得到的资金正在减少，因美联储大幅加息，其需要向商业银行支付更多的债务利息。另外，美国公司税收入也有所下降，而个人所得税退税却有所增加。 令市场担忧的是，当前美国两党正陷入僵局。其中，共和党借此抨击拜登政府的经济政策令美国财政陷入危机。并要求联邦政府削减开支，以换取提高债务上限。 对此，拜登则明确拒绝称，提高债务上限是“无条件”的。2月8日，拜登在演讲中承诺，绝对不会让美国债务出现违约，并将当前“债务危机”归咎于共和党，其表示，没有哪届政府比特朗普政府增加的国债更多。 美国财政部部长耶伦在最新的采访中警告，如果美国众议院不能通过提高31.4万亿美元债务上限的法案，美国政府将面临“经济和金融灾难”。耶伦呼吁，每一位负责任的国会议员都必须同意提高债务上限。 全球巨头预警 全球经济的“晴雨表”也传来了不好的消息，航运巨头马士基预计，今年全球集装箱运输需求下降2.5%，全球贸易可能陷入萎缩。 当地时间2月8日，全球第二大集装箱航运巨头——马士基披露了最新财务报告，其中显示，2022年四季度盈利下降，载箱量同比下降14%，装载运费同比下降3.5%，导致四季度收入下降至178亿美元；第四季度EBITDA为65亿美元，低于分析师普遍预测的67.7亿美元，同比下降18.7%。 同时，马士基公布了一份史上最佳年度业绩单，其2022年的收入增长了三分之一，达到820亿美元，EBITDA达到368.4 亿美元，但略低于该公司370亿美元的预期。 马士基表示，2022年对马士基而言是业绩非常强劲的一年。受到上半年不寻常的市场条件影响，公司所有业务表现稳健，取得前所未有的成绩。随着供应链拥堵情况缓解及消费者需求下降导致所有行业都大幅去库存，海运市场在2022年四季度开始走向正常化。 展望2023年，马士基预计，2023年的利润、需求都将大幅下降。预计2023年运营利润为20亿至50亿美元，相比去年将大幅下降83.8%-93.5%。但相比2017年-2020年的运营利润都要高。 对此，马士基首席执行官VincentClec指出，这将是一次相当剧烈的调整，预期的库存修正将在2023年上半年完成，从而带来更平衡的需求环境。 作为全球航运巨头，马士基的经营情况一直都被广泛视为全球贸易“晴雨表”。马士基预计，2023年全球GDP增长将明显放缓，疲软的经济增长将导致全年全球集装箱需求下降2.5%。 时报观察丨无需过虑资金面从紧 【证券时报】本周，短端资金利率上行较快引发市场关注。银行间市场以利率债为质押物的隔夜回购加权平均利率(DR001)一度站上2.3%关口，创逾两年来新高；DR007利率也回到同期限政策利率上方，高出近20个基点。从往年情况看，春节过后受现金回流银行体系、假期扰动因素消散等因素影响，即便央行按惯例在公开市场回笼流动性，市场资金利率通常也会较节前走低或基本持平。而近日资金利率却持续上行，不免让人担忧央行对维持流动性充裕的态度是否发生调整。 这种担忧倒大可不必。面对短端利率的走高，周三、周四央行一改公开市场净回笼，连续两天通过逆回购实现流动性大额净投放。及时增加公开市场操作规模，就说明央行无意坐视资金面收紧不管，仍在精准呵护市场流动性的合理充裕。近日资金面出现震荡收紧，更多还是市场自身供求变化所致。除了有2月逆回购及同业存单到期量大、政府债发行规模大等直接因素外，一个间接影响因素或许同样值得关注——节后银行继续加大信贷投放力度，或在短期内对银行体系流动性形成一定扰动。 随着1月金融数据发布的临近，市场已对信贷“开门红”给予乐观预期，部分机构甚至给出单月新增人民币贷款在4.8万亿元~5万亿元的高区间预测值。从记者了解到的情况看，1月新增信贷投放强劲主要是大行发挥“头雁”作用，同比大幅多增，而部分中小行受今年春节假期靠前、疫情“过峰”等因素影响，信贷投放节奏相对偏慢。不过，进入2月，上述暂时扰动因素消除，加之各地重点项目开工、市场有效融资需求逐步改善，更多的银行选择加大信贷投放力度。 资金面的任何风吹草动历来牵动着金融市场机构参与者敏感的神经，DR007更是被看作观察央行货币政策最新取向的前哨站。今年以来，尽管资金利率中枢上移，但仍未偏离围绕政策利率波动的准线，其结果更多是在央行保持偏宽松货币环境下市场融资需求回暖的随行就市；相反，如果一直宽货币却不见资金利率丝毫抬升，反而说明逆周期调控政策迟迟不见效。至于随着融资需求转暖，市场担心央行会很快收紧流动性，这仍是多虑。经济复苏动能离不开货币政策持续有力地保驾护航，央行对今年货币政策取向的基调是更为积极且精准支持实体经济发展。正如此前央行副行长刘国强所言，今年货币政策要坚持总量要够，结构要准，力度不能小于去年，需要的话还能加力。 央行：加强金融控股公司关联交易监管 【中国证券报·中证网】中国人民银行网站2月9日消息，人民银行日前发布《金融控股公司关联交易管理办法》，自3 月1日起施行。专家表示，《办法》将有助于推动金融控股集团提升关联交易管理水平，防范利益输送、风险传染和监管套利，健全宏观审慎政策框架。 人民银行表示，金融控股公司参控股机构数量多、业务和组织架构复杂、金融活动体量大、关联性高，规范关联交易管理是加强和完善金融控股公司监管的重要组成部分，是落实党的二十大关于强化金融稳定保障体系总体部署的重要一环。 在光大银行金融市场部宏观研究员周茂华看来，《办法》是此前出台的《金融控股公司监督管理试行办法》的配套政策。 《办法》明确了金融控股公司承担对金融控股集团关联交易管理的主体责任，规范集团内部交易运作，在做好自身管理的基础上，指导和督促附属机构做好关联交易管理，并统一管理集团对外关联交易及其风险敞口。 《办法》结合我国金融控股公司特点，按照实质重于形式和穿透原则，界定金融控股公司关联方以及金融控股集团的关联交易类型，明确禁止性行为，要求其设置关联交易限额；要求金融控股公司完善关联交易定价机制，建立健全关联交易管理、报告和披露制度，建立专项审计和内部问责机制。同时，明确人民银行相关监管措施安排。 具体而言，《办法》明确，按照交易金额的不同，金融控股公司的关联交易包括：金融控股公司的重大关联交易是指金融控股公司与其关联方之间单笔交易金额达到金融控股公司上一年度末经审计的法人口径净资产1%以上或超过10亿元，或一个会计年度内对单个关联方交易金额累计达到金融控股公司上一年度末经审计的法人口径净资产5%以上或超过50亿元的交易；金融控股公司的一般关联交易是指除重大关联交易以外的其他关联交易。 人民银行表示，下一步将加强与有关部门的监管协作，指导督促金融控股公司认真贯彻落实《办法》要求，强化金融控股公司关联交易监管，促进金融控股集团健康有序发展，维护金融体系稳定。 专家认为，为了与《金融控股公司监督管理试行办法》相配套，监管部门还将逐步出台针对金融控股集团的并表管理、风险隔离、资本管理、授信协调、内控合规、信息共享、预警监测等方面的相关管理办法与配套细则。 【行业动态与公司要闻】 杀疯了！ChatGPT引燃新一轮AI革命创业新风口来了？业内：正视差距夯实基础 【证券时报·e公司】上一轮2016年人工智能程序AlphaGo击败职业围棋世界冠军引发人工智能热议，人们似乎还可以作壁上观；本轮热炒的聊天机器人ChatGPT，则从写学术论文到医疗咨询几乎席卷各个行业，自生式智能新范式已经让人们近距离感受到人工智能带来惊喜与危机，引燃新一轮AI革命。 即便多家上市公司提示交易风险，暂无相关业务，近期A股市场还是掀起了ChatGPT概念股涨停旋风。资本层面已经开始关注ChatGPT所代表的大模型AI公司以及相关AIGC(人工智能创造内容)概念。 业内人士介绍，国内也有AI大模型公司，但从参数训练到工程调优还有差距，相比而言，OpenAI在大模型的探索上，通过ChatGPT已经实现从可供到可用实现的跨越，预计随着未来成本下降，ChatGPT相关应用将会在更多行业领域紧密结合。目前搜索引擎公司已经开始竞相布局ChatGPT类似应用，ChatGPT所属的AIGC技术也将赋能内容创作等诸多领域，并且随着算力提升，高性能计算、数据中心芯片等环节将迎来发展机遇。 探索大数据模型路径 ChatGPT像开辟了一片新大陆，无论是编写代码、撰写文案，甚至还可以用于高度专业的辅助医学诊断，各行各业试用的热情被点燃。对于ChatGPT的表现，记者采访到多位业内专家表示已经相当“惊艳”。 “如果把人工智能级别与人类智能对比，划分拟人、同人以及超人水平，那么ChatGPT相当于同人水位，并且在很多领域的
