有色金属锂钴周报：节后需求将有所恢复，锂价或止跌反弹

投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669号 重要提示：本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 制作人 节后需求将有所恢复，锂价或止跌反弹 ——有色金属锂钴周报20230129 沈照明 李苏横 郑非凡 从业资格号：F3074367 从业资格号：F03093505 从业资格号：F03088415 投资咨询号：Z0015479 投资咨询号：Z0017197 投资咨询号：Z0016667 联系电话：021-80401745 联系电话：0755-82723054 一、品种观点 二、行业分析 有色金属锂钴周报 2.1市场回顾 2.2锂供应 2.3钴供应 2.4锂钴需求 2.5库存 锂钴：节后需求将有所恢复，锂价或止跌反弹 品种 周观点 中线展望 主要逻辑：（1）供给方面：12月国内碳酸锂和氢氧化锂产量分别环比-5%和持平；锂进口量环比降幅较大。12月，中国硫酸钴和氯化钴产量分别环比-6%和-23%，钴进口量有所回升。（2）需求方面：中汽协消息，12月新能源汽车继续保持高速增长，月度产销再创新高，分别达到79.5万辆和81.4万辆，同比均增长51.8%。2022年四季度全球手机出货量创最大降幅。 锂钴 （3）库存方面：冶炼端碳酸锂12月继续累库，下游库存减少15.76%，冶炼厂增加60.37%。（4）整体来看：供应端，12月中国进口锂矿和锂盐都有所减少，冬季国内盐湖有所减产加上冶炼端开工 减少，预计1月供给偏弱。需求端，电动车补贴退坡使得市场对消费预期悲观，使得12月和1月下游产量和排产情况相对较差，采购意愿不强，但新年第一周的新能源车销量数据并非太过悲观。节后下游开工回升 锂：震荡钴： 震荡偏弱 对原料需求增加，或将带动锂价反弹，但全年也面临供给趋松局面，碳酸锂和氢氧化锂中期将维持震荡走势。对钴而言，目前供需双弱，需求端三元动力电池占比持续减小且呈现高镍低钴化趋势，消费电子终端需求不佳，供需偏宽松，钴价缺乏上涨动力，23年又有大量新增产能释放，预计中期钴价继续维持偏弱震荡。风险因素：需求不及预期；供给扰动；新的技术突破 一、品种观点 二、行业分析 有色金属锂钴周报 2.1市场回顾 2.2锂供应 2.3钴供应 2.4锂钴需求 2.5库存 产品名称 2023/1/13 2023/1/20 增量 增幅 锂辉石精矿(美元/吨) 5475 5475 0 0.00% 金属锂(元/吨) 2920000 2920000 0 0.00% 碳酸锂(电池，元/吨) 483500 475000 -8500 -1.76% 碳酸锂(工业，元/吨) 451500 444500 -7000 -1.55% 氢氧化锂(电池，元/吨) 497000 496500 -500 -0.10% 氢氧化锂(工业，元/吨) 461500 461500 0 0.00% 六氟磷酸锂(元/吨) 225500 225500 0 0.00% 2.1.1市场回顾：节前锂价跌速放缓 上周碳酸锂价格下跌由急转缓，电池级和工业级碳酸锂分别下跌8500元和7000元/吨，周环比-1.76%和-1.55%，电池级碳酸锂跌破48万。电池级氢氧化锂当周下跌1.6万元/吨。进口锂精矿和六氟磷酸锂价格保持不变。 锂价下跌是近期下游需求放缓所致，节前碳酸锂成交寥寥，锂价跌速有所放缓；节后随着需求释放，锂价可能止跌反弹。 锂辉石精矿价格(美元/吨) 国内锂价格走势(元/吨) 10000 8000 6000 4000 2000 0 锂辉石精矿(6%,CIF中国)Pilbara拍卖价格 600000 550000 500000 450000 400000 碳酸锂(电池级)碳酸锂(工业级) 氢氧化锂（电池级）氢氧化锂(工业级) 2021/1/42021/10/42022/7/4 2022/9/92022/10/92022/11/92022/12/92023/1/9 2.1.2市场回顾：钴价继续全面下跌 产品名称 2023/1/13 2023/1/20 增量 增幅 钴中间品(美元/磅) 10.65 10.5 -0.15 -1.41% 硫酸钴(元/吨) 44500 42000 -2500 -5.62% 氯化钴(元/吨) 55000 54500 -500 -0.91% 四氧化三钴(元/吨) 187500 185000 -2500 -1.33% 碳酸钴(元/吨) 125500 125500 0 0.00% 电解钴(元/吨) 309000 302500 -6500 -2.10% 钴粉(元/吨) 300000 300000 0 0.00% 上周电解钴价格继续走低，下跌6500元至30.25万元/吨，临近春节放假，下游备库完成，成交量也急剧减少。 其余各类钴盐维持下跌趋势，硫酸钴、氯化钴、四氧化三钴分别下跌2500、500、2500元，进口中间品跌去0.15美元/磅，跌去1.41%。 钴产品价格变化（元/吨）进口钴中间品价格 500000 400000 300000 200000 100000 0 硫酸钴氯化钴四氧化三钴碳酸钴 钴中间品 40 30 20 10 0 2021/11/112022/3/112022/7/112022/11/11 2021-11-112022-05-112022-11-11 2.1.3市场回顾：本周要闻 近日，宁德时代位于德国中部小镇Arnstadt的电池工厂正式投产。该工厂已于2022年12月交付了第一批电池样品，并计划于2023年底前建成6条生产线。据悉，该工厂年产能达3000万块电池，根据电池大小可配备18.5-35万辆电动汽车。 乘联会数据，1月狭义乘用车零售销量预计136.0万辆，同比下降34.6%，环比下降37.3%；其中新能源零售销量预计36.0 万辆，同比增长1.8%，环比下降43.8%，渗透率26.5%。 海南矿业发布公告，公司全资子公司鑫茂投资拟通过现金1,775万美元认购KOD向鑫茂投资增发的14.81%股份；并以现金9,434万美元增资持有KMUK51%股权；同时，为实现与KOD向KMUK同比例提供借款，鑫茂投资拟向KMUK提供566万美元的股东借款。KOD为专注于西非尤其是马里地区的锂矿勘探和开发的英国上市公司，其核心项目为Bougouni锂矿项目，另有多个位于马里及科特迪瓦的金矿探矿权。Bougouni锂矿项目主要产品为锂辉石，项目由SogolaBaoule、Ngoualana和Boumou三个采区组成，合计矿石资源量2,131万吨，氧化锂平均品位1.11%。 1月17日，工业和信息化部等六部门发布关于推动能源电子产业发展的指导意见。提出加强新型储能电池产业化技术攻 关，推进先进储能技术及产品规模化应用。提高锂、镍、钴、铂等关键资源保障能力，加强替代材料的开发应用。 1月29日，上海市人民政府印发《上海市提信心扩需求稳增长促发展行动方案》。其中提到，延续实施新能源车置换补贴，2023年6月30日前个人消费者报废或转出名下在上海市注册登记且符合相关标准的小客车，并购买纯电动汽车的，给予每辆车10000元的财政补贴。 2.2.1锂供给：锂进口量环比回落 根据中国海关总署数据，12月中国碳酸锂进口数量为1.09万吨，环比减少12.4%，同比增加50.5%。其中从智利进口 0.91万吨，环比减少19.1%，同比增加60.5%。2022年中国60 50 碳酸锂进口数量为13.61万吨，同比增加68%。 40 12月中国锂矿石进口数量为31.9万吨，环比减少24.6%，30 20 同比增加155%。其中从澳大利亚进口25.9万吨。2022年中10 国锂矿石进口数量为292.4万吨，同比增加34.3%。0 碳酸锂价格(万元/吨) 碳酸锂进口均价碳酸锂99.5%国产 我国碳酸锂进口量(吨) 2020-012020-072021-012021-072022-012022-07 我国锂辉石进口数量(吨) 2019年2020年2021年2022年2019年2020年2021年2022年 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 400000 350000 300000 250000 200000 150000 100000 50000 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2.2.2锂供给：12月黑德兰港出口锂精矿大幅回落 根据智利海关数据，12月智利出口碳酸锂19945.981吨，同比增长74%，环比增长8.9%，其中出口中国1.05万吨，占比53%，较上月增长约500吨，出口中国单价45.78美元/公斤，较上月增长1.4%。2022年全年，智利出口锂盐22.05万吨，同比增长47%，运往中国12.5万吨。 12月，澳大利亚黑德兰港口出口锂精矿达到7.56万实物吨，全部运往中国，环比上月减少40.5%，供给的减少可能使锂价缺口重新拉大。 智利出口碳酸锂(吨)黑德兰港出口锂精矿(吨) 30000 25000 20000 15000 10000 5000 20182019202020212022 140000 120000 100000 80000 60000 40000 20000 0 中国韩国 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 Feb-19Nov-19Aug-20May-21Feb-22Nov-22 2.2.3锂供给：12月碳酸锂产量下滑 有色网数据显示，2022年12月中国碳酸锂预估产量3.48万吨，环比减少5%。氢氧化锂产量为2.52万吨，环比持平。 2022年全年中国碳酸锂产量约35万吨，同比增长57.6%，氢氧化锂产量约为24.5万吨，同比增长37.9%。 我国碳酸锂产量(吨)我国氢氧化锂产量(吨) 35,000 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 0 锂辉石锂云母盐湖回收 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 2019年2020年2021年2022年 Mar-18Mar-19Mar-20Mar-21Mar-22 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2.2.4锂供给：12月云母提锂大幅回落 在产量来源方面，12月份云母碳酸锂产量大幅回落，环比减少近20%，至10084吨；锂辉石碳酸锂产量为12421吨，环比增加6%。锂盐湖碳酸锂产量继续回落。12月盐湖提锂生产碳酸锂5536吨，环比减少6%。 全年来看，锂辉石、云母、盐湖、回收碳酸锂产量分别为 12.8、10.3、7.0、4.8万吨，回收占比高达13.8%。 锂云母碳酸锂产量 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 锂辉石碳酸锂产量 2019年2020年2021年2022年 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 锂盐湖碳酸锂产量 2019年2020年2021年2022年2019年2020年2021年2022年 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2.2.5锂供给：锂产品开工率环比回落 12月我国氢氧化锂产能增长近2000吨，至34983吨。 12月开工率方面，碳酸锂开工率降至67%；氢氧化锂开工率降至72%。 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 碳酸锂和氢氧化锂产能(吨) 氢氧化锂碳酸锂 我