期市晨报：USDA报告基本呈中性，油脂油料预计当前位置附近震荡

金信期货[日刊] 2023年2月9日 优财研究院 请务必阅读正文之后的重要声明 摘要：USDA报告基本呈中性，油脂油料预计当前位置附近震荡 请仔细阅读文末重要声明 品种名称 区间 方向 沪镍（ni2303） 200665-227990 高位震荡 远月逢高布局空单 不锈钢（ss2303） 16493-17500 震荡反弹 多单持有 铁矿（i2305） 790-910 高位震荡 回调至支撑位可试多 螺纹（rb2305） 3970-4270 震荡反弹 回调至支撑位可试多 焦煤（jm2305） 1750-1900 偏强震荡 观望 焦炭（j2305） 2600-2920 偏强震荡 观望 沥青（BU2306） 3350-4360 震荡 短线做多 甲醇（MA2305） 2460-2830 震荡 高抛 PTA（TA2305） 4600-7200 短线逢高做空 中线观望 棕榈油（p2305） 7700-8100 震荡运行 观望 豆油（y2305） 8600-8900 震荡运行 观望 豆粕（m2305） 3850-3950 震荡运行 观望 一、宏观：关注1月金融数据能否形成开门红 金融数据公布前市场继续盘整，A股震荡走弱，量能进一步萎缩，盘面热点匮乏，创业板指录得五连阴，债市现券期货延续盘整。昨日逆回购操作规模进一步加量至三年来最大，银行间资金面紧势有所缓解，供给较上日略有增加，不过主要回购加权利率仍在走高，隔夜回购利率续升逾9bp至2.37%附近，创下逾两年新高，且与七天期利率倒挂。本周逆回购到期偏多，且年初银行放贷积极，银行超储规模下降，增加资金供给压力，关注逆回购操作情况以及本月MLF续做规模。 国内经济修复进入脉冲式修复阶段后，市场对于伴随就业收入恢复、不确定性降低以及信心恢复的内需修复仍存在较大分歧。从政策角度看，新发展格局要求“有收入支撑的消费需求、有合理回报的投资需求、有本金和债务约束的金融需求”，政策刺激仍偏克制，注重在长期可持续发展和短期稳增长之间取得平衡。叠加海外经济衰退风险下内外需难以形成共振，预计2023经济复苏仍偏温和。 预计2023国内经济复苏仍偏温和，乐观预期存在一定修正需求，短期股市略承压，前期过于乐观的工业品价格面临一定的回调压力。中期来看，国内经济基本面、宏观流动性对股指有望形成底部支撑力量。当前经济处于脉冲修复的早期阶段，因此经济现实仍有改善空间，经济向上斜率有望保持，且政策也存在 积极博弈的空间，股市中期向好趋势不变。对于利率来说，核心矛盾仍偏不利下中期利率中枢大概率微抬，请务必阅读正文之后的重要声明 但短期来看，经济尚处于复苏初期，影响利率运行的主线宏观逻辑都无法证实或证伪，债市或进入一段方向性不强的时段，后续市场需密切关注信贷数据、复工进展、房地产销量等。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 二、股指：预计两会前A股将维持高位震荡，短期大跌可能性较小 指数方面，周三A股震荡下跌，三大指数集体收跌，创业板指五连阴。板块方面，固态电池板块走强，而酿酒、食品饮料、银行、地产、钢铁、有色等板块表现不佳。市场活跃度萎缩，沪深两市成交额8047亿 元，北向资金净卖出13.89亿元。 外盘方面，隔夜美国股市下跌，美债收益率多数下跌。土耳其伊斯坦布尔指数两度触及熔断。印度央行加息25个基点，将基准利率从6.25%上调至6.5% 盘面来看，隔夜欧美股市下跌，国内北向资金延续净卖出状态，国内新发基金弱以及老基金被赎回导致内资不给力，A股缩量调整。流动性上，节后央行逆回购方向上以净回笼货币为主，近期Shibor利率回升，流动性边际收敛，本月公开市场操作工具到期、春节后现金逐步回笼以及债券发行，缴税、缴交存准金等因素都对流动性因素形成扰动，市场关注下一步央行货币政策的走向。 总体来看，短期外围市场调整以及地缘政治紧张对A股市场有一定扰动，沪指在3250点一带有明显压力，不过国内仍宏观仍处于经济面改善格局，预计两会前A股将维持高位震荡，短期大跌可能性较小。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 三、贵金属：预计贵金属价格将高位修正，中期仍然趋于上涨 隔夜美元指数维持高位，国际贵金属价格继续企稳，COMEX黄金维持在1890美元/盎司，COMEX白银在 22.43美元/盎司附近。内盘方面，沪金沪银价格双双微涨。 总体来看，短期美国经济呈现“通胀偏弱+就业偏强”格局，但美国就业市场强劲加大市场对美联储加息路径预期的博弈，短期贵金属市场面临一定的调整风险，不过欧美利差逐渐缩小，美元反弹动能趋弱，而机构持仓、库存下降以及地缘政局不稳定对贵金属价格形成强支撑，预计贵金属价格将高位修正，中期仍然趋于上涨。后续关注美国2月中旬CPI数据。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 1）镍 隔夜沪镍主力高位回落，收于209550元/吨，跌幅0.21%，成交量50145手，环比减少59128手，持仓 量62873手，环比减少8324手，多头小幅减仓为主。 现货市场方面，镍矿小幅调涨，镍生铁价格持稳，菲律宾1.5%CIF红土镍矿价格72美元/湿吨，环比上调0.5美元/湿吨，内蒙古8-12%高镍生铁出厂价1367.5元/镍点，环比持平；精炼镍方面，报价回升， 金川镍环比上调1400元/吨，均价218900元/吨，进口镍均价218050元/吨，环比上调1450元/吨；升贴 水变动不大，金川镍升水均价7400元/吨，环比持平，进口镍升水均价6550元/吨，环比上调50元/吨； 镍豆环比上调1400元/吨，均价216500元/吨；硫酸镍方面，电池级硫酸镍均价38900元/吨，环比上调300 元/吨，电镀级硫酸镍均价48750元/吨，环比持平；纯镍现货价格下行，日内成交回暖，但是镍豆倒挂下依然偏弱。 综合看，供给端现货进口转为盈利，有利于纯镍通关，国内纯镍企业正常排产；需求端节后消费预期有所好转，合金领域有备货需求，关注需求释放节奏；操作上，近月合约支撑偏强，观望为主，远月合约高位布局空单；同时关注菲律宾镍矿出口加征关税的落地以及执行情况。 2）不锈钢 隔夜不锈钢震荡偏弱，收于16760元/吨，成交量27347手，环比减少46364手，持仓量66305手，环 比增加1420手，空头小幅增仓为主。 现货市场方面，成本端持稳，南非40-42%铬精矿报价56.5元/吨度，内蒙古高碳铬铁报价9300元/50基吨，内蒙古8-12%高镍生铁出厂价1367.5元/镍点，均环比持平；钢材端持稳，无锡304/2B（切边）不锈钢17650元/吨，佛山304/2B（切边）不锈钢17800元/吨，均环比持平；现货成交好转。 综合看，供给端仍受成本调节，镍生铁开启检修，支撑盘面；需求端节后现货市场成交回暖，终端尚待验证，但整体偏乐观；近期库存压力下盘面有所回调，但是成本支撑叠加房地产放松以及刺激家电、汽车消费政策，经济处于弱势修复阶段，多单继续持有即可，盘面回调仍可介入多单。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 品种 支撑压力位 短线趋势 操作建议 沪镍2303 第一支撑 第一压力 高位震荡 远月逢高布局空单 200665附近 227990附近 第二支撑 第二压力 196374附近 232824附近 不锈钢2303 第一支撑 第一压力 震荡反弹 多单持有 16493附近 17500附近 第二支撑 第二压力 16165附近 17685附近 铁矿现货市场主流报价 品种 港口现货价 涨跌 卡粉 973 6 PB粉 862 6 超特粉 740 3 基差 77 -1 数据来源：Wind，Mysteel，优财研究院盘面上，隔夜铁矿高位震荡，收于851.5元/吨，涨幅1.25%，多头小幅增仓；技术面上，日线级别仍 在上行通道，但是高位波动加剧；现货市场方面，港口主流品种报价上调，卡粉973，PB粉862，超特粉740。 基本面上，最新数据显示，供给端来看，本周45港铁矿石到港总量2365.2万吨，环比减少68.8万吨； 澳洲巴西19港铁矿发运总量2454.9万吨，环比增加296.6万吨，南半球仍处雨季，季节性干扰明显；需求端来看，高炉开工率77.41，环比增加0.72%，产能利用率84.32%，环比增加0.18%，钢厂盈利率34.20%，环比增加1.73%，日均铁水产量227.04万吨，环比增加0.47万吨，钢厂盈利有所改善，铁水产量小幅增加； 库存端来看，港口库存13725.83万吨，环比增加524.11万吨，钢厂库存9228.29万吨，环比增加减少1143.85万吨。 品种 第一支撑 第一压力 短线趋势 短期建议 铁矿2305 790附近 910附近 高位震荡 回调至支撑位可试多 第二支撑 第二压力 760附近 950附近 综合看，铁水产量回升，钢厂铁元素库存低位运行，刚需仍在，支撑矿价偏强震荡；短期来看，宏观利好下盘面推升至高位，政策风险增加，可逢低介入，关注790元/吨附近支撑。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 钢材现货价格及基差 地区/基差 价格 涨跌 北京螺纹 4020 - 上海螺纹 4110 -10 广州螺纹 4530 - 螺纹基差 55 -47 上海热卷 4150 20 热卷基差 27 -37 数据来源：Wind，Mysteel，优财研究院隔夜螺纹偏强运行，收于4054元/吨，涨幅0.80%，多头小幅减仓；技术面上，日线级别看，仍在上升 通道；现货市场方面，主流市场报价弱稳，北京地区螺纹4020，上海地区4110，广州地区4530。 基本面上，最新数据显示，高炉开工率77.41，环比增加0.72%，产能利用率84.32%，环比增加0.18%，钢厂盈利率34.20%，环比增加1.73%，日均铁水产量227.04万吨，环比增加0.47万吨，螺纹产量环比增加7.67万吨，社库环比增加121.39万吨，厂库环比增加30.56万吨，总库环比增加151.95万吨，表需环 比增加50.19万吨；供需两端均处在节后回升阶段。 消息面上，《河北省减污降碳协同增效实施方案》印发。严格执行钢铁、焦化、水泥等行业产能置换政策，逐步减少独立烧结、热轧企业数量，全面淘汰1000立方米以下高炉、步进式烧结机和球团竖炉，推动高炉-转炉长流程炼钢转型为电炉短流程炼钢，到2025年全省电炉钢达到5%-10%。引导未达到超低排放标准和能效基准水平的钢铁企业，对照标杆水平实施改造升级，到2025年全省钢铁企业全部达到环保绩效A级水平，能效达到标杆水平的产能力争达到30%。 品种 第一支撑 第一压力 短线趋势 短期建议 螺纹2305 3970附近 4270附近 震荡反弹 回调至支撑位可试多 第二支撑 第二压力 3930附近 4360附近 综合看，近期宏观驱动仍在发力，产业驱动不足，节后实际需求成色进入验证期，终端有所启动；操作上，盘面波动较大，但宏观层面仍不悲观，关注3930元/吨附近支撑。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 焦煤现货市场报价 蒙5#原煤 （出厂含税） 1525（-） 蒙5#精煤（出厂含税）1940（+40） 吕梁低硫主焦煤 (出厂含税)2350（-） 灵石肥煤（出厂含税）2200（-） 唐山主焦煤 （出厂含税） 2480（-） 长治瘦主焦煤（出厂含税） 2360（+10） 乌海1/3焦煤（出厂含税）1980（-） 临沂气煤（出厂含税）1940（-） 焦煤2305合约收涨0.55%报1837元/吨，现货市场价格企稳，竞拍涨跌互现。供给侧，煤矿产量逐步 品种 第一支撑 第一压力 短线趋势 短期建议 焦煤2305 1750附近 1900附近 偏强震荡 观望 第二支撑 第二压力 1600附近 2000附近 恢复至正常水平。蒙煤方面，甘其毛都口岸通车稳在900-950车/日的水平，今日启动边境交货模式，持续关注市场变化。首批澳焦煤将抵港，关注报关卸货进程，前期量少，对现货冲击相对有限，目前进口窗口关闭，后续是否能持续进口还有待观察。