泽宇智能：交流要点-分布式光伏EPCO商业模式优势明显-20230118

【电力信息化：稳健增长&盈利维持较高水平】公司系统集成、应用集成等信息化业务下游客户以电网公司为主（约70%），有望受益于电网投资增长。此外，公司立足江苏，积极开拓福建、浙江等省外市场，毛利率维持较高水平，未来随成本管控精细化等有望进一步抬升，电力信息化业务至少维持20%+增速。 【分布式光伏业务：项目充足&盈利能力领先】公司EPCO商业模式具备显著优势，目前以自持/总承包两种形式为主，回报率维持在10%+（总承包毛利率要求更高）。在手项目较为充足，广东90MW已签约，后续还有浙江等地多个项目进行中，预计23年将做到200MW+。 【机器人新业务：技术领先&放量可期】公司基于与清华领先技术团队的合作 ，积极布局机器人新产品，十四五国网巡检机器人有较明显的上升空间，预计23年将有重磅机器人新品推出兑现部分收入，24年有望为公司哺育第二成长曲线。-民生证券