国防军工行业周报：歼-20“飞进”A股，中国造船业景气度回升

本周关注：国防军工板块上周股价上涨3.86%，近一个月来，国防军工（申万）上涨7.36%，本周将持续关注军工板块。 军工板块整体涨跌幅：截止2023年2月5日，上周国防军工（申万）上涨3.86%，沪深300下跌0.95%。近一个月来，国防军工（申万）上涨7.36%，沪深300下跌0.95%。年初至今，申万军工板块年初至今上涨7.35%。 各细分板块涨跌情况：截止2023年2月5日，上周国防军工行业细分板块中，地面兵装板块涨幅最多，上涨4.29%。其他板块表现如下，航空装备板块上涨4.28%，航天装备板块上涨3.87%，航海装备板块上涨2.54%，军工电子板块上涨3.71%。从上周的表现来看，地面兵装表现最好，上涨4.29%。 个股涨幅前十：中航电测（+44.05%）、华力创通（+22.50%）、新光光电（+20.38%）、广联航空（+18.54%）、航天彩虹（+16.86%）、国光电气（+14.23%）、富吉瑞（+12.26%）、迈信林（+11.79%）、博云新材（+11.61%）、邦彦技术（+11.59%）。 个股跌幅前十：华如科技（-4.06%）、炼石航空（-2.89%）、利君股份（-2.23%）、北方导航（-1.22%）、鸿远电子（-0.45%）、爱乐达（-0.26%）、捷强装备（0.00%）、盛路通信（+0.10%）、振华科技（+0.22%）、中国重工（+0.56%）。 重点事件跟踪： 2月1日晚间，中航电测发布发行股份购买资产暨关联交易预案，公司拟通过发行股份方式购买航空工业集团持有的航空工业成飞100%股权。根据交易预案，公司此次发行股份购买资产的发行价格为8.39元/股。公司股票将于2月2日开市起复牌。中航电测表示，本次交易前公司主营业务为飞机测控产品和配电系统、电阻应变计、应变式传感器、称重仪表和软件、机动车检测设备等产品的研制生产。本次交易完成后，航空工业成飞成为公司全资子公司。公司将新增航空武器装备整机及部附件研制生产业务并主要聚焦于航空主业。数据显示，截至2021年末，成飞集团总资产为1511.8亿元。2021年度，成飞集团营业收入为567.33亿元。中航电测2021年实现营业收入19.43亿元，总资产32.99亿元。此次中航电测收购成飞集团也成为A股“蛇吞象”收购，备受市场关注。 中国船舶工业行业协会的消息，2022年，中国造船产能利用监测指数（CCI）达到764点，是近10年以来的最高点，与2021年相比提高22点，同比增长3.0%。2022年全年，沪东中华造船厂承接LNG运输船订单达到了38艘，位居世界第二。截至1月28日，整个产线到岗率能达到85%，去年这个时候也就是在80%，今年的任务比去年还要重。巨大的船坞内，一条LNG船已经完成了分段建造和搭载，而为了提高船坞的利用率，在这间船坞里还同时进行着另一条LNG船船舱的分段建造。不远处的码头上，两条LNG船已经基本建成，并将于2月和3月分别交付，每个环节的提速使得LNG船的交付时间比计划提前近30天。 行业动态：1）证券时报网：十大军工集团年度会议：业绩平稳增长，高质量发展、国企改革仍是关键词。2）证券之星：中航电测强势封板！3）中国证券网：中国船舶外高桥造船兔年第一船签字交付。4）中国证券网：江龙船艇中标128米趸船采购项目破公司最大造船尺度记录。5）中国新闻网：美国向乌克兰再提供超过20亿美元军事援助。6）证券时报网：王子新材拟募资10.02亿元，加码宁波新容及中电华瑞相关项目。 公司公告：1）1月30日，江龙船艇：公司中标“128米趸船采购项目”。本次中标总金额112,800,595元人民币，占公司2021年度经审计营业收入的16.33%，若项目顺利实施，将打破公司建造船艇的最大尺度记录，标志着公司制造能力的进一步增强，将有利于提升公司特种作业船艇系列产品的市场占有率和品牌影响力，预计对公司未来的经营业绩产生积极影响，但不影响公司经营的独立性。2）1月31日，中简科技：公司全资设立的中简碳纤维及复合材料（江苏）研究院有限公司正式成立。中简研究院的主要业务方向是开展碳纤维及复合材料前瞻性技术研究及技术储备、重点应用领域科技战略规划布局和创新应用。3）2月1日，中航机电：公司股票将自2023年2月8日开市时起开始连续停牌，此后进入现金选择权派发、行权申报、行权清算交收阶段，不再交易。现金选择权实施完毕后，公司将向深交所申请终止上市。公司股东所持股份将在实施换股后，转换成中航航空电子系统股份有限公司本次发行的A股股份在上海证券交易所上市及挂牌交易。4）2月2日，金信诺：公司向特定对象发行的方式发行股票并在创业板上市，此次发行的股票数量为8,500万股，发行底价为6.26元/股，募集资金总额为532,100,000元，上市时间为2月7日。5）2月2日，立航科技：公司中标某工程武器装填装置项目。本次项目中标，表明了客户对公司专业能力、服务水平和综合实力的充分肯定与信任，将对公司业务发展及市场拓展产生积极作用。 投资建议：各细分板块方面：军工行业基本面持续改善，未来成长确定性高，建议关注：1）主机厂：中航沈飞、航发动力、中航西飞、内蒙一机、洪都航空；2）中游航空制造：中航高科、航宇科技、3）军工芯片：景嘉微、紫光国微、菲利华、智明达、中国海防、高德红外；4）军工电子：振华科技、宏达电子；5）军工材料：中兵红箭、西部超导、航发科技、中航机电； 6）资产证券化主线，关注中国电科集团的改革。 风险提示：宏观经济持续下行；国防开支预算增速不及预期；军用产品降价的风险；军品市场需求不及预期；行业竞争加剧；新冠疫情反复等。 1.市场回顾 军工板块涨跌幅：截止2023年2月5日，上周国防军工（申万）上涨3.86%，沪深300下跌0.95%。近一个月来，国防军工（申万）上涨7.36%，沪深300下跌0.95%。年初至今，申万军工板块年初至今上涨7.35%。 图1：近一年行情走势 军工5大板块涨跌幅：截止2023年2月5日，上周国防军工行业细分板块中，地面兵装板块涨幅最多，上涨4.29%。其他板块表现如下，航空装备板块上涨4.28%，航天装备板块上涨3.87%，航海装备板块上涨2.54%，军工电子板块上涨3.71%。从上周的表现来看，地面兵装表现最好，上涨4.29%。 图2：军工5大板块上周涨跌幅 个股涨幅前十：中航电测（+44.05%）、华力创通（+22.50%）、新光光电（+20.38%）、广联航空（+18.54%）、航天彩虹（+16.86%）、国光电气（+14.23%）、富吉瑞（+12.26%）、迈信林（+11.79%）、博云新材（+11.61%）、邦彦技术（+11.59%）。 图3：国防军工个股涨幅前十 个股跌幅前十：华如科技（-4.06%）、炼石航空（-2.89%）、利君股份（-2.23%）、北方导航（-1.22%）、鸿远电子（-0.45%）、爱乐达（-0.26%）、捷强装备（0.00%）、盛路通信（+0.10%）、振华科技（+0.22%）、中国重工（+0.56%）。 图4：国防军工个股跌幅前十 2.重点事件跟踪 歼20“飞进”A股即将成真！“蛇吞象”收购成飞集团 2月1日晚间，中航电测发布发行股份购买资产暨关联交易预案，公司拟通过发行股份方式购买航空工业集团持有的航空工业成飞100%股权。根据交易预案，公司此次发行股份购买资产的发行价格为8.39元/股。公司股票将于明日（2月2日）开市起复牌。 1月11日晚间，重磅消息引爆A股，成飞集团拟借壳上市。中航电测当日公告称，公司拟以向航空工业集团发行股份方式购买其持有的成飞集团100%股权，公司股票自1月12日开市时起开始停牌。2月1日发布的预案显示，本次交易不涉及募集配套资金。 截至预案摘要签署日，本次交易标的资产的审计、评估工作尚未完成，预估值及拟定价尚未确定。中航电测表示，本次交易前公司主营业务为飞机测控产品和配电系统、电阻应变计、应变式传感器、称重仪表和软件、机动车检测设备等产品的研制生产。 本次交易完成后，航空工业成飞成为公司全资子公司。公司将新增航空武器装备整机及部附件研制生产业务并主要聚焦于航空主业。数据显示，截至2021年末，成飞集团总资产为1511.8亿元，所有者权益为143.52亿元，归属于母公司股东的所有者权益为127.17亿元。2021年度，成飞集团营业收入为567.33亿元，净利润为9889.77万元，归属于母公司股东的净利润为355.74万元。中航电测2021年实现营业收入19.43亿元，净利润3.16亿元，总资产32.99亿元。截至停牌前一交易日，中航电测市值为62.5亿元。此次中航电测收购成飞集团也成为A股“蛇吞象”收购，备受市场关注。 景气度进一步回升中国造船业在新年跑出“加速度” 中国船舶工业行业协会的消息，2022年，中国造船产能利用监测指数（CCI）达到764点，是近10年以来的最高点，与2021年相比提高22点，同比增长3.0%。随着中国造船业景气度进一步回升，开年以来，各家造船厂都已紧锣密鼓地忙了起来。1月28日，在上海长兴岛的沪东中华造船厂内，整个厂区已经开始正常的生产作业，负责船体结构钢焊接的产线也开始了全速运转。2022年全年，沪东中华造船厂承接LNG运输船订单达到了38艘，位居世界第二。面对着数量庞大的订单，新年伊始，整个厂区都是一片繁忙的景象。中国船舶沪东中华制造二部电焊班长葛善磊表示：截至1月28日，整个产线到岗率能达到85%，去年这个时候也就是在80%，今年的任务比去年还要重。去年是一个月焊接20000吨的物料，今年我们可能有22000吨。日均焊接800米是整条产线提出的新标准。为了将原本的760米的日均焊接量提升40米，工人将场地重新规划，保证了钢板吊装到焊接不走回头路。巨大的船坞内，一条LNG船已经完成了分段建造和搭载，而为了提高船坞的利用率，在这间船坞里还同时进行着另一条LNG船船舱的分段建造。不远处的码头上，两条LNG船已经基本建成，并将于2月和3月分别交付，每个环节的提速使得LNG船的交付时间比计划提前近30天。与长兴岛沪东中华船厂隔江相望的是上海浦东的外高桥造船厂，船坞内正在进行着首艘国产邮轮的内部装修工作。记者了解到，为了能赶上预定在7月的试航时间。整个春节期间，生产工作也并未停止。在厂区内的电子屏上，显示着船舶出坞的倒计时。数字的变化不仅展现着分秒必争的决心，也描绘着数千名工人夜以继日的努力。接单、开工、出坞、试航一个个环节紧密衔接，机器轰鸣、焊花四溅，中国造船业在新年跑出“加速度”。 3.行业动态 【证券时报网：十大军工集团年度会议：业绩平稳增长，高质量发展、国企改革仍是关键词】 2023年1月，我国十大军工集团先后召开2023年工作会，总结2022年工作，部署2023年目标任务和重点工作。总览各集团会议内容显示，十大军工集团2022年经营业绩普遍平稳增长且各有亮点，部分企业业绩达到历史最佳。展望2023年，在强调坚决履行强军首责的同时，十大军工集团也普遍将高质量发展、进一步增强做好经济工作作为重要目标之一，并相应提出了深化国企改革、抓好国际化经营等一系列具体措施。 机构预计，2023年各大军工集团下属企业将迎来经营效率及治理结构双提升，资产证券化、股权激励等有望加速。 业绩增长平稳，部分企业效益达历史最佳。各军工集团在2023年工作会上披露，各集团2022年度经营指标普遍向好且不乏亮点。在航空领域，航空工业集团表示，2022年，航空工业集团实现净利润189.3亿元，EVA130.5亿元，利润总额236.4亿元。在航天领域，航天科技集团实现利润总额同比增长7.5%，净利润同比增长8.5%，营业收入同比增长7.2%，全员劳动生产率增长10.3%，研发经费投入强度达14.8%。在武器装备制造领域，兵器工业集团表示，集团经营业绩持续提升，全年实现利润总额241亿元，同比增长6.7%；营业收入5562亿元，同比增长5.5%。在军工电子领域，中国电科透露，集团强军兴军