2022年业绩快报点评：业绩略低预期，海风龙头再扬帆

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三峡能源（600905.SH）2022年业绩快报点评：业绩略低预期，海风龙头再扬帆。2022年度实现营业收入237.70亿元，同比增长44.95%；归属于上市公司股东的净利润70.99亿元，同比增长10.52%。4Q22实现营业收入63.64亿元，同比增长36.6%；归属于上市公司股东的净利润9.29亿元，同比下降51.2%。全年储能业务完成发电量0.41亿千瓦时。Q4单季度完成发电量130.35亿千瓦时，同比增长43.1%，其中，陆风、海风、光伏、水电分别完成发电量61.11、37.75、29.32、2.06亿千瓦时，同比分别增长7.6%、286.4%、28.8%、16.4%。Q4业绩承压或因计提减值与费用。公司非经常性损益较上年同期（调整后）大幅下降，主要原因为上年处置金风科技增大非经常性损益。考虑到会计政策调整，若使用4Q21未追溯调整公布值计算，单季度营收、归母净利润、扣非归母净利润分别为63.64、9.29、9.76亿元，同比分别+46.8%、-43.5%、-6.4%。Q1-Q3公司单季度归母净利增速分别为+51.4%、+55.8%、+56.6%（使用未经重述增速），Q4营收与归母净利增速背离或主要是公司在四季度减值或费用计提增加。海风龙头再扬帆。三峡40万千瓦漳浦六鳌海风二期项目开工，该项目为国内首个批量化使用16MW及以上容量风机的项目，受益于福建丰富的海风资源与高效的大机组，该项目有望进一步增厚公司业绩。给予公司23年20.0倍PE估值，目标价6.60元/股，维持 “推荐”评级。