策略深度研究：居民资产配置角度看超额储蓄流向

本报告主要研究了居民超额储蓄的流向问题，从四类居民家庭资产配置模型、国内资产表现以及居民资产变化格局三个方面进行了分析。报告指出，存款仍是国内居民重要的投资渠道，股票基金净值仍然是弹性最高的资产，房地产过去几年始终保持着稳定的增长，相对来讲价格涨幅较为平稳，首套房或者改善型的住宅仍是居民刚需。报告认为，居民超额储蓄有望催生市场行情，只要高风险偏好这类投资群体对未来A股有信心，那么当这部分居民资金转化为A股市场流动性，则会带动行情的持续回暖。同时，股房性价比指向股票相对房地产价格走势还有上行空间，股市相对于房地产投资回报的弹性更高，有望引流资金步入A股市场。