航运周报：即期运价维持低迷

航运周报20230207 即期运价维持低迷 东证衍生品研究院 黑色与航运部兰淅 从业资格号：F03086543投资咨询号：Z0016590 周度点评 集装箱运价 节后运输需求恢复缓慢，供需基本面偏弱，多数远洋航线市场运价下行，拖累综合指数继续下跌。本周SCFI综合指数为1006.89点，环比下跌2.2%。 1月美国新增非农就业人口51.7万，为2022年7月以来最大增幅，是市场预期值18.7万的近三倍。就业数据超预期，美联储加息预期再度走高。此外，欧央行2日宣布加息50个基点，并重申将维持资产负债表缩减规模，继续保持货币紧缩。外需疲软，集装箱需求前景堪忧。短期关注国内制造业复工节奏，或带动集装箱需求小幅改善。 供应方面，航运需求大幅下滑，头部班轮企业大幅削减运力，部分非头部企业陆续撤出主流航线，供应收缩的趋势预计将持续至一季度末。然而，拥堵持续缓解，一定程度上抵消了运力收紧的效果。关注后续运力是否会有进一步收缩的可能。 需求疲软，供应收缩但滞后，运价维持偏弱震荡。预计随着复工推进，集装箱出口或有小幅改善，运价或得到企稳，但反弹还需等待。 周度点评 干散货运输 节后干散货市场表现平淡，现货指数继续下挫。截至2月4日，BDI指数收于621点，环比下跌8.1%，创2020年6月以来的新低点。其中，BCI指数环比跌幅达到19.7%，BPI跌幅为10.8%，BSI环比上涨4.9%。 国内复工进程缓慢，干散货即期供需并未得到显著改善。元宵已过，国内工地陆续开工，海岬型市场即期供需存在修复的空间，运价跌幅或呈现放缓。国内经济修复预期支撑，海岬型市场远期成交继续改善，FFA曲线进一步走翘。但预计随着复工推进，现实和预期博弈或加剧FFA市场波动。巴拿马船市场并不乐观，由于即期需求低迷，大量空船投放到南美市场，或压制一季度运价的修复，远期市场悲观情绪蔓延，成交略有下滑。但由于市场预期今年巴西收获或创记录，或对巴拿马市场形成较大支撑。关注南美粮食销售进度。小型船市场即期供需有所改善，东南亚雨季即将进入尾声，需求有所反弹，加上过剩运力逐步出清，带动灵便型指数小幅修复。 供应方面，近期关注澳洲洪水和巴西雨季对港口端带来的冲击。 国内复工推进，海岬型船即期供需有望修复，运价跌势或放缓。巴拿马市场受制于宽松的运力，即期市场维持弱势。重点关注国内经济修复和及南美粮食收获情况。 周内行业要闻回顾 1.总部位于新加坡的航运公司SeaLeadShipping(海领船务)已暂停其远东-美西航线服务。在此之前，由于货运需求大幅下降，一些新加入的班轮公司也已退出了该航线运营。 2.马士基发布公告称，美国海关和边境保护局(CBP)已开始根据《维吾尔强迫劳动预防法》(UFLPA)发布针对铝制品的扣留通知，尤其是来自中国新疆地区的铝产品。UFLPA禁止美国进口通过所谓强迫劳动制造的商品，重点是来自中国新疆维吾尔自治区的商品。CBP最近启动了针对铝产品的执法行动，很可能将重点放在铝汽车零部件和海关税则第76章(铝及其制品)中所列的其他商品上。马士基还表示，进口铝产品或含铝部件的商品的公司应积极确保遵守UFLPA，这可能包括对其供应链进行尽职调查并实施合规计划。据悉，这是继棉花、西红柿和多晶硅后，第四项被CBP以所谓“生产中可能存在强迫劳动行为”为由扣留的从中国新疆出口的商品。 2.当地时间2月6日，土耳其发生近百年来最强地震。1天之内突发4次地震，其中两次达到7.8级，地震或导致国内部分地区商品生产出现停滞，个别行业出现短期供给能力下降。土耳其是世界第六大纺织品出口国和第八大成衣出口国，尤其是在欧盟市场上，土耳其的纺织品销售量仅次于中国，成衣销售量仅次于中国和孟加拉国。因震中地区距离具体运输通道相对较远，港口设施等暂无受损消息，预计黑海粮食运输通道、以及土耳其农产品的进出口方面暂无影响。 3.随着今年年初国家发改委允许我国4家企业进口澳大利亚煤炭以来，截至目前，至少2艘载运澳大利亚煤炭的船舶已启程开往中国，并将于2月初抵达卸港。这也是自2020年以来的首批抵达中国港口的澳大利亚煤炭。 航运市场重点高频价格监测 单位 最新价 上一期 周度环比 月度环比 年度同比 集装箱海运 SCFI综合指数 2009年10月16日=1000 1007 1030 -2.2% -9.1% -79.9% SCFI：上海-欧洲 美元/TEU 961 1020 -5.8% -10.9% -87.6% SCFI：上海美西 美元/FEU 1363 1378 -1.1% -4.2% -82.9% SCFI：上海-美东 美元/FEU 2706 2825 -4.2% -11.8% -75.4% SCFIS：欧洲航线 2020年6月1日=1000 1070 1119 -4.4% -6.3% -89.0% SCFIS：美西航线 2020年6月1日=1000 779 787 -0.9% -5.2% -85.1% FBX综合指数 美元/FEU 1997 2214 -9.8% -7.9% -79.3% FBX：中国-欧洲 美元/FEU 2920 3420 -14.6% 7.7% -80.2% FBX：中国-美西 美元/FEU 1280 1320 -3.0% -8.3% -91.6% FBX：中国-美东 美元/FEU 2619 2646 -1.0% -11.0% -84.3% Clarksons租船指数 点 95.3 95.3 0.0% -3.5% -176.4% 干散货运输 BDI指数 点 621 676 -8.1% -47.2% -56.9% BCI指数 点 429 534 -19.7% -71.7% -66.9% BPI指数 点 940 1054 -10.8% -31.8% -48.1% BSI指数 点 682 650 4.9% -25.2% -56.8% BHSI指数 点 436 431 1.2% -26.1% -56.2% C3：图巴朗-青岛 美元/吨 16.2 16.7 -3.0% -14.6% -19.6% C5：西澳-青岛 美元/吨 6.4 6.3 1.8% -14.0% -18.5% 燃油价格 低硫燃料油 美元/桶 617 668 -7.5% 12.5% -11.0% 高硫燃料油 美元/桶 367 419 -12.5% 2.3% -27.1% 船用柴油 美元/桶 821 907 -9.5% 0.9% 3.4% 高低硫燃油价差 美元/桶 251 248 1.0% 31.8% 31.7% 资料来源：Clarksons，Bloomberg，Wind，Reuters，东证衍生品研究院 航运市场重点数据监测——集装箱海运 10 9 8 7 6 5 4 3 2 1 0 热闲置-TEU冷闲置-TEU脱硫塔安装-TEU 700000 650000 跨太平洋运力亚欧运力 跨大西洋运力（右） 600000 550000 500000 450000 400000 190000 180000 170000 160000 150000 140000 130000 120000 集装箱海运基本面——运力监控与港口拥堵 主流航线日度运力投放（TEU）集装箱船舶闲置比率（%） 39 38 37 36 35 34 33 32 31 21/05 21/06 21/07 21/08 21/09 21/10 21/11 21/12 22/01 22/02 22/03 22/04 22/05 22/06 22/07 22/08 22/09 22/10 22/11 22/12 23/01 19/01 19/03 19/05 19/07 19/09 19/11 20/01 20/03 20/05 20/07 20/09 20/11 21/01 21/03 21/05 21/07 21/09 21/11 22/01 22/03 22/05 22/07 22/09 22/11 23/01 集装箱船舶航速（节）全球集装箱港口拥堵运力占比（%） 17.5大型船中型船小型船17 16.5 16 15.5 15 14.5 14 13.5 19/05 19/07 19/09 19/11 20/01 20/03 20/05 20/07 20/09 20/11 21/01 21/03 21/05 21/07 21/09 21/11 22/01 22/03 22/05 22/07 22/09 22/11 23/01 20/01 20/03 20/05 20/07 20/09 20/11 21/01 21/03 21/05 21/07 21/09 21/11 22/01 22/03 22/05 22/07 22/09 22/11 23/01 13 资料来源：Clarksons，Bloomberg，Wind，Reuters，东证衍生品研究院 1.6 1.4 1.2 1 0.8 0.6 0.4 0.2 0 北美东 北美西 1.5 1.4 1.3 1.2 1.1 1 0.9 0.8 0.7 0.6 0.5 西北欧 地中海/黑海 400 350 300 250 200 150 100 50 0 鹿特丹 安特卫普汉堡港 集装箱海运基本面——运力监控与港口拥堵 北美集装箱港口拥堵运力（百万TEU）欧洲集装箱港口拥堵运力（百万TEU） 20/04 20/06 20/08 20/10 20/12 21/02 21/04 21/06 21/08 21/10 21/12 22/02 22/04 22/06 22/08 22/10 22/12 20/04 20/06 20/08 20/10 20/12 21/02 21/04 21/06 21/08 21/10 21/12 22/02 22/04 22/06 22/08 22/10 22/12 北美主要集装箱港口拥堵运力（千TEU）欧洲主要集装箱港口拥堵运力（千TEU） 800纽约/新泽西洛杉矶/长滩 700 600 500 400 300 200 100 20/04 20/06 20/08 20/10 20/12 21/02 21/04 21/06 21/08 21/10 21/12 22/02 22/04 22/06 22/08 22/10 22/12 20/04 20/06 20/08 20/10 20/12 21/02 21/04 21/06 21/08 21/10 21/12 22/02 22/04 22/06 22/08 22/10 22/12 0 资料来源：Clarksons，Bloomberg，Wind，Reuters，东证衍生品研究院 20/01 20/03 20/05 20/07 20/09 20/11 21/01 21/03 21/05 21/07 21/09 21/11 22/01 22/03 22/05 22/07 22/09 22/11 23/01 集装箱海运基本面——运力监控与港口拥堵 资料来源：Clarksons，Bloomberg，Wind，Reuters，东证衍生品研究院 20/04 20/06 20/08 20/10 20/12 21/02 21/04 21/06 21/08 21/10 21/12 22/02 22/04 22/06 22/08 22/10 22/12 3 2.5 2 1.5 1 0.5 0 25 20 15 10 5 0 20/04 20/06 全球集装箱码头平均等泊时间（小时） 20/08 亚洲主要地区拥堵运力（百万TEU） 20/10 20/12 21/02 21/04 东南亚 21/06 21/08 21/10 中国 21/12 22/02 22/04 22/06 22/08 22/10 22/12 23/02 500 450 400 350 300 250 200 150 20 18 16 14 12 10 8 6 4 2 0 20/04 20/06 主要集装箱港口平均等泊时间（天） 20