化工&新材料行业周报：氟化工、纯碱毛利水平持续改善，EVA价格大幅反弹

2023-02-19 行业周报 行看好/维持 业化工&新材料 研究报告 氟化工、纯碱毛利水平持续改善，EVA价格大幅反弹 22/6/7 22/8/7 22/10/7 22/12/7 走势对比 报告摘要 10% 5% 22/2/7 22/4/7 太 0% 平 (5%) (10%) (15%) 证 洋(20%) (25%) (30%) 券 股 基础化工沪深300 1.重点行业和产品情况跟踪 氟化工产业链：上游原料持续走弱，制冷剂R32连续上涨。春节 后下游制冷剂行业有意扭转近年来亏损状况，厂家有主动降负意愿以期保持利润，原料需求对应减少，导致近期氟化工上游原料端跌势延续，华东97萤石湿粉延续跌势，均价为2961.4元/吨，较上周下降1.02%。R32价格为14250元/吨，较上周上涨4.4%。新材 料方面，多个企业的含氟高分子聚合物项目持续推进。 份光伏/风电材料：光伏提振EVA需求，光伏料价格大涨。EVA新投 有相关研究报告： 限《2023年度化工&新材料投资策公略：关注新兴技术带来的材料升级司及进口替代》--2022/12/19 证 券 研证券分析师：王亮 究 报E-MAIL：wangl@tpyzq.com 告执业资格证书编码：S1190522120001 证券分析师：王海涛 E-MAIL：wanght@tpyzq.com 执业资格证书编码：S1190523010001 放产能放缓，年内仅下半年宝丰能源有25万吨新产能释放，另有少量光伏料转扩产预期。近期随着下游胶膜厂商提价，EVA光伏料价格明显反弹。斯尔邦光伏料17000元/吨、联泓628价格为 17600元/吨、扬子巴斯夫V5110J为16800元/吨，分别较上周上涨500元/吨、800元/吨、300元/吨。POE各牌号价格均保持稳定，华东POE8999（8480指标）15800元/吨，与上周保持一致。 纯碱：重碱供给持续紧张，各工艺盈利水平继续抬升。近日国内 纯碱行情火热，节后纯碱开工回升走高，但库存仍处于低位水平。节后下游玻璃行业行情逐渐回暖，订单充足，带动重质纯碱需求。供应方面，远兴能源阿拉善天然碱项目预计2023年6月投产，存量产能利用率已接近最大化，短期内行业供应紧张情况不易缓解。 2.近期投资建议 （1）POE产业链：2023年国内POE粒子产能有望实现从0到1的突破，市场持续关注。建议关注岳阳兴长、鼎际得、万华化学。 （2）纯碱：近期纯碱库存处于近5年绝对底部，行业开工率90%附近，随着地产企稳+光伏玻璃产能投放，需求大概率继续向好。建议关注山东海化、双环科技、远兴能源、中盐化工。 （3）氟化工产业链：制冷剂配额逐渐明朗，行业景气反转预期抬升；含氟高分子聚合物具有良好的物理特性和化学特性，在新能源、新基建领域有良好的应用前景，随着下游需求持续向好，应用场景逐步开发，后续有望迎来持续快速发展。建议关注：永和股份、三美股份、巨化股份、金石资源。 风险提示。下游需求不及预期、产品价格下跌等 请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远 P 行业周报 氟化工、纯碱毛利水平持续改善，EVA价格大幅反弹2 目录 一、细分行业跟踪5 1.氟化工新材料：上游原料持续走弱，制冷剂R32连续上涨5 2.纯碱：重碱供给持续紧张，各工艺盈利继续扩大7 3.光伏/风电材料：光伏提振EVA需求，光伏料价格大涨8 4.锂电化工新材料：生产进一步恢复，上游材料价格有所下调10 5.生物柴油：国内价格维持稳定，22年12月出口均价下降13 6.电子化学品：整体运行平稳，价格与上周持平14 7.氯碱：下游需求仍在恢复，价格整体上行15 二、行情表现17 1.板块行情表现17 2.行业内个股涨跌幅情况18 三、重点公司公告或行业重要新闻跟踪20 1.重点公司公告20 2.行业要闻21 四、大宗原材料数据23 五、重点标的错误!未定义书签。 请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远 图表目录 图表1萤石、氢氟酸价格5 图表2萤石产量及库存情况5 图表3制冷剂各牌号价格6 图表4含氟聚合物价格6 图表5轻质纯碱、重质纯碱价格及价差7 图表6纯碱开工库存情况7 图表7各工艺路线盈利情况8 图表8平板玻璃与光伏玻璃价格8 图表9POE各牌号价格9 图表10EVA各牌号价格9 图表11光伏级EVA价格及EVA-VA价差9 图表12EVA开工库存情况9 图表13碳纤维各规格国产市场价9 图表14六氟磷酸锂价格10 图表15电解液价格10 图表16正极材料价格11 图表17负极材料价格11 图表18前驱体价格12 图表19隔膜价格12 图表20溶剂价格12 图表21锂电池价格12 图表22生物柴油价格13 图表23生物柴油出口数量及同比13 图表24电子级双氧水价格14 图表25电子级硫酸价格14 图表26电子级氨水价格15 图表27电子级氢氟酸价格15 图表28蚀刻液、显影液价格15 图表29电子级磷酸价格15 图表30PVC（电石法）价格和毛利均上升16 图表31PVC（乙烯法）价格略微上升16 图表32PVC行业库存高位回落16 图表33PVC行业产量略有下降、开工率上升16 图表34本周申万一级子行业涨跌幅17 图表35本月，申万一级子行业涨跌幅17 图表36本周基础化工下属三级子行业涨跌幅18 图表37化工板块个股市场表现18 图表37重点公司公告20 图表39晋陕蒙坑口价23 图表40秦皇岛长协价格23 图表41天然气价格23 图表42欧洲天然气库存23 图表43国际油价24 图表44烯烃价格24 图表45美国原油产量、库存情况24 图表46全球/美国油井钻机数24 一、细分行业跟踪 1.氟化工新材料：上游原料持续走弱，制冷剂R32连续上涨 氟化工行业综述：制冷剂配额逐渐明朗，行业景气反转预期抬升。春节后下游制冷剂行业有意扭转近年来亏损状况，厂家有主动降负意愿以期保持利润，原料需求对 应减少，导致近期氟化工上游原料端跌势延续。上游方面，2月17日金石资源发布公告称，拟将投资的两条中试线出售给内蒙古包钢金石选矿有限责任公司。制冷剂方面，2月16日，巨化股份发布公告称，全资子公司巨化香港拟转让全球氟公司90%股权，项目主要是30kt/aHFC-32生产项目（可替换生产20kt/aHFC-134a），目前该项目工程建设已基本完成，正在进行试生产运营准备。新材料方面，2月15日，会昌福默斯新材料有限公司年产4000吨氟化新材料生产线项目获批公示。 上游原料：本周(2月13日-2月19日)氟化工产业链上游原料价格延续下跌。本周萤石下游开工逐步恢复，萤石市场供应增加。2023年2月13日至2月17日，华东97萤石 湿粉延续跌势，均价为2961.4元/吨，较上周下降1.02%。生产方面，本周产量为4.4万吨，较上周上涨8.32%。本周萤石工厂库存为12.97万吨，较上周上涨6.83%。无水氢氟酸下游企业需求恢复缓慢，厂家以观望为主。无水氢氟酸市场均价9400元/吨，维持不变。本周无水氢氟酸产量2.94万吨，较上周上涨1.84%。库存1.52万吨，相比上周上升3.04%。 图表1萤石、氢氟酸价格图表2萤石产量及库存情况 请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远 资料来源：百川盈孚，太平洋研究院整理资料来源：百川盈孚，太平洋研究院整理 制冷剂：2023年2月13日至2月19日，二代制冷剂新年配额已经下发，整体削减幅度约 20%-60%，供应缩减导致卖方市场强势，预计后期R22价格仍有上涨空间。随着下游PVDF装置向上一体化趋势趋于完善，进口R142b货源增加，R142b价格开始下行。本周R22均价18500元/吨，相比上周上涨0.82%。产量8940吨，较上周上升2.88%；库存3840吨，较上周上升0.52%。R142b本周均价为30000元/吨，较上周均价下跌6.25%。产量1570吨，较上周上升1.29%；库存845吨，较上周上升1.2%。三代制冷剂方面，R32出口利好带动价格连涨。R125均价为25500元/吨，较上周下跌5.56%。R134a为23500元/吨、与上周持平。R32价格为14250元/吨，较上周上涨4.4%。产量方面，R125为3470吨、R134a为3130吨、R32为4740吨，较上周分别下降1.42%、3.1%、1.66%。库存方面，R125库存为4550吨、R134a为3850吨、R32为7320吨，较上周分别下降1.09%、1.28%和1.08%。 图表3制冷剂各牌号价格图表4含氟聚合物价格 资料来源：百川盈孚，太平洋研究院整理资料来源：百川盈孚，太平洋研究院整理 氟塑料及单体：PTFE（聚四氟乙烯）是应用最为广泛的氟聚合物，被称为“塑料 王”。近期PTFE传统旺季已过，叠加成本端无水氢氟酸成本支撑不断减弱，需求维持弱势。2023年2月13日至2月19日，PTFE分散树脂价格维持52000元/吨。产量2164吨，与上周相比上升6.71%；库存1480吨，与上周相比下降3.9%。PVDF（聚偏氟乙烯）是最强韧的氟塑料，受益下游锂电、光伏、5G等行业高景气度，国内产能近年来迅速扩张。产量的不断提升导致供需错配，随着新增产能不断释放，预计PVDF价格持续承 压。近期PVDF市场价格持续回落，出现累库，本周东岳化工PVDF（涂料）与PVDF锂电级报价分别为15万元/吨和20万元/吨，与上周持平。本周PVDF产量1579吨，相比上周上升5.27%；库存3580吨，较上周上涨5.92%。HFP（六氟丙烯）是三大氟单体之一，可以用来制备多种含氟精细化工产品。近期HFP市场较为稳定，需求端交易冷清，企业以自用为主。本周HFP价格为43000元/吨，与上周相比下降6.52%。 2.纯碱：重碱供给持续紧张，各工艺盈利水平继续抬升 纯碱行业综述：近日国内纯碱行情火热，市场价格不断推升，节后纯碱开工回升走高，但库存仍处于低位水平。近期玻璃厂点火开车数量较多，目前对重碱需求量仍 较为可观，轻碱下游相对开工不高。纯碱期货端价格有所下跌，或将使得现货价格预期区间整理为主。供应方面，远兴能源阿拉善天然碱项目预计2023年6月投产，存量产能利用率已接近最大化，短期内行业供应紧张情况不易缓解。 价格情况：2023年2月13日至2月17日，国内纯碱原料价格走低，联碱法、氨碱法 盈利走强。轻质纯碱市场均价2759.5元/吨，较上周上涨0.16%；重质纯碱市场均价为2975元/吨，较上周上涨0.6%。2月17日轻、重碱价差为214元/吨。生产方面，本周纯碱产量60.34万吨，较上周上升2.13%，库存26.7万吨，环比上升9.74%。行业总体开工率90.82%，较上周上升2.14%，维持高位。企业盈利情况继续维持高水平，联碱法、氨碱法、天然碱法毛利均进一步扩大，联碱法、氨碱法、天然碱法纯碱本周毛利分别为1042.71元/吨、846.3元/吨和1698.8元/吨。本周纯碱下游光伏玻璃镀膜3.2mm均价不变，价格为3250元/吨。平板玻璃市场价不变，报价为1600元/吨。 图表5轻质纯碱、重质纯碱价格及价差图表6纯碱开工库存情况 资料来源：百川盈孚，太平洋研究院整理资料来源：百川盈孚，太平洋研究院整理 图表7各工艺路线盈利情况图表8平板玻璃与光伏玻璃价格 资料来源：百川盈孚，太平洋研究院整理资料来源：百川盈孚，太平洋研究院整理 3.光伏/风电材料：光伏提振EVA需求，光伏料价格大涨 EVA：新投放产能放缓，今年年内仅下半年宝丰能源有25万吨新产能释放，另有少量光伏料转扩产预期。近期随着下游胶膜厂商提价，EVA光伏料价格明显反弹。随 着需求复苏，各牌号价格呈现不同程度上涨，但受下游库存影响，上涨幅度下降，部分牌号微跌。2月14日上午，2023年滕州市高质量发展重大项目建设现场推进会举行，本次集中开工的项目共24个，其中包括联泓格润20万吨/年EVA生产装置。 EVA价格情况：2023年2月13日至2月17日，EVA