大类资产跟踪周报2023年第4期：从宏观负债判断无风险利率的上行

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本报告标题为《从宏观负债判断无风险利率的上行——大类资产跟踪周报2023年第4期》。报告指出，长期制约利率上行的因素有所改变，要注意即便在供应链和工资螺旋约束解除后，居民和政府负债率可能下行，进一步抬升无风险利率。报告通过分析美国70年的利率变化、富人和穷人之间的借贷力量变化以及政府杠杆率的变化，得出未来全球收入不平等现象处于拐点阶段，居民和政府杠杆率预计继续下降，中期来看全球无风险利率继续抬升的结论。报告还对春节后全球权益市场、离岸市场和新兴国家的市场表现进行了分析，并提示了全球经济软着陆发生变化、地缘政治冲突加剧等风险。报告作者为王大霁和刘扬，相关报告包括《新时代的中国绿色发展》白皮书发布、海外风险偏好上行提振美股，压制美债等。