硅能源产业链周报：节后成交清淡，价格回落

硅能源产业链周报 节后成交清淡，价格回落 广发期货APP 微信公众号 纪元菲 联系方式：020-88818012 2023年2月5日 本报告中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明。 2023年2月5日 目录 01市场概述 02供应端分析 03需求端分析 04出口及库存 05成本 一、硅能源产业介绍及市场概述 品种 主要观点 本周观点 上周观点 工业硅供应方面，西南地区成本高位，企业停炉增加，供应有所缩减，行业平均生产成本抬升至17700元/吨，工业硅价格下行空间有限。下游方面，企业节后陆续复工，持续跟踪正月十五后复工情况。工业硅基本 面供需双弱，下方存在强成本支撑，需求抑制上涨幅度，预计工业硅短期价格震荡为主，但对于一、二季度需求预期较好，多晶硅新增产能较多，增加对工业硅需求，或存在供需错配的情况，可考虑提前布 参考17000-17300元/吨逢回调做多参考17000元/吨逢回调做多 周报观点 局，参考17000元/吨逢回调做多。 4 供应：据SMM统计，12月工业硅共生产30.08万吨，环比减少1.17万吨，同比增长11.7%。西南地区电价高位成本高企，预计西南地区停炉增加，同时新冠感染后，无法进行重度劳动，以及春节假期，预计1月产量环比减少。 库存：根据SMM统计，截止2月3日，天津港工业硅库存4万吨，较节前增加0.1万吨；昆明港工业硅库存6.7万吨，较节前增加0.3万吨；黄埔港工业硅库存2万吨，较节前无变化。工业硅社会库存共12.7万吨，较节前增加0.4万吨。随着西南地区电价高位停炉增加以及下游企业陆续复工，预计库存将开始缓慢去库。 工业硅市场概述 逻辑： 供应方面：西南地区停炉增加，供应缩减，行业平均生产成本抬升至17700元/吨，工业硅价格下行空间有限。 需求方面：对于一、二季度的需求预期较好，但短期正处于真空期，短期需求弱势难改，关注节后需求恢复情况。 展望：短期工业硅基本面供需双弱，下方存在17700元/吨强成本支撑，需求抑制上涨幅度，预计工业硅短期价格震荡为主，但对于明年一、二季度需求预期较好，或存在供需错配的情况，可考虑提前布局逢回调做多。 需求：12月有机硅环体生产13.95万吨，环比增加6.25%，同比增长12.05%，库存压力有所缓解。12月多晶硅生产9.8万吨，环比增加5%，同比增长101%，由于龙头企业撑市以及下游环节节前的相继提价，多晶硅价格有所反弹；铝 合金方面，原生铝合金企业产线春节基本不放假维持正常生产，再生铝合金企业复工较晚，目前陆续复工。 采选 冶炼 加工 终端需求 硅能源产业链 从新材料角度来看，一方面是通过用硅基材料替代碳基材料，达到减少碳排放的作用，比如用有机硅材料替代石化材料；另一方面可以通过技术进步和新材料的研发助力光伏和半导体产业。 从能源角度来看，硅能源的发展将带动能源结构从碳基向硅基能源转型，以晶硅光伏为代表的可再生能源替代传统煤炭发电。 工业硅合约周内价格走势（单位：元/吨） 基差（单位：元/吨） 主力合约Si2308价格走势（单位：元/吨） 18200 18000 17800 17600 17400 17200 17000 16800 Si2308Si2309Si2310Si2311Si2312Si24012023-01-302023-01-312023-02-01 2023-02-022023-02-03 1500 1000 500 0 -500 -1000 -1500 -2000 期货走势回顾 受节后成交清淡影响，本周工业硅期货偏弱运行。截止2月3日，工业硅主力合约Si2308收17745元/吨，较节前环比下跌845元/吨，周跌幅4.55%，持仓8.46万手，较节前减少0.73万手。基差（以华东通氧Si5530为基准）较节前小幅下跌，下跌195元/吨至695元/吨。 7 数据来源：SMM、广发期货发展研究中心 华东通氧Si5530价格走势（单位：元/吨） 华东Si4210（有机硅用）价格走势（单位：元/吨） 30000 25000 20000 15000 10000 5000 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 80000 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 00 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 00 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 现货价格走势回顾 2019202020222021（右轴）20232019202020222021（右轴）2023 华东Si4210（有机硅用）金属硅参考价格19350元/吨，较节前下跌50元/吨，有机硅企业开工率小幅增加，对Si4210（有机硅用）需求有所提振，价格暂稳。 截止2023年2月3日，华东通氧Si5530金属硅参考价格17050元/吨，较节前下跌650元/吨，西北地区春节连续开工，库存压力进一步加大，延续弱势行情。 华东Si4410价格走势（单位：元/吨）华东Si3303价格走势（单位：元/吨） 30000 25000 20000 15000 10000 5000 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 00 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 00 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2019202020222021(右轴）20232019202020222021（右轴）2023 华东Si2202价格走势（单位：元/吨）昆明Si4110价格走势（单位：元/吨） 现货价格走势回顾 40000 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2019202020222021（右轴）2023 80000 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2019202020222021（右轴）2023 80000 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 华东Si4210（有机硅用）-通氧Si5530价差（单位：元/吨）华东通氧Si5530-不通氧Si5530价差（单位：元/吨） 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 18000 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 华东Si4210（有机硅用）-通氧Si5530价差修复 20192020202220232021（右轴）20192020202220232021（右轴） 截止2023年2月3日，华东Si4210（有机硅用）-通氧Si5530价差2250元/吨，较节前上涨550元/吨，由于西北地区春节连续开工，通氧Si5530偏弱势，因此价差有所修复。 截止2023年2月3日，华东通氧Si5530-不通氧Si5530价差50元/吨，较节前下跌300元/吨，由于西北地区春节连续开工，通氧Si5530供应充，裕而西南地区由于成本高企，企业停炉增加，不通氧Si5530供应有所减少，价差走弱。 昆明-华东通氧Si5530价差（单位：元/吨）黄埔港-天津港通氧Si5530价差（单位：元/吨） 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 -1500 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 20192020202120222023 100 0 -100 -200 -300 -400 -500 -600 -700 -800 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 20222023 昆明-华东Si4210价差（单位：元/吨） 黄埔港-天津港Si4210价差（单位：元/吨） 地区现货价差 200 5000 200 1000 1000 40003000 1000-100 0-1000 -100-200 2000 -200-300 -2000-3000 -300 1000 -400 -400 -500 -4000 -500 0 -600-700 -5000 -600 -1000 -800 -6000 -700 -2000 -900 -7000 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/11/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 20192020202220232021（右轴）20192020202220232021（右轴） 二、工业硅供应端分析 12 工业硅行业开工率（单位：%）工业硅地区开工率（单位：%） 8090 80 7070 60 6050 5040 30 4020 10 2017-01 2017-04 2017-07 2017-10 2018-01 2018-04 2018-07 2018-10 2019-01 2019-04 2019-07 2019-10 2020-01 2020-04 2020-07 2020-10 2021-01 2021-04 2021-07 2021-10 2022-01 2022-04 2022-07 2022-10 300 20 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 20182019202020212022 新疆四川云南 新疆开工稳定上行，西南地区开工走低 受西南地区受电价成本高企及限电影响，以及员工新冠康复后无法直接投入工作，行业开工率下降明显。据SMM统计12月行业开工率58.95%，环比下跌5%，同比下跌3.68%。其中新疆地区开工稳定增加，12月开工率65.67%，环比上涨12.95%；四川地区12月开工率34.41%，环比降低31.48%；云南地区12月开工率42.95%，环比降低20.26%。 季节性月度产量（单位：万吨）工业硅月度产量（单位：万吨） 3835 30 33 25 2820 80% 60% 40% 20% 预计1月产量环比减少 23150% 10-20% 18 5-40% 13 2017-01 2017-04 2017-07 2017-10 2018-01 2018-04 2018-07 2018-10 2019-01 2019-04 2019-07 2019-10 2020-01 2020-04 2020-07 2020-10 2021-01 2021-04 2021-07 2021-10 2022-01 2022-04 2022-07 2022-10 0-60% 8 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10