南华棉花棉纱周报：需求恢复有待验证

南华棉花棉纱周报20230205:需求恢复有待验证 边舒扬投资咨询证号：Z0012647陈嘉宁从业资格证号：F03094811 棉花周度综述 本周总结 国内 国际 供应 新棉持续上市，加工总量破500万吨，供应充裕 中 美国供应 部分主产区仍面临干旱困境，新年度种植面积或下降 中 进口 内外价差倒挂持续，企业刚需补库为主，成交难见放量 中 美国需求 周度签约出口量不大，但整体有所好转 中 库存 新棉还在继续入库，全国商业库存小幅增加 中 印度供应 近期新棉日均上市量约2万吨上下，供应稳定 中 需求 下游工厂逐渐复工，但新增订单有限，元宵节后或有所回暖 多 印度需求 下游节日性需求增加，消费略有好转，开机率有望缓慢回升 多 观点 消费强预期等待现实验证本周郑棉在强预期下冲高，但受弱现实拖累回落。节后皮棉现货价格随着期价上涨，棉企销售积极性较好，挺价意愿较强，随着春节假期结束，下游工厂逐渐复工，整体开机率显著回升，但还有部分企业需待正月十五后再正式全面开工，春节后第一周新增订单暂且有限，企业对于原料维持小批量采购，大多仍以赶制年前订单为主，待元宵节后终端市场全面恢复，产销或有进一步恢复，等待春夏季订单的集中下放。国外方面，美棉出口签约量相较前期有所改善，市场对下游消费恢复抱有期待，尤其是来自中国的进口需求，11月美国零售商及批发商的服装库存额已开始缓慢下降，但棉制品及纺服进口情况继续走低，短期疲态难以改善，前期的高库存成品尚需消化时间。 策略 目前市场对于需求恢复抱有较强的期待，纺企原料库存处于低位，后期存在一定的补库需求，棉价下方存在支撑，但短期下游部分工厂还处于放假状态，需求改善落地还有待验证，还需关注元宵节后下游实际订单情况，可等待回调逢低建立多单。 风险 全球经济环境；国内外下游订单情况 棉花周度重要资讯 本周资讯 国内 国际 1.据全国棉花交易市场数据统计，截止到2023年2月2日，新疆地区皮棉累计加工总量506.57万吨，同比减幅2.45%。其中，自治区皮棉加工314.21万吨，同比减幅2.06%；兵团皮棉加工量192.36万吨，同比减幅3.09%。 2.截止到2023年2月2日24点，2022棉花年度全国共有1053家棉花加工企业按照棉花质量检验体制改革方案的要求加工棉花并进行公证检验，检验数量21069783包，检验重量475.09万吨。其中，新疆960家加工企业，检验数量20762443包，检验重量468.22万吨；内地93家加工企业，检验数量307340包，检验重量6.87万吨。 3.2023年1月16日-1月29日，据全国棉花交易市场库对库新疆核查点统计，出疆棉公路运输量总计3.38万吨，其中，1月16日-1月22日运输量总计2.63万吨，环比减幅51.1%，同比减幅40.7%；1月23日-1月29日运输量总计0.75万吨，环比减幅71.6%，同比减幅54.7%。 4.据海关统计数据，2022年12月我国棉纱进口量为7.62万吨，同比下降6.31万吨，降幅45.60%，环比下降0.39万吨，降幅4.87%。2022年1-12月 累计进口棉纱为117.62万吨，同比降幅44.50%。 5.海关总署最新数据显示，海关总署最新数据显示，2022年12月棉纱出口量2.48万吨，环比减少2.85%，同比减少8.22%，出口金额0.96亿美元，环比减少2.92%，同比减少31.94%；2022年12月，我国棉布出口量4.57亿米，环比减少3.18%，同比减少29.18%，出口金额7.96亿美元，环比减 少1.85%，同比减少32.44%。 1.根据美国商业部数据显示，2022年12月美国的服装及服装配饰零售额 （季调）为260.35亿美元，同比增长2.93%，环比下降0.29%。2022年11 月，美国批发商服装及服装面料销售额为142.58亿美元，同比下降1.68%，环比增长0.43%。美国批发商服装及服装面料库存为431.64亿美元，同比增长56.63%，环比增长2.29%。 2.据巴西国家商品供应公司（CONAB）最新调查数据，据巴西国家商品 供应公司（CONAB）最新调查数据，截至1月底23年度新棉播种进度达 64.4%，作物生长情况良好，其中截至27日一周，马托格罗索州棉区新棉播种进度有所提高，较前一周增加约22个百分点至48%，较去年同期减少21个百分点。 3.1月巴西棉花出口约12.4万吨，环比（17.6万吨）减少41.9%，同比 （19.9万吨）减少60.8%。本年度（2022.7-2023.1）巴西棉累计出口109.6 万吨，同比持平略增0.4%。 4.据巴基斯坦相关机构统计数据，12月巴基斯坦进口棉花9.2万吨，环比增加41.52%，同比增加44.20%。从累计情况来看，本年度（2022.8-2022.12）累计进口29.8万吨，同比（32.8万吨）减少9.32%。12月巴基斯坦无新增棉花出口。从累计情况来看，本年度累计出口量为4421吨，同 比（721吨）增加逾五倍。 5.据统计，2022-23财年7-12月，部分孟加拉纺织企业的订单同比下降了25%以上。进口原棉的信用开证额为10.2亿美元，同比下降41.64%，进口纺织面料的信用开证额量为48.8亿美元，同比下降25.63%，棉纱与人造纤维的进口量也在持续萎缩。某纱厂表示，由于原材料的进口受阻， 企业的纱线产能从每天的20吨降至仅7吨。 棉花周度统计 本周统计 期货数据 收盘价 周涨跌 涨跌幅 备注 郑棉ICE棉花 1月 15385 260 1.72% 5月 15105 255 1.72% 主力合约 9月 15220 275 1.84% 棉花主力 86.36 -1.12 -1.28% 3月合约 现货价格 价格 涨跌 涨跌幅 备注 现货价格 Index3128B 15985 499 3.22% 中国棉花价格指数 Index2227B 14381 451 2.87% Index2129B 16181 464 2.95% 价差数据 价差 变化 重点关注 郑棉 1-5价差 280 5 5-9价差 -115 -20 ☆ 9-1价差 -165 15 仓单数据 仓单 增减 有效预报 增减 合计 增减 郑棉仓单 8168 1060 1600 -210 9768 850 进口价格 价格 涨跌 涨跌幅 备注 进口棉进口纱 fCIndexM 89.1 1.31 1.49% 港口提货价 fCYIndexC32S 3.26 0.16 5.16% 收盘价 周涨跌 涨跌幅 备注 棉纱 主力合约 22565 185 0.83% 主力合约 现货价格 24924 924 3.85% 中国棉纱价格指数 郑棉价格走势图 18,000 17,000 16,000 15,000 14,000 13,000 12,000 1月 5月 9月 棉花基差图 23,000 21,000 19,000 3,500 3,000 2,500 17,0002,000 15,0001,500 13,0001,000 11,000500 9,0000 基差 郑棉主力 中国棉花价格指数:328 棉纱-棉花价差 29,000 27,000 25,000 23,000 21,000 19,000 17,000 15,000 13,000 11,000 9,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 棉纱-棉花 郑棉主力 棉纱 1-5价差 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 5/20 6/207/20 8/209/2010/2011/2012/20 18/19 19/20 20/21 21/22 22/23 5-9价差 1600 1200 800 400 0 -400 -800 9/1810/1811/1812/181/18 2/183/18 4/18 18/19 19/20 20/21 21/22 22/23 9-1价差 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 1/16 2/163/164/16 5/16 6/167/16 8/16 2019 2020 2021 2022 2023 2022-09-22 2022-09-27 2022-10-02 2022-10-07 2022-10-12 2022-10-17 2022-10-22 2022-10-27 2022-11-01 2022-11-06 2022-11-11 2022-11-16 2022-11-21 2022-11-26 2022-12-01 2022-12-06 2022-12-11 2022-12-16 2022-12-21 2022-12-26 2022-12-31 2023-01-05 2023-01-10 2023-01-15 2023-01-20 2023-01-25 2023-01-30 郑棉 在市场对于节后需求恢复的强烈期待下，棉价强势上行，但目前下游订单还未大量下放，需求恢复有待验证，棉价在15000附近维持震荡 现货 现价随期价上涨，皮棉一口价资源价格有所上调，基差走强，棉企积极销售，但纺企存在观望心理 国内期货·现货 美国期货 市场期待全球需求环比恢复，尤其是来自中国的需求，美棉价格延续震荡走势，但震荡区间重心略有上移 美棉 8,000 6,000 4,000 2,000 0 -2,000 -4,000 -6,000 未点价销售合约量 70627（+405） 未点价采购合约量 48724（+368） -8,000 -10,000 -12,000 -14,000 内外棉价差 1%滑准税 棉花主力合约价格走势 15,500 125 15,000 115 14,50014,000 105 13,500 95 13,000 85 12,500 75 12,00011,500 65 11,000 55 140,000 120,000 100,000 80,000 60,000 40,000 20,000 0 2020/3/17 2020/5/17 -20,000 CFTC基金净多头寸与美期棉价格走势图 160 140 120 100 80 60 2022/11/17 2023/1/17 40 180,000 160,000 140,000 120,000 100,000 80,000 60,000 40,000 20,000 0 ICE期货未点价合约量统计（张） 2020/7/17 2020/9/17 2020/11/17 2021/1/17 2021/3/17 2021/5/17 2021/7/17 2021/9/17 2021/11/17 2022/1/17 2022/3/17 2022/5/17 2022/7/17 2022/9/17 郑棉ICE棉花 CFTC基金净多头寸 期货收盘价(活跃):NYBOT2号棉花 2021-05-20 2021-06-20 2021-07-20 2021-08-20 2021-09-20 2021-10-20 2021-11-20 2021-12-20 2022-01-20 2022-02-20 2022-03-20 2022-04-20 2022-05-20 2022-06-20 2022-07-20 2022-08-20 2022-09-20 2022-10-20 2022-11-20 2022-12-20 2023-01-20 未点价销售合约量未点价采购合约量 仓单·库存 50000 45000 40000 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 仓单+有效预报（张） 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 20192020202120222023 1.20-2.2仓单变化 产地/仓库/年度仓单数量增减