南华棉花棉纱周报：“弱现实”有待修复

南华棉花棉纱周报20230219:“弱现实”有待修复 边舒扬投资咨询证号：Z0012647陈嘉宁从业资格证号：F03094811 棉花周度综述 本周总结 国内国际 供应 各纺织大省库存增加，整体供给充裕 中 美国供应 得州旱情难以改善，新年度种植面积存疑 中 进口 各品种资源报价偏强，内外价差倒挂，下游采购意愿不强 空 美国需求 签约量环比减少，装运势头略有转弱，但整体尚可 中 需求库存 下游新增订单有限，未有大单下放，需求恢复不及预期商业库存充裕，但工业库存偏低 空中 印度供应印度需求 截至1月底上市进度约在36%，持续处于近五年最慢水平12月出口4.65万吨棉纱，同比下降62.13%，环比下降1.06% 多中 观点 等待订单下放，暂时持币观望本周郑棉整体走势偏弱，但跌幅有限。目前全国新棉加工总量同比由减转增，且公检速度较快，国内棉花存在一定的供给压力，目前下游整体开机率较高，询价及打样订单略有增加，但尚未有大量大单下放，整体走货平平，大部分企业排单至三月初，个别订单较好的排至三月底。一月全国棉花工业库存低于往年区间，纺企整体观望情绪偏重，维持小批量刚需采购，整体购销较为谨慎，部分纺企近日逢低点价采购。中央一号文件指出完善棉花目标价格政策，新年度种植补贴政策尚存疑，2022年棉农在种植成本上涨而开秤价格远低于预期的情况下面临亏损，目标价格的变动或影响其今年的种植积极性，进而影响新棉的种植面积及产量。国外方面，市场对美联储加息的担忧尚存，美国终端库存下降缓慢，外需有待进一步恢复；印度新棉上市进度持续落后，棉农惜售情绪较强，供应端持续存在扰动，为棉价提供一定支撑。 策略 目前棉价回归“弱现实”，整体走势偏弱，但下游工厂低库存或对棉价形成一定支撑，关注14000支撑位，等待旺季订单的下放助推棉价重心上移。 风险 全球经济环境；国内外下游订单情况 棉花周度重要资讯 本周资讯 国内 国际 1.据全国棉花交易市场数据统计，截止到2023年2月16日，新疆地区皮棉累计加工总量547.47万吨，同比增幅4.45%。其中，自治区皮棉加工量344.36万吨，同比增幅6.12%；兵团皮棉加工量203.12万吨，同比增幅1.72%。 2.截止到2023年2月16日24点，2022棉花年度全国共有1062家棉花加工企业按照棉花质量检验体制改革方案的要求加工棉花并进行公证检验，检验数量23160539包，检验重量522.25万吨。其中，新疆967家加工企业，检验数量22802973包，检验重量514.26万吨；内地95家加工企业，检验数量357566包，检验重量8.00万吨。 3.2023年2月6日-2月12日，据全国棉花交易市场库对库新疆核查点统计，公路出疆棉运输量总计7.11万吨，环比增加3.6万吨，增幅102.4%；同比增加5.84万吨，增幅458.6%。 4.截至1月底纺织企业在库棉花工业库存量为59.32万吨，较上月底增加 4.2万吨。截至1月底纺织企业纱线库存17.82天，较上月增加0.34天，坯布库存33.99天，较上月增加0.46天。 5.1月底全国棉花商业库存511.87万吨，较上月增加40.49万吨，增幅 8.59%，低于去年同期43.58万吨。截止1月底，新疆疆内棉花库存438.06万吨，环比增加31.09万吨，低于去年同期19.61万吨。其中新疆43家仓库商品棉周转库存为403.05万吨，疆棉在途运输6.86万吨，轧花厂存棉28.15万吨。1月末内地棉花商业库存为61.31万吨，环比增加6.9万吨，低于去年同期14.47万吨。其中商品棉周转库存42.86万吨，环比增加 10.09万吨；加工厂及其他社会仓库库存18.45万吨，环比减少3.19万吨。 1.据美国最新旱情监测地图来看，截至2月14日一周，得州普遍自中度至极度干旱不等，近期持续无明显降水，土壤旱情或难见缓解，而中南棉区整个三角洲地区普遍无旱情。 2.据巴西马托格罗索州农业经济研究所(IMEA)消息，截至上周末，马托 格罗索州棉区新棉播种进度达82%，而去年同期当地基本已经完成播种。据当地私人机构预测，在播种推迟的不利影响之下，不仅植棉面积，而且产量表现或也将不及预期，但仍有望处于300万吨以上的历史高位。 3.据印度棉花协会消息，截至1月底，印度本年度新花累计上市量折皮棉 在196.69万吨，同比减少39.8%，持续处于近五年较低水平。从上市进度来看，目前上市进度约在36%，持续处于近五年最慢水平。根据数据 显示，2022-23年度印度12月份的棉纱(HS:5205项下)出口总量为4.65万吨，同比下降62.13%，环比下降1.06%。2022-23年度(8-12月)的棉纱出口总量为18.05万吨，同比下降69.03%。 4.1月越南进口棉花7.0万吨，环比（10.1万吨）减少30.5%，同比（12.8万 吨）减少45.2%，其中外商直接投资纺企进口占当月进口量74%。从当月进口分国别情况来看，巴西棉（2.3万吨）占比最高，为33.3%；美棉 （6411吨）排在第二，在9.2%；印度棉（2274吨）第三，在3.3%。 棉花周度统计 本周统计 期货数据 收盘价 周涨跌 涨跌幅 备注 郑棉ICE棉花 1月 14675 -425 -2.81% 5月 14350 -480 -3.24% 主力合约 9月 14520 -440 -2.94% 棉花主力 81.99 -3.51 -4.11% 5月合约 现货价格 价格 涨跌 涨跌幅 备注 现货价格 Index3128B 15607 -307 -1.93% 中国棉花价格指数 Index2227B 14216 -218 -1.35% Index2129B 15864 -293 -1.81% 价差数据 价差 变化 重点关注 郑棉 1-5价差 325 30 5-9价差 -170 -30 ☆ 9-1价差 -155 0 仓单数据 仓单 增减 有效预报 增减 合计 增减 郑棉仓单 10686 1346 2548 -304 13234 1042 进口价格 价格 涨跌 涨跌幅 备注 进口棉进口纱 fCIndexM 89.1 1.31 1.49% 港口提货价 fCYIndexC32S 3.26 0.16 5.16% 收盘价 周涨跌 涨跌幅 备注 棉纱 主力合约 21305 -795 -3.60% 主力合约 现货价格 24924 924 3.85% 中国棉纱价格指数 郑棉 下游需求恢复不及预期，棉价维持弱势，但纺企库存偏低，跌幅有限 现货 现价随期价下调，基差走弱，部分纺企逢低点价采购 国内期货·现货 23,000 21,000 19,000 17,000 15,000 13,000 棉花基差图 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 29,000 27,000 25,000 23,000 21,000 19,000 17,000 15,000 11,000 500 11,000 9,000 0 9,000 0 13,000 棉纱-棉花价差 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 郑棉价格走势图 18,000 17,000 16,000 15,000 14,000 13,000 12,000 1月 5月 9月 1-5价差 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 5/20 6/207/20 8/209/2010/2011/2012/20 18/19 19/20 20/21 21/22 22/23 5-9价差 1600 1200 800 400 0 -400 -800 9/1810/1811/1812/181/18 2/183/18 4/18 18/19 19/20 20/21 21/22 22/23 9-1价差 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 1/16 2/163/164/16 5/16 6/167/16 8/16 2019 2020 2021 2022 2023 2022-10-13 2022-10-18 2022-10-23 2022-10-28 2022-11-02 2022-11-07 2022-11-12 2022-11-17 2022-11-22 2022-11-27 2022-12-02 2022-12-07 2022-12-12 2022-12-17 2022-12-22 2022-12-27 2023-01-01 2023-01-06 2023-01-11 2023-01-16 2023-01-21 2023-01-26 2023-01-31 2023-02-05 2023-02-10 2023-02-15 基差郑棉主力中国棉花价格指数:328 棉纱-棉花郑棉主力棉纱 美国期货 美联储加息持续，美元走强，美棉价格走势较弱，重心下移 美棉 内外棉价差 8,000 6,000 4,000 2,000 0 -2,000 -4,000 -6,000 未点价销售合约量 67394（-1858） 未点价采购合约量 51693（+2941） -8,000 -10,000 -12,000 -14,000 1%滑准税 15,500 15,000 14,500 14,000 13,500 13,000 12,500 12,000 11,500 11,000 棉花主力合约价格走势 115 105 95 85 75 65 55 140,000 120,000 100,000 80,000 60,000 40,000 20,000 0 -20,000 CFTC基金净多头寸与美期棉价格走势图 160 140 120 100 80 60 2022/11/24 2023/1/24 40 180,000 160,000 140,000 120,000 100,000 80,000 60,000 40,000 20,000 0 ICE期货未点价合约量统计（张） 2020/3/24 2020/5/24 2020/7/24 2020/9/24 2020/11/24 2021/1/24 2021/3/24 2021/5/24 2021/7/24 2021/9/24 2021/11/24 2022/1/24 2022/3/24 2022/5/24 2022/7/24 2022/9/24 郑棉ICE棉花 CFTC基金净多头寸期货收盘价(活跃):NYBOT2号棉花 2021-06-03 2021-07-03 2021-08-03 2021-09-03 2021-10-03 2021-11-03 2021-12-03 2022-01-03 2022-02-03 2022-03-03 2022-04-03 2022-05-03 2022-06-03 2022-07-03 2022-08-03 2022-09-03 2022-10-03 2022-11-03 2022-12-03 2023-01-03 2023-02-03 未点价销售合约量未点价采购合约量 工商业库存（万吨） 700 600 500 400 300 200 100 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 历史区域 2023 5年均值 商业库存（万吨） 600 500 400 300 200 100 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 历史区域 2023 5年均值 工业库存（万吨） 120 100 80 60 40 20 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 历史区域 2023 5年均值 仓单·库存 50000 45000 40000 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 仓单+有效预报（张） 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2019202