【中信建投】2月6日晨会要点【策略】策略周观点(夏凡捷)r

【中信建投】2月6日晨会要点 □【策略】策略周观点(夏凡捷) →节后市场成交放量，风格有所转换。 →春季行情仍可持续，内资做多意愿在逐渐增强，也预示着后续行情由充足的增量资金。 →守住“超预期+强预期”方向，把握“科技+主题”，注意潜在风险。 →行业关注：信创、芯片设计/MLCC、游戏、黄金、新能源车、绿电等。 □【医药】医药行业观点(贺菊颖) →复苏的生命力：平衡“短期弹性”与“恢复程度”。 →医疗服务：消费医疗短期弹性更大，刚需服务恢复程度更好，长期看好通策医疗、爱尔眼科、海吉亚医疗及固生堂等差异化定位的专科连锁； →处方药：看好创新药龙头的估值修复机会，关注手术相关的麻醉类药物复苏机会； →眼科器械代表性公司爱博医疗等，创新器械公司微创医疗等； □【建材】2022年建材行业复盘(李长鸿) →22年以来地产增速超预期下滑，开启了建材行业3年周期中的下行阶段。 →周期品：竣工面积降幅逐渐收窄且23年有望呈现复苏趋势，浮法玻璃将率先受益。 →消费建材：板块盈利拐点基本确认，23年在保交楼政策推动下，竣工链条品类有望实现需求复苏。 □【社商】中国中免业绩快报点评(于佳琪) →22年预计全年营收-19.52%，归母净利-47.95% →出行逐步恢复下海南入岛人次明显恢复，春节期间已超2019年同期，全岛免税店销售额同比增长21%，1月中免销售额预计改善显著。 →后续伴随出入境逐步放开公司口岸门店预计也将进入恢复通道，消费回流方向下政策预期增强。 □【固收】转债q4持仓分析(高庆勇) →2022年第四季度，公募基金权益敞口扩大，债基转债仓位明显提升。 →转债估值高位压缩后进入舒适区间，受到固收资金青睐相对增持。 →公募基金减持银行、农林牧渔转债，增持成长、消费以及部分高β周期行业标的，如汽车、交运和医药等，组合弹性明显提高。 →转债权益属性得到更多关注，重点基金也普遍提高转债仓位，可转债市值占基金净值比多数上升。