公共领域全面电动化试点启动，关注高压快充投资机会

热点报告——新能源汽车产业链 公共领域全面电动化试点启动， 关注高压快充投资机会 报告日期：2023年2月5日 ★八部门启动全国范围公共领域全面电动化试点 2023年1月30日，工业和信息化部、交通运输部等八部门发布了《关于组织开展公共领域车辆全面电动化先行区试点工作的通知》，将以2023-2025年为试点期，以全国为范围，以公务用车、城市公交、出租、环卫、邮政快递、城市物流配送、机场等领域用车为应用领域，启动全面电动化试点。其中提出：（1）试点领域新增及更新车辆中新能源汽车比例显著提高，其中城市公交、 新出租、环卫、邮政快递、城市物流配送领域力争达到80%；（2） 能新增公共充电桩（标准桩）与公共领域新能源汽车推广数量（标源准车）比例力争达到1：1，高速公路服务区充电设施车位占比预汽期不低于小型停车位的10%。 车我们认为，该政策的推进将带动渗透率持续提升，尤其是轻卡、产重卡等新能源商用车的推广与应用将得到进一步提高。当前新能业源卡车渗透率普遍低于10%，上升空间较大。新能源轻卡增长明显，主要应用于城市配送等场景，随着电动汽车在三四线城市大 链面积下沉、电商与物流业持续发展，轻卡货运的电动化率有望持 续稳定上升。而新能源客车早在2015-2017年就经历了大规模电动化替换，如今从大中型向小型转换的趋势明显，新能源轻客连续5个月超过微客的销量规模，有望成为新的增长点。此外，电动客车出口或也将成为另一个重要的增长点。也将带动充电桩的市场需求大幅攀升，其中将重点作用于直流充电和高压快充。进而我们认为，高压演进过程中，充电桩相关的充电枪、线，以及高压车型中的电池包、电驱动、车载充电机等部件的替换升级都值得关注。 ★投资建议 建议关注充电相关产业，拥有技术优势或成本优势的快充桩营运企业有望在此轮充电设施建设中占据可观的市场空间；高压快充如果得以大面积覆盖，将带动产业链相关部件的价值重构。 ★风险提示 政策推动不及预期；新能源汽车销量或产量不及预期；技术发展不及预期。 曹洋首席分析师（有色金属）从业资格号：F3012297 投资咨询号：Z0013048Tel:8621-63325888-3904 Email:yang.cao@orientfutures.com 重要事项：本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。 目录 1.八部门启动全国范围公共领域全面电动化试点4 2.试点工作的主要目标4 3.试点工作的主要影响4 4.投资建议9 5.风险提示10 图表目录 图表1：商用车销量与渗透率（年度）5 图表2：商用车销量与渗透率（月度）5 图表3：新能源卡车细分市场销量（年度）6 图表4：新能源卡车细分市场渗透率（年度）6 图表5：新能源卡车细分市场渗透率（月度）6 图表6：新能源客车细分市场销量（年度）6 图表7：新能源客车细分市场渗透率（年度）7 图表8：新能源客车细分市场渗透率（月度）7 图表9：公共充电桩保有量与同比8 图表10：私人充电桩（随车配建）保有量与同比8 图表11：充电桩年度新增8 图表12：换电站年度新增8 图表13：公共充电桩保有量（分省市）9 图表14：换电站数量（分省市）9 图表15：车桩比9 1.八部门启动全国范围公共领域全面电动化试点 2023年1月30日，工业和信息化部、交通运输部等八部门发布了《关于组织开展公共 领域车辆全面电动化先行区试点工作的通知》，将以2023-2025年为试点期，以全国为范围，以公务用车、城市公交、出租（包括巡游出租和网络预约出租汽车）、环卫、邮政快递、城市物流配送、机场等领域用车为应用领域，启动全面电动化试点。2023年2 月3日，该试点工作启动。 2.试点工作的主要目标 《通知》中给出明确量化的目标有两条： 一是试点领域新增及更新车辆中新能源汽车比例显著提高，其中城市公交、出租、环卫、邮政快递、城市物流配送领域力争达到80%； 二是新增公共充电桩（标准桩）与公共领域新能源汽车推广数量（标准车）比例力争达到1：1，高速公路服务区充电设施车位占比预期不低于小型停车位的10%。 综合来看，《通知》共提出三方面主要目标： 一是提高车辆电动化水平，即上述量化目标的�一条，具体措施主要有（1）因地制宜开展多元化场景应用，鼓励在短途运输、城建物流以及矿场等特定场景开展新能源重型货车推广应用；（2）加快老旧车辆报废更新为新能源汽车等。 二是充换电基础设施体系建设，即上述量化目标的�二条，具体包括（1）优化中心城区公共充电网络建设布局，加强公路沿线、郊区乡镇充换电基础设施建设，加强城际快充网络建设；（2）加强停车场站等专用充换电站建设等。 三是新技术新模式创新应用，此处涉及智能有序充电、大功率充电、自动充电、快速换电、车网融合等技术，换电、融资租赁、“车电分离”等模式。同时也提到，加快“光储充放”一体化试点应用、探索新能源汽车参与电力现货市场的实施路、完善储放绿色电力交易机制等。 3.试点工作的主要影响 首先是渗透率持续提升，轻卡、重卡等多类新能源商用车的推广与应用将得到进一步提高。2022年，中国新能源汽车整体渗透率达到了25.6%；而据中汽中心，当前公共领域新能源汽车整体渗透率仅10%左右，明显低于平均；同时，据商联会数据，尽管商用车月度渗透率从1月的4.9%激增至12月的31.8%（受新能源补贴退出的影响在12月出现翘尾效应），但全年渗透率仍位于11.3%的水平，相对较低。 新能源商用车中，卡车与客车市场表现差异明显，直观来看，新能源卡车销量较低，约占新能源商用车中的30%，渗透率也较低，基本低于10%，上升空间较大。具体车型来看，新能源轻卡在新能源卡车中销量最高，2022年销量约4万辆；微卡和重卡次之。渗 透率来看，轻卡是新能源卡车中电动化程度最高的，年渗透率达到7.5%，得益于蓝牌新规的执行、新能源补贴的退出等多方因素，2022年�四季度出现了大幅提升，�12月渗透率达到41.2%。就应用场景和趋势来看，轻卡主要用于城市配送、搬家业务、快递业务、废品回收业务等，随着电动汽车在三四线城市大面积下沉、电商与物流业持续发展，轻卡货运的电动化率有望持续稳定上升。重卡则受益于换电模式，年渗透率达到5.2%，�12月渗透率达到16.3%。类同于换电的探索，重卡也是氢燃料电池的重要尝试领域，因此，重卡未来的发展值得持续关注。此外，环卫车是相对电动化较早的一个领域，对重卡、中卡、轻卡都有覆盖，该领域市场增量大概来源于早期未参与试点与推广的城镇带来的新增需求，以及电动化程度较高地区的替换需求。 客车领域的新能源渗透率较高，受新能源汽车补贴政策激励，在2015-2017年之间已经大部分实现了电动化替换。同理，受到补贴退坡的影响，2018年起新能源客车产销均开始下降，直至2021年止跌。就趋势来看，从大中型向小微型的转换已经在进行中，而 新能源轻客连续5个月超过新能源微客的销量规模，有望成为主要的增长点。而随着海外多国电动化程度的提高、中国新能源汽车海外影响力的提升，电动客车出口也成为另一个重要的增长点。 图表1：商用车销量与渗透率（年度）图表2：商用车销量与渗透率（月度） 资料来源：商联会，东证衍生品研究院资料来源：商联会，东证衍生品研究院 图表3：新能源卡车细分市场销量（年度）图表4：新能源卡车细分市场渗透率（年度） 资料来源：商联会，东证衍生品研究院资料来源：商联会，东证衍生品研究院 图表5：新能源卡车细分市场渗透率（月度）图表6：新能源客车细分市场销量（年度） 资料来源：商联会，东证衍生品研究院资料来源：商联会，东证衍生品研究院 图表7：新能源客车细分市场渗透率（年度）图表8：新能源客车细分市场渗透率（月度） 资料来源：商联会，东证衍生品研究院资料来源：商联会，东证衍生品研究院 其次，充电桩（大功率/快充）的市场需求将大幅提升，并伴随高压充电演进中部件的替换升级。 配套环境的优化在持续进行中。仅今年1月，长沙、东莞、云南、山西等多地发布了建 设配套基础设施的政策。截至2022年底，中国全国累计建成充电桩521万个（其中公 共充电桩180万个，私人充电桩341万个），换电站1,973座；2022年，新增充电桩259.3 万个（其中公共充电桩65万个，私人充电桩194万个），新增换电站675座。从结构上来看，私人充电桩占据了较大比重，公共充电桩与私人充电桩比例约为35：65；且私人充电桩的建设速度也明显更快。同时我们也做了一个粗略的车桩比计算（以新能源汽车保有量除以充电桩保有量），可得2022年以来车桩比下降明显，2022年底车桩比大约到了2.64：1的水平。尽管该数目相对可观，但是充电设施与城市规模高度相关，布局不均衡，因此距离高度保障仍有一定距离。 该次试点则着力于中心城区、公路沿线、停车场站等公共环境下的充电网络建设，将重点带动公共充电桩的市场需求。相较于私人充电桩普遍采用慢充、交流的模式，公共充电桩则采用直流、快充的模式。也就是说，我们认为直流充电桩的市场需求将再提速。 快充需求日益明晰，我们根据《通知》中相关描述“大功率”，可对应两种快充模式— —低压高流、高压低流。由于大电流方案下产生的功率损耗和热能都较高，当前高电压方案已逐渐成为多方布局的重点。奥迪、现代、比亚迪、岚图、埃安、等多家车企研发并发布了800V高压平台，保时捷、现代、起亚、埃安等多家车企发布了高压车型产品。与之相应，在向高压转换过程中，充电桩相关的充电枪、线，以及高压架构车型中的电池包、电驱动、车载充电机（OBC）等多部件都将面对替换升级。 图表9：公共充电桩保有量与同比图表10：私人充电桩（随车配建）保有量与同比 资料来源：充电联盟，东证衍生品研究院资料来源：充电联盟，东证衍生品研究院 图表11：充电桩年度新增图表12：换电站年度新增 资料来源：充电联盟，东证衍生品研究院资料来源：充电联盟，东证衍生品研究院 图表13：公共充电桩保有量（分省市）图表14：换电站数量（分省市） 资料来源：充电联盟，东证衍生品研究院资料来源：充电联盟，东证衍生品研究院 图表15：车桩比 资料来源：公安部，充电联盟，东证衍生品研究院 4.投资建议 建议关注充电相关产业，拥有技术优势或成本优势的快充桩营运企业有望在此轮充电设施建设中占据可观的市场空间；高压快充如果得以大面积覆盖，将带动产业链相关部件的价值重构。 5.风险提示 新技术新产品的研发进展不及预期；新能源汽车产销不及预期；技术发展不及预期。 期货走势评级体系（以收盘价的变动幅度为判断标准） 走势评级 短期（1-3个月） 中期（3-6个月） 长期（6-12个月） 强烈看涨 上涨15%以上 上涨15%以上 上涨15%以上 看涨 上涨5-15% 上涨5-15% 上涨5-15% 震荡 振幅-5%-+5% 振幅-5%-+5% 振幅-5%-+5% 看跌 下跌5-15% 下跌5-15% 下跌5-15% 强烈看跌 下跌15%以上 下跌15%以上 下跌15%以上 上海东证期货有限公司 上海东证期货有限公司成立于2008年，是一家经中国证券监督管理委员会批准的经营期货业 务的综合性公司。东证期货是东方证券股份有限公司全资子公司，注册资本金38亿元人民币， 员工逾800人。公司主要从事商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询、资产管理、基金销售等业务，拥有上海期货交易所、大连商品交易所、郑州商品交易所、上海国际能源交易中心和广州期货交易所会员资格，是中国金融期货交易所全面结算会