建材行业周报：节后复工缓慢，需求处于弱复苏阶段

节后复工缓慢，需求处于弱复苏阶段建材 推荐（维持评级） 核心观点 水泥：节后需求恢复缓慢，水泥价格维持低位运行。本周全国水泥价格小幅下降。节后第一周，各地区项目工程及搅拌站恢复较为缓慢，水泥需求增长不明显，企业库存仍维持高位水平，部分地区企业下调 水泥价格提高出货量，缓解库存压力。短期来看，预计下周（元宵节后）项目工程恢复速度将加快，开春后水泥市场需求将有明显提升。长期来看，2023年基建投资加速，叠加2022年延迟开工的基建项目的落地，基建将成为今年水泥市场需求恢复主力；此外，地产行业边际改善下，将进一步带动水泥需求的回暖。基于节后复工及春季开工因素，建议关注水泥南方区域龙头企业。 浮法玻璃:节后价格继续上行，市场需求逐步恢复。节后第一周浮法玻璃价格继续上涨，涨幅较节前有明显扩大，价格上涨原因主要系节后进一步备货所致，但下游开工复工表现一般，市场需求整体偏弱。短 期来看，元宵节后下游工地开工率将进一步提升，市场需求逐步恢复，浮法玻璃价格将维持上涨态势。长期来看，地产保交楼政策推动下，地产竣工端逐步改善，将带动浮法玻璃下游需求的提升。供给方面，节后浮法玻璃企业库存明显增加，处于高位水平，企业存在去库压力。建议关注受益于竣工端回暖的玻璃龙头企业。 分析师 �婷 ：010-80927672 ：wangting@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130519060002 特此鸣谢：贾亚萌 市场表现2023.2.3 建筑材料(申万)沪深300 玻璃纤维：粗纱、电子纱价格稳定运行。近期玻璃纤维粗纱及电子纱价格整体趋稳。粗纱市场表现整体一般，刚需订单不多，深加工市场开 工较低，短期提货意向减弱。电子纱主流产品G75供应偏紧，市场需求存在缺口。我们认为玻璃纤维下游需求如风电、新能源汽车等领域与碳中和高度相关，受益于下游新应用需求的扩张，行业仍有较大发 20.00% 0.00% -20.00% 22-02 22-03 22-04 22-05 22-06 22-07 22-08 22-09 22-10 22-11 22-12 23-01 -40.00% 展空间。目前来看行业处于需求上行，景气度向上阶段，建议关注玻纤 行业龙头企业。 消费建材：地产政策助力消费建材需求恢复。房企融资渠道拓宽有利于缓解房企资金压力，同时缓解建筑材料供应商回款压力。在利好 地产政策的不断推进下，作为地产后周期板块的消费建材类产品需求有望快速恢复。在碳中和大背景下，建筑能耗标准的提升有助于高品质绿色建材应用的普及和推广，具有规模优势和产品品质优势的行业龙头将受益，建议关注消费建材龙头企业。 投资建议：消费建材：推荐具有规模优势和产品品质优势的龙头企业东方雨虹（002271.SZ）、公元股份（002641.SZ）、伟星新材（002372.SZ）、 北新建材（000786.SZ）、科顺股份（300737.SZ）、坚朗�金（002791.SZ）。玻璃纤维：推荐产能进一步扩张的玻纤龙头中国巨石（600176.SH）。水泥：推荐水泥区域龙头企业华新水泥（600801.SH）、上峰水泥 （000672.SZ）。玻璃：建议关注高端产品占比提升的旗滨集团 （601636.SH）、洛阳玻璃（600876.SH）。 风险提示：原料价格大幅波动的风险；下游需求不及预期的风险；行业新增产能超预期的风险；地产政策推进不及预期风险。 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 相关研究 【银河建材】行业周报_建材行业_关注节后复工，行业需求有望回升 【银河建材】行业周报_建材行业_利好地产政策持续释放，消费建材需求恢复可期 【银河建材】行业周报_建材行业_需求低位运行，静待春季需求恢复 【银河建材】行业周报_建材行业_短期市场需求偏弱 行业周报●建材行业 2023年2月6日 www.chinastock.com.cn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 目录 一、行业要闻2 二、行业数据5 三、行情回顾7 四、核心观点8 �、风险提示9 六、附录10 一、行业要闻 1.中铁十�局与海螺水泥签订战略合作协议 2月2日，中铁十�局集团与安徽海螺水泥股份有限公司在上海签订战略合作协议。 中铁十�局党委书记、董事长黄昌富表示，中铁十�局在手重点项目中，水泥、砂石等建材采购需求巨大，海螺水泥在水泥及商品熟料的生产销售等领域有很高的品牌知名度，希望双方以此次签约为契机，进一步在水泥供应、工程项目建设、砂石骨料供销、矿山资源开发等方面开展深度合作，推进双方合作迈向更高领域、更深层次，实现优势互补、合作共赢。海螺水泥副总经理虞水表示，海螺水泥愿意依托产品品牌、技术实力、生产能力以及配套资源优势等实现资源共享，发挥自身优势，满足工程项目的建设需求，与中铁十�局建立全方位战略合作关系，推进双方实现高质量发展。 双方签订了战略合作协议，在产品研发、技术创新，工程项目、资源整合、信息共享等多个领域达成一致共识。 新闻链接：https://www.ccement.com/news/content/35410398719615001.html 2.一年超70条骨料生产线投产 据水泥大数据研究院发布的《2022年砂石行业运行分析及后市展望》报告中显示，2022年全国共有至少70条骨料生产线投产，新增年产能近4.3亿吨，拟建项目至少293个，总产 能超过11亿吨。 2022年投产的骨料产能主要位于湖北、重庆和浙江等省份，其中湖北和重庆分别至少新 增骨料产能11000万吨和4000万吨。总体来看，2022年中南、华东及西南地区新增产能最多，占全国新增产能的90%以上。除此以外，2022年共有14条年产能达到1000万吨及以上的大型生产线投产，其中规模最大的华新（阳新）亿吨机制砂石项目一期和中建材瑞昌砂石骨料线年产能分别为5000万吨和3000万吨。 2022年新增的拟建项目主要分布于中南和华东地区，其中中南地区拥有近�成产能。 根据2022年的砂石矿权出让情况，中南地区出让资源储量一骑绝尘，预计2023年中南地区仍将是拟建砂石骨料项目最活跃的区域，湖北、广东等地的待释放产能仍将加速增长。 新闻链接：https://www.ccement.com/news/content/35387248726315001.html 3.信义硅业20万吨多晶硅一期项目正式开工 2月1日，信义集团云南曲靖工业园多晶硅一期项目开工仪式正式举行。据悉，信义集团 云南曲靖工业园多晶硅项目总投资约200亿，占地面积约2580亩，建设20万吨多晶硅配套2 万吨白炭黑项目生产线，项目总共分为三期。此次开工的一期项目总投资额约60亿元，占地 面积约795亩，规划建设年产6万吨电子级多晶硅配套1万吨白炭黑生产线，建设周期约为 6-9个月。 新闻链接：https://guangfu.bjx.com.cn/news/20230203/1286189.shtml 4.海螺水泥新建330万吨/年水泥粉磨站将于年底前竣工 日前，安徽省芜湖市繁昌区发展和改革委员会发布《芜湖海螺水泥有限公司年产330万吨水泥粉磨站项目（二期）企业投资项目告知登记表》。从登记表可见芜湖海螺水泥有限公司将投资建设年产330万吨水泥粉磨站项目（二期）。 项目将分两期建设，总投资共19352.62万元。一期年产110万吨水泥粉磨站土建已完成，二期新建生产及配套用房，购置水泥粉磨站专用生产加工设备及相关配套辅助设施，建环保及安全设施等。项目不新增水泥熟料产能，达产后，年产各种标号水泥330万吨，预计销售收入 约13.8亿元，税收约1.35亿元。项目计划于2023年4月开工建设，并于2023年12月份竣工。 新闻链接：https://www.ccement.com/news/content/35304829916785001.html 5.工信部《工业节能监察办法》已开始实施 为了促进企业节约能源和提高能源利用效率，加快绿色低碳发展，推动工业领域碳达峰碳中和，根据《中华人民共和国节约能源法》等有关法律、行政法规，近日，工业和信息化部发布《工业节能监察办法》（工业和信息化部令第58号，以下简称《办法》），并于2023年2 月1日起施行。 在2022年10月21日，工信部曾下达“2022年度国家工业节能监察任务的通知”，其中 涉及水泥行业共759家。 水泥行业监察对象为生产通用硅酸盐水泥的完整水泥生产线企业（含熟料生产）、熟料生产线企业和水泥粉磨站企业。监察范围包括生料制备、熟料煅烧和水泥粉磨三个工段，具体涵盖原料破碎、生料粉磨、煤粉制备、熟料烧成、余热利用系统、水泥粉磨、水泥包装（散装）及辅助生产设施。监察主要内容为企业单位产品能耗限额标准执行情况、淘汰落后制度执行情况、能源计量管理制度执行情况、能源消费统计制度执行情况等。 新闻链接：https://www.ccement.com/news/content/35301385426415001.html 6.湖北2023年水泥错峰通知发布 日前，湖北经信厅生态环境厅联合发布《关于做好2023年水泥行业常态化错峰生产工作的通知》。《通知》要求，所有水泥熟料生产线都应进行错峰生产。对全省水泥熟料生产线错峰生产实施差异化管控。 (一)绩效分级达到A级的水泥生产企业的水泥熟料生产线全年错峰生产天数不得少于30天。(二)绩效分级达到B级，或有全年协同处置城市生活垃圾及有毒有害废弃物等任务的水泥熟料生产线可以不进行错峰生产，但要适当降低水泥生产负荷，参照全年错峰生产天数不得少于42天执行。(三)被工信部评为绿色工厂的水泥生产企业的水泥熟料生产线全年错峰生产天 数不得少于45天。(四)其余水泥生产企业的水泥熟料生产线全年错峰生产天数不得少于60天。 新闻链接：https://www.ccement.com/news/content/35214417857965001.html 7.重庆：支持兼并重组退出低效水泥产能，不新增独立水泥粉磨 重庆市经济信息委、发展改革委、生态环境局近日联合印发《重庆市工业领域碳达峰实施方案》，“十四🖂”期间，全市水泥熟料不超过“十三🖂”时期规模，支持通过市场化兼并重组等方式逐步退出低效水泥熟料生产线，不再新增独立的水泥粉磨产能。 建材行业：严格落实水泥、平板玻璃产能置换政策，“十四🖂”期间，全市水泥熟料不超过“十三🖂”时期规模，支持通过市场化兼并重组等方式逐步退出低效水泥熟料生产线，不再新增独立的水泥粉磨产能，平板玻璃产能规模控制在合理水平。加快工业窑炉节能降碳技术推广应用，在水泥、玻璃、陶瓷等行业建设一批绿色低碳生产线示范标杆，打造一批绿色工厂，到2025年，水泥产品单位熟料综合能耗水平降低3%以上。鼓励水泥企业扩大水泥窑协同处置的规模和范围，支持水泥窑、砖瓦窑协同处置城市建筑固废、生活垃圾、污泥、赤泥等。支持企业探索应用高固废掺量低碳水泥生产技术，引导水泥企业通过利用磷石膏、赤泥、粉煤灰等非碳酸盐原料实现原料替代。 新闻链接：http://www.dcement.com/article/202301/207252.html 二、行业数据 水泥板块，水泥价格：本周全国水泥价格继续下降，水泥周均价为376.88元/吨，环比上 周下降0.19%，截至2月3日全国水泥价格为376.88元/吨，同比下降19.98%，当前价格低于 2018-2022年同期。水泥熟料库存：熟料库存小幅下降，但整体库存仍维持较高水平，截至2 月3日全国水泥熟料周度库容率为71.28%，环比上周减少1.3个百分点，较去年同期增长 15.27个百分点。单位利润：截至2月3日，吨水泥煤炭价差周环比增加，年同比降幅有所收窄，京唐港山西产5500大卡动力末煤平仓价为1150元/吨，周环比减少4.96%，按照生产一吨水泥消耗动力煤0.13吨计算，截至2月3日吨水泥煤炭成本约149.5元/吨，吨水泥煤炭