宏观周报：各省市召开稳经济扩需求会议

2023年02月05日 宏观研究团队 各省市召开稳经济扩需求会议 ——宏观周报 何宁（分析师） hening@kysec.cn 证书编号：S0790522110002 国内宏观政策：加快构建新发展格局；各省市召开稳经济扩需求会议本周（1月29日-2月5日）国内宏观主要聚焦以下几个方面： 经济增长方面，习近平主持中共中央政治局加快构建新发展格局进行第二次集体 学习，强调要加快构建新发展格局，增强发展的安全性主动权。习近平表示，要着力扩大有收入支撑的消费需求、有合理回报的投资需求、有本金和债务约束的金融需求。建立和完善扩大居民消费的长效机制。适度超前部署新型基础设施建 设，扩大高技术产业和战略性新兴产业投资；持续推动科技创新、制度创新等。复工复产政策方面，春节过后，全国已有11省13市召开了进一步稳经济扩需求会议，或发布相关工作方案。各省加大财税金融支持实体经济力度，推动重点产 业发展，保证重大项目积极落地。重点围绕以下几个方面：助企纾困、企业减负；恢复和提振消费；积极扩大有效投资；加大力度稳外资、稳外贸等。 基建及产业政策方面，本周政策聚焦地方新能源、数字经济发展规划、国企改革 相关研究报告 总结与展望、以工代赈新管理办法、公共领域车辆电动化、部分省第一批重大项 目开工等。 货币政策方面，李克强总理考察人民银行、外汇管理局并主持召开座谈会。李克 《预计2023H1美联储或再加息两到 三次—投资策略点评》-2023.2.2 《否极泰来——兼评12月PMI数据—宏观经济点评》-2022.12.31 《“第一次冲击”预演——11月企业利润点评—宏观经济点评》-2022.12.28 《开源金股，2月推荐—投资策略专题》-2023.1.30 《复苏乍现，喜迎A股“开门红”—投资策略周报》-2023.1.29 强表示，金融系统要继续提升服务实体经济水平，这关系市场预期，稳定的预期是市场经济的硬通货，要深入落实稳经济一揽子政策和接续措施，加大金融对扩大内需优化结构支持，改善民营经济和中小微企业融资环境。 地产政策方面，本周主要以各省市区需求端放松政策为主，包括提高公积金贷款 额度、放松限购、降低二套房首付比例、住房补贴优惠等。 消费政策方面，各地继续发放消费券，以及落实促进消费措施。商务部将恢复消费作为2023年重点工作之首，表示下一步将继续稳定和扩大汽车消费。 贸易政策方面，2023年商务工作重点包括更大力度推动外贸稳规模、优结构；更大力度吸引和利用外资；培育国际经贸合作新增长点等。 金融监管政策方面，金融监管政策方面，本周政策主要聚焦实行全面注册制、证 监会2023年系统工作会议等。 海外宏观政策：美联储加息终点已近 海外宏观主要聚焦美联储、欧央行货币政策决议、美国债务上限措施、俄罗斯与沙特能源领域合作等。美联储2月加息25个基点，符合市场预期。美联储在 政策声明中暗示要继续加息，但在表述通胀问题时措辞有所调整，虽然仍认为通胀偏高，但承认有所缓和。美联储加息放缓，但并不意味着将很快转向降息，鲍威尔也在发布会上表示2023年不会降息。从近期市场表现来看，市场或已对美联储“脱敏”，双方分歧主要在通胀回落速度上，而这还需要更多的通胀数据加以验证，劳动力市场走势可能是当前需要关注的重点。（详见《市场或已对美联储“脱敏”——美联储2月FOMC会议点评》） 风险提示：国内外货币政策持续分化，国内政策执行力度不及预期。 宏观研 究 宏观周报 开源证券 证券研究报 告 目录 1、国内宏观：加快构建新发展格局3 1.1、经济增长：着力扩大消费、投资、金融需求3 1.2、复工复产政策：提信心扩需求稳增长3 1.3、基建投资及产业相关政策：第一批重大项目陆续集中开工4 1.4、货币政策：金融系统要继续提升服务实体经济水平5 1.5、地产政策：增信心、防风险、促转型6 1.6、消费政策：多措并举继续稳定和扩大汽车消费7 1.7、贸易相关政策：推动外贸稳规模、优结构7 1.8、金融监管政策：全力以赴抓好全面实行股票发行注册制改革8 2、海外宏观：美联储加息终点已近9 3、风险提示10 表1：建立和完善扩大居民消费的长效机制3 表2：多地发布节后复工复产行动方案4 表3：部分地区第一批重大项目集中开工5 表4：加大金融对扩大内需优化结构支持6 表5：房地产是中国国民经济的支柱产业6 表6：四方面举措稳定和扩大汽车消费7 表7：稳定出口对国民经济的支撑作用8 表8：推动提升估值定价科学性有效性8 表9：美联储加息放缓、欧央行延续加息50基点9 表10：2023年2月第1周海外股指多数上涨10 表11：2023年2月第1周国际原油跌幅扩大10 1、国内宏观：加快构建新发展格局 1.1、经济增长：着力扩大消费、投资、金融需求 1月31日，习近平主持中共中央政治局加快构建新发展格局进行第二次集体学习。习近平在讲话中强调要加快构建新发展格局，增强发展的安全性主动权。 习近平表示，要着力扩大有收入支撑的消费需求、有合理回报的投资需求、有本金和债务约束的金融需求。建立和完善扩大居民消费的长效机制，使居民有稳定收入能消费、没有后顾之忧敢消费、消费环境优获得感强愿消费。完善扩大投资机制，拓展有效投资空间，适度超前部署新型基础设施建设，扩大高技术产业和战略性新兴产业投资，持续激发民间投资活力。继续深化供给侧结构性改革，持续推动 科技创新、制度创新，突破供给约束堵点、卡点、脆弱点，增强产业链供应链的竞争力和安全性，以自主可控、高质量的供给适应满足现有需求，创造引领新的需求。 此外，习近平还强调要加快科技自立自强步伐，解决外国“卡脖子”问题；新发展格局以现代化产业体系为基础，要继续把发展经济的着力点放在实体经济上，扎实推进新型工业化；要全面推进城乡、区域协调发展，推进以县城为重要载体的城镇化建设；要进一步深化改革开放，增强国内外大循环的动力和活力等。 时间机构/领导主题具体内容 表1：建立和完善扩大居民消费的长效机制 01.31北京《北京市2023年国民经济2023年地区生产总值增速安排4.5%以上，居民消费价格涨幅3%左右， 和社会发展计划》 02.01习近平中共中央政治局第二次集 体学习 资料来源：中国政府网等、开源证券研究所 数字经济增加值增速6.5%左右，进一步统筹好人口资源环境，常住人口规模控制在2300万人以内。 中共中央政治局就加快构建新发展格局进行第二次集体学习，要求坚决贯彻落实扩大内需战略规划纲要，建立和完善扩大居民消费的长效机制，适度超前部署新型基础设施建设，扩大高技术产业和战略性新兴产业投资，持续激发民间投资活力。加快构建新发展格局，增强发展的安全性主动权。 1.2、复工复产政策：提信心扩需求稳增长 春节过后，全国已有11省13市召开了进一步稳经济扩需求会议，或发布相关工作方案。各省加大财税金融支持实体经济力度，推动重点产业发展，保证重大项目积极落地。经梳理，各省市年后复工复产工作重点围绕以下几个方面：（1）助企 纾困，继续落实并延长小规模纳税人税收优惠政策、降低企业成本费用、加强对企业的信贷金融支持、帮助企业减负等；（2）恢复和提振消费，促进汽车、家电消费，延续新能源车税收优惠，发放文旅、体育、餐饮、零售等消费券，向文旅产业提供资金补贴；（3）积极扩大有效投资，推动重大项目开工建设、优化土地供应结构，满足房企合理融资需求；（4）加大力度稳外资、稳外贸，支持外贸企业抢订单拓市场、为外贸企业贷款提供贴息等。 产业方面，加强现代化产业体系建设，重点提振制造业、数字经济、现代服务业、科技创新领域等。此外，各地积极促进就业，开展用工支持服务，促进劳动力转移。 表2：多地发布节后复工复产行动方案 时间 机构/领导 主题 具体内容 01.29 上海 《上海市提信心扩需求稳增长促发展行动方案》 1）助企纾困行动：全面落实增值税小规模纳税人减免增值税等政策。2）援企稳岗扩岗行动。3）恢复和提振消费行动：促进汽车、家电等大宗消费，延续实施新能源车置换补贴。发放文旅、体育、餐饮、零售等专项消费券。4）扩大有效投资行动：充分发挥重大项目牵引作用，推动重大产业项目、重大基础设施项目、重大民生项目等加快开工建设。满足房地产企业合理融资需求，保持土地平稳供应并优化结构，确保房地产市场平稳健康发展。用好国家政策性开发性金融工具（基金）、专项债券、制造业中长期贷款、基础设施REITs等扩大投资政策和工具。5）加大力度稳外贸、稳外资：支持外贸企业抢订单拓市场等。 01.28 江苏 《省政府印发关于 1）持续加大财税支持力度。2）强化金融对实体经济的支持。3）帮助企业减 推动经济运行，率先 轻负担。着力恢复和提振消费，发放消费红包，免征新能源车辆购置税；安 整体好转若干政策措施的通知》 排9000万元省级文旅产业发展资金，重点支持产业融合、赋能乡村、数字文旅等项目。4）积极扩大有效投资，对重大项目适当下调资本金比例。5）促进外贸外资稳中提质，省商务发展专项资金安排7亿元支持外贸稳中提质工作。6）促进房地产市场平稳健康发展。 01.28 吉林 全省优化营商环境加快项目建设大会 优化土地要素保障方式，提出统筹保障新增建设用地计划指标、支持不同产业用地类型按程序合理转换等9条措施。稳定电力要素供给，完善稳增长重点企业和重大项目用电优先保障清单。拓宽资金供给渠道，加大信贷支持力度。 01.30 云南 云南：专车专列专机 送务工人员返岗复 春节以来，云南省人社部门已组织开行1460多趟“务工专车”、专列、包机等“点对点”运输服务，帮助4.93万名农村劳动力实现转移就业。 工 02.01 江苏 江苏多措并举保障用工 江苏人社部门在省内外举办近2000场次求职招聘活动，全省各地已通过包机1架、专列1趟、包车299辆输送1.2万名劳动者返岗，预计正月十五前省内将通过包机、专列、包车接送3.62万名劳动者返岗。 资料来源：人民日报、国家卫健委、第一财经等、开源证券研究所 1.3、基建投资及产业相关政策：第一批重大项目陆续集中开工 基建与产业方面，本周政策聚焦地方新能源、数字经济发展规划、国企改革总结与展望、以工代赈新管理办法、公共领域车辆电动化、部分省第一批重大项目开工等。国企改革三年行动总结会议提出，国企改革三年行动主要目标任务已经完成。 会议强调，要落实中央经济工作会议决策部署围绕提高核心竞争力和增强核心功能，继续谋划和推动国企改革。发改委颁布新修订的《国家以工代赈管理办法》，其中提出县级发展改革部门应指导以工代赈项目业主单位、施工单位，按照“能用人工尽量不用机械，能组织当地群众务工尽量不用专业施工队伍”的要求，组织项目所在县域内农村劳动力、城镇低收入人口和就业困难群体等参加工程建设。 时间机构/领导主题具体内容 表3：部分地区第一批重大项目集中开工 01.30河北省《加快建设数字河 北行动方案 （2023-2027年）》 01.30工信部、国资委 01.30国家铁路局鼓励新能源商品汽 车铁路运输业务 提出，到2027年，河北省数字经济迈入全面扩展期，核心产业增加值达到3300亿元，数字经济占GDP比重达到42%以上，建成京津冀工业互联网协同发展示范区。 工信部、国资委印发2022年度重点产品、工艺“一条龙”应用示范方向和推进机构名单，其中包括：工业机器人RV减速机、高档数控系统、5G+北斗高精度定位系统、半导体刻蚀气等。 国家铁路局等三部门发文，积极鼓励开展新能源商品汽车铁路运输业务，不断提升铁路运输服务标准化、规范化、便利化水平，保障新能源商品汽车铁路运输安全畅通，促进降低新能源商品汽车物流成本，助力国家新能源汽车产业发展。 01.30广西《广西壮族自治区碳达峰实施方案》提出，大力发展新能源。全面推进风电、光伏发电大规模开发和高质量发展，坚持集中式与分布式并举，建设一批百万千瓦级风电和光伏发电基地。 01.31全国国有企业改革三年行动总结电视电话 会议 全国国有企业改革三年行动