电力设备行业周报：工信部发文利好电车、快充及储能，关注新技术环节

电力设备 行业研究/行业周报 工信部发文利好电车、快充及储能，关注新技术环节 主要观点： 报告日期：2023-02-04 行业评级：增持 21% 8% -4%2/2217% 5/22 8/2211/22 29% 42% 行业指数与沪深300走势比较 - - - 电力设备沪深300 分析师：陈晓 执业证书号：S0010520050001邮箱：chenxiao@hazq.com 联系人：牛义杰 执业证书号：S0010121120038邮箱：niuyj@hazq.com 相关报告 1.《锂行业深度报告之锂复盘展望与全 工信部发文利好电车、快充及储能，锂电材料降价，关注壁垒高及新技术环节 根据乘联会，预计23年1月新能源车销量为36万辆，同比+1.8%，环比-43.8%， 渗透率约为26.5%。根据公司公告，比亚迪1月交付15.13万辆，同比+62.44%，环比-35.65%，新势力方面，蔚来、小鹏、理想、哪吒、领跑1月交付分别为0.85/0.52/1.51/0.6/0.11万辆，同比-11.9%/-59.6%/+23.4%/-45.4%/-85.9%，环比-46.2% /-53.8%/-28.7%/-22.8%/-86.6%。传统车企孵化品牌问界、极氪、广汽埃安1月交付分别为0.45/0.31/1.02万辆，同比NA/-11.73%/-36.34%，环比-55.79%/-72.91% /-65.99%。工信部等八部门组织开展公共领域车辆全面电动化先行区试点工作。其中提出，试点领域内新增及更新的公交、出租、环卫、邮政快递、城市物流配送的新能源汽车比例力争达到80%；新增车桩比力争达到1:1；高速公路充电设施车位占小型车位不低于10%；推动智能有序充电、大功率充电、快速换电等新技术应用。利好新能源车、快充及储能发展。23年1月上游碳酸锂价格回落，锂电材料正负极、电解液均有价格下降趋势，我们优先推荐关注产业链壁垒高且单位盈利仍高位的隔膜、盈利修复的电池厂以及保持高利润占比的锂资源环节；关注新技术如复合铜箔、新应用钠电池、电池回收利用等产业链。 各地频发储能相关政策，新技术促行业向好发展，继续看好大储赛道 1月各地频发储能相关政策，甘肃、山西明确电力辅助市场规则，贵州“十四🖂”新型储能试点项目开始申报，西藏全力推进光伏配置时储能技术。储能新技术陆续推出，采用大容量、长寿命电芯，新型拓扑结构，液冷热管理等新技术，以及实施闭环退役和废旧电池回收等，在降低储能投资成本的同时，提升电池安全性。当前硅料、锂价格下跌有望促进光伏电站及储能装机需求，看好大储赛道，建议关注储能电池、逆变器、温控设备、储能EPC等相关公司。 建议关注：一产能释放、成本压力缓解毛利回升电池厂：宁德时代、亿纬锂能、国轩 高科等；二供需支撑锂价高位利润释放锂资源公司：科达制造、天齐锂业、融捷股份、 盛新锂能等；三格局优壁垒高的中游材料环节及新技术：美联新材、璞泰来、东威科技、 球供需梳理：供需支撑高锂价利润上移， 资源为�加速开发》2022-3-20 2.《三元高镍化大势所趋，四个维度考量盈利成本经济性-新能源锂电池系列报告之八》2022-5-18 3.《硅基负极，锂电材料升级的必经之路-新能源锂电池系列报告之九》 2022-5-26 4.《性能成本经济性双轮驱动，单晶三元优化选择放量高增-新能源锂电池系列报告之十》2022-6-13 5.《隔膜壁垒高，涂覆一体化加速，龙 头强二梯队降本增利弹性大-新能源锂电池系列报告之十一》2022-7-17 骄成超声、鼎胜新材、光华科技等。 风险提示：新能源汽车发展不及预期；相关技术出现颠覆性突破；产品价格下降超出预期；产能扩张不及预期、产品开发不及预期；原材料价格波动。 建议关注公司盈利预测与评级： 公司 股价 归母净利润（亿元） PE 评级 2023/2/3 20212022E2023E 20212022E 2023E 科达制造* 15.75 10.7 50.3 59.5 476 5买入 融捷股份* 113.89 0.7 20.4 31.0 49515 10买入 盛新锂能* 41.85 8.5 62.4 69.8 596 5买入 天齐锂业 93.16 19.6 179.9 201.9 768 7无 美联新材* 19.20 0.6 3.7 5.5 11327 18买入 比亚迪* 295.00 30.5 83.6 137.6 25693 56买入 宁德时代* 456.20 159.3 302.0 449.0 8637 25买入 东威科技* 131.45 1.6 2.4 3.8 150101 64买入 鼎胜新材 48.38 4.3 13.3 19.2 4318 12无 光华科技* 21.64 0.6 2.0 4.0 11643 21买入 资料来源：*为华安证券研究所预测，其他为wind一致预期 正文目录 1、工信部发文利好电车、快充及储能，关注新技术环节4 2行情概览6 2.1标的池6 2.2涨跌幅及PE变化6 3行业概览8 3.1产业链价格变化8 3.2产业链产销数据跟踪11 3.3行业重要新闻15 3.4重要公司公告22 3.5新股动态25 风险提示：25 图表目录 图表1锂电产业链重点公司（截至2023年2月3日）5 图表2标的池6 图表3本周各子行业涨跌幅情况7 图表4本周行业个股涨幅前�7 图表5本周行业个股跌幅前�7 图表6本周各子行业PE（TTM）情况7 图表7钴镍价格情况9 图表8碳酸锂和氢氧化锂价格情况9 图表9三元前驱体价格情况9 图表10三元正极材料价格情况9 图表11磷酸铁价格情况10 图表12磷酸铁锂价格情况10 图表13石墨价格情况10 图表14隔膜价格情况10 图表15电解液价格情况10 图表16六氟磷酸锂价格情况10 图表17电解液溶剂价格情况11 图表18铜箔价格情况11 图表19动力电池电芯价格情况11 图表20我国新能源汽车销量（万辆）12 图表21欧洲�国新能源汽车销量（万辆）12 图表22德国新能源汽车销量（万辆）12 图表23法国新能源汽车销量（万辆）13 图表24英国新能源汽车销量（万辆）13 图表25挪威新能源汽车销量（万辆）13 图表26意大利新能源汽车销量（万辆）13 图表27我国动力电池产量情况（GWH）13 图表28我国动力电池装机情况（GWH）13 图表29我国三元正极出货量情况（万吨）14 图表30我国磷酸铁锂正极出货量情况（万吨）14 图表31我国人造石墨出货量情况（万吨）14 图表32我国天然石墨出货量情况（万吨）14 图表33我国湿法隔膜出货量情况（亿平方米）14 图表34我国干法隔膜出货量情况（亿平方米）14 图表35我国电解液出货量情况（万吨）15 1、工信部发文利好电车、快充及储能，关注 新技术环节 工信部发文利好电车、快充及储能，锂电材料降价，关注壁垒高及新技术环节根据乘联会，预计23年1月新能源车销量为36万辆，同比+1.8%，环比-43.8%， 渗透率约为26.5%。根据公司公告，比亚迪1月交付15.13万辆，同比+62.44%，环比-35.65%，新势力方面，蔚来、小鹏、理想、哪吒、领跑1月交付分别为0.85/0.52/1.51/0.6/0.11万辆，同比-11.9%/-59.6%/+23.4%/-45.4%/-85.9%，环比-46.2% /-53.8%/-28.7%/-22.8%/-86.6%。传统车企孵化品牌问界、极氪、广汽埃安1月交付分别为0.45/0.31/1.02万辆，同比NA/-11.73%/-36.34%，环比-55.79%/-72.91% /-65.99%。受春节假期及补贴退坡影响，1月销量大幅下降，但我们认为春节后疫情向好叠加各地补贴新政策陆续推出，期待后续销量提升。工信部等八部门组织开展公共领域车辆全面电动化先行区试点工作。其中提出，试点领域内新增及更新的公交、出租、环卫、邮政快递、城市物流配送的新能源汽车比例力争达到80%；新增车桩比力争达到1:1；高速公路充电设施车位占小型车位不低于10%；推动智能有序充电、大功率充电、快速换电等新技术应用。利好新能源车、充电桩及储能发展。23年1月上游碳酸锂价格回落，锂电材料正负极、电解液均有价格下降趋势，我们优先推荐关注产业链壁垒高且单位盈利仍高位的隔膜、盈利修复的电池厂以及保持高利润占比的锂资源环节；关注新技术如复合铜箔、新应用钠电池、电池回收利用等产业链。 各地频发储能相关政策，新技术促行业向好发展，继续看好大储赛道 1月各地频发储能相关政策，甘肃、山西明确电力辅助市场规则，贵州“十四 🖂”新型储能试点项目开始申报，西藏全力推进光伏配置时储能技术。2022年储能项目备案、招投标、拟在建和投运并网的总数量超过1100个，据中国化学与物理电 源行业协会储能应用分会的初步统计，2022年1-12月共投运储能项目259个，总装机功率为20.7454GW；其中电化学储能项目236个，装机功率达5.663GW/12.2876GWh。储能新技术陆续推出，采用大容量、长寿命电芯，新型拓扑结构，液冷热管理等新技术，以及实施闭环退役和废旧电池回收等，在降低储能投资成本的同时，提升电池安全性。当前硅料、锂价格下跌有望促进光伏电站及储能装机需求，看好大储赛道，建议关注储能电池、逆变器、温控设备、储能EPC等相关公司。 我们建议关注三条投资主线： 投资主线一：电池厂环节。中长期角度来看，锂电行业仍保持高景气度发展， 依旧是最好的投资赛道。而随着中游各环节逐步释放产能，高企的材料价格有望逐步缓解，同时电池厂与整车厂协商价格、且逐步建立金属价格联动机制，能够有效转嫁部分成本压力。电池厂毛利率有望回升，或将迎来量价齐升的良好局面。建议关注头部有全球竞争力的电池厂，以及有潜力的二线电池厂：宁德时代、亿纬锂能、国轩高科、孚能科技等。 投资主线二：上游锂资源环节。预计2021-2023年，锂供给需求差为 -1.6/-1.3/-0.6万吨LCE，新能源需求占比提升、持续性更强，但新增供给投产难度更大、周期更长，锂资源开发难度与进度难以匹配下游需求增长的速度和量级，供需有力支持中长期高锂价，产业链利润上移，相关公司有望实现超额利润。建议 关注锂资源属性强、低成本稳定产出且仍有扩产潜力的企业：科达制造、融捷股份、盛新锂能、天齐锂业。 投资主线三：格局清晰、优势明显、供需仍然紧张的中游材料环节。建议关注 1）受设备、技术壁垒影响扩产有限，高端产能供需偏紧，龙头受益的隔膜环节：星源材质、美联新材等；2）石墨化因高耗能，供需紧平衡的负极及石墨化环节：璞泰来、贝特瑞、翔丰华等；3）以磷酸铁锂和高镍三元为代表的高增速赛道：德方纳米、当升科技、容百科技、中伟股份、华友钴业等。 公司 市值（亿） 归母净利润（亿元） 利润增速 PE 图表1锂电产业链重点公司（截至2023年2月3日） 2021 2022E 2023E 2022E 2023E 2021 2022E 2023E 宁德时代* 11143 159.3 302.0 449.0 90% 49% 86 37 25 比亚迪* 7752 30.5 83.6 137.6 174% 65% 256 93 56 亿纬锂能 1805 30.5 34.1 66.0 12% 93% 77 53 27 国轩高科 575 4.1 4.4 17.96% 309% 837 131 32 欣旺达 434 10.3 11.0 24.17% 12 0%79 39 18 孚能科技* 314 (9.5) 3.8 14.8 140% 289% -38 83 21 蔚蓝锂芯* 177 6.7 9.9 16.4 47% 66% 43 18 11 华友钴业 1051 34.5 45.3 83.3 31% 84% 35 23 13 格林美 412 11.8 16.3 24.3 38% 49% 54 25 17 中伟股份 516 9.4