出行/旅游:春节后错峰出游市场启动,内地港澳通行全面恢复在即 (1)出行恢复跟踪:春节假期中:出游人次以及旅游收入分别恢复至疫情前同期的近九成与七成。春节假期后,以学生游、亲子游为主要消费热点的节后错峰游市场悄然开启,机酒价格均有一定程度的下降。 (2)内地港澳通行:2月6日起,全面恢复内地与港澳人员往来,恢复内地居民与中国香港、中国澳门团队旅游经营活动。中国香港方面举行“你好,香港!”系列活动。其中,中国香港机管局将向外免费分派50万张机票,价值20亿港元,赠送机票活动可为中国香港带来至少150万入境旅客,预计占未来半年内8%至10%的客流量。 免税:中国中免业绩回暖,LVMH集团取消旅游销售平行渠道 (1)中国中免发布2022年业绩快报,中免实现总营收544.63亿元,同比下降19.52%,利润下降近五成,主要受疫情及政策影响。中免2023年业务整体回暖,一月营收大幅增长(2)为了保护品牌资产,维持品牌吸引力,LVMH集团取消旅游零售平行渠道,或引起免税店收入波动。 餐饮/酒店/人力:酒店餐饮业绩恢复信心足,人力行业持续稳健增长 (1)餐饮:①外摆:北京餐饮外摆重启试点,“外摆”形式更灵活,中小型餐饮企业能获得更多的机会。②重点关注餐饮1月业绩:海伦司,营业门店1月整体日销(1.2万+),系2019年同期的125%、2022年同期169%。奈雪的茶,同店在1月春节假期前,平均店效同比恢复至约80%并呈现持续恢复态势。(2)酒店:春节期间业绩指标提升明显,锦江酒店23年春节全国酒店入住率、满房酒店数、RevPAR均创三年以来同期新高;雅高清空对华住股权,这笔投资让雅高总共收到超过12亿美元的回报,雅高净赚10亿多美元(3)人力:①科锐国际,22年业绩预告发布,预计2022年度归母净利润约2.78亿元~3.03亿元,同比增长10%~20%,公司疫情期间仍保持稳健增长。②招聘数据,春节后超7成企业对未来经济有信心,春节后首周求职人数同比增长19.1%。 本周社服板块持续波动,教育体育商业服务领涨 本周(1.30-2.3)社会服务指数1.08%,跑赢沪深300指数2.03pct,在31个一级行业中排名第16;近一年社会服务行业指数0.18%,高于沪深300指数的-12.38%,在31个一级行业中排名第3。本周涨幅前十名以教育、体育、商业服务类为主受益标的:医思健康、复星旅游文化、科锐国际、北京城乡、外服控股、中国中免、海伦司、九毛九、康冠科技、科思股份、中兵红箭、黄河旋风、沃尔德、国机精工、华熙生物、爱美客、珀莱雅、贝泰妮、锦江酒店、首旅酒店、中国黄金、米奥会展 风险提示:疫情反复,项目落地不及预期,出行不及预期,行业竞争加剧等。 1、出行/旅游:春节假期后错峰游市场开启,内地港澳即将全 面恢复正常通行 1.1、2023年春节黄金周旅游市场开门红,节后错峰出游市场启动 1.1.1、春节假期中:出游人次以及旅游收入分别恢复至疫情前同期的近九成与七成 2023年春节文旅市场交出亮眼成绩单,根据文化和旅游部数据中心测算,2023年春节假期全国国内旅游出游3.08亿人次,同比增长23.1%,恢复至2019年同期的88.6%;实现国内旅游收入3758.43亿元,同比增长30%,恢复至2019年同期的73.1%。 根据去哪儿平台数据,2023年春节机票平均支付价格为845元人民币,与疫情前持平。 中国旅游研究院专项调查显示,2023年春节假日期间18.2%的旅游企业营收恢复到2019年同期八成以上,恢复到六到八成的企业占比49.1%,恢复到四至六成的有28.3%,仅有4.4%的企业恢复不足四成。面对快速复苏的春节假日旅游市场,21.2%的旅游企业表示接待能力跟不上。 1.1.2、春节假期后:酒店价格回落,机票价格大幅跳水,错峰出游正当时 春节假期后,以学生游、亲子游为主要消费热点的节后错峰游市场已经启动。 来自同程旅行的数据显示,热门旅游目的地的酒店价格普遍回落,三亚、厦门、大理、昆明4个城市1月28日至1月31日入住的酒店均价(平均每间夜价格)降幅分别为18.1%、34.8%、23.1%和13.6%。机票价格也进入下行通道,2月1日前后主要城市飞往三亚、厦门、昆明、沈阳等春节热门旅游目的的机票价格大幅跳水,100至300元之间的特价票非常普遍,折扣幅度在1至4折之间。 图1:2月3日国内航线经济舱平均票价已较春节峰值下降近三成 表1:2月3日国内热门航线经济舱平均票价较上周环比有较大幅度回落 1.1.3、国际航空运输逐步恢复中 据航班管家数据,虽然自2023年1月以来全国国际航线客运航班的执行量仍然处于低位,但比2022年同期仍有较大增长。2月3日全国共执行国际航线航班252架次,比2022年同期上涨342%,恢复至2019年同期的11.6%。 从出境目的地的热度来看,以目前出入境客流最多的上海浦东国际机场为例,1月30日-2月3日该机场执飞的国际航班主要目的地为我国的港澳台地区,其次则为东南亚。 图2:2月3日国际航班执行量为252架次 图3:港澳台、东南亚、日韩为浦东国际机场执飞的国际航班主要目的地 1.2、全面恢复内地港澳通行,内地出行热情高涨 1.2.1、港澳内地往来限制即将全面放开,港澳目的地搜索量大幅提升 国务院联防联控机制2月3日上午发布通知,2月6日起,全面恢复内地与港澳人员往来,取消经粤港陆路口岸出入境预约通关安排,不设通关人员限额;恢复内地居民与中国香港、中国澳门团队旅游经营活动等。另外在2月3日,中国香港行政长官李家超宣布开放全部出入境口岸,包括加开罗湖、莲塘/香莲围、落马洲/皇岗、沙头角口岸货运也恢复。 该通知一经发布,各大旅游平台上港澳目的地方向的热度直线飙升。去哪儿数据显示,通知发布后半小时内,往返中国香港机票瞬时搜索量增长7倍。携程平台中国香港中国澳门目的地搜索量瞬时大涨超3倍,连带港澳跟团游产品浏览上涨180%。马蜂窝平台上,“中国香港酒店”是游客第一时间热搜的内容,热度上涨300%,美食、交通信息等实用攻略也成为搜索量最多的关键词,“深圳去中国香港”上涨150%,“中国香港美食”上涨133%。中国澳门则在新年市场火爆之后又迎来新一波关注,热度涨幅达220%。同程旅行平台中国香港旅游搜索热度瞬时上涨超过371%,中国澳门旅游搜索热度上涨324%。其中,关注中国香港最多的游客主要来自广东、福建、上海、江苏、浙江等省市。 1.2.2、“你好,香港!”系列活动开启,中国香港机管局将向外免费分派50万张机票 中国香港政府于近日推出系列活动,进一步拉动中国香港旅游业发展。据央视新闻报道,中国香港特区政府“你好,香港!”系列活动2月2日启动全球宣传,这标志着一连串的向全世界讲好中国香港故事、推广中国香港商机、文化景点及旅客体验的活动揭开序幕。 中国香港将向全球旅客和本地居民免费派发50万张机票,价值20亿港元。同时,中国香港旅发局还会向抵港旅客派发消费优惠券,范围涵盖上百间餐厅、酒店和超过130个景点、商户等。中国香港机场管理局行政总裁林天福介绍,机票送赠计划将于3月1日起率先在东南亚市场推出,随后将于内地、东北亚及其他市场进行,为期约6个月,航空公司将于2月底展开市场推广及宣传活动。赠送机票后预计可为中国香港带来至少150万入境旅客,预计占未来半年内8%至10%的客流量。 国内各大线上旅游平台也就赠送机票落地积极与航司对接。携程正与相关航司洽谈中国香港机票赠送计划与相关福利,争取第一时间上线。飞猪方面也表示,目前飞猪在与相关航司对接,拟定机票赠送及优惠细则,待方案敲定后,将第一时间向消费者开放。相关介绍显示,所赠送的机票是以中国香港为目的地的来回机票,座位等级均为经济舱座位,其余的相关附加费及税项需由获赠机票人士承担。 中国香港机场管理局数据披露,整个2022年中国香港国际机场客运量共达到570万人次,同比大增318.4%。受中国香港居民及访港旅客人数上升带动,2022年12月中国香港机场客运表现尤为突出,客运量达160万人次,较2021年同期跃升938.7%,飞机起降量同比增加8.7%至15770架次,往来东南亚及日本的旅客量升幅最为显著。 图4:2月2日中国香港特区政府“你好,香港!”系列活动启动全球宣传 图5:中国香港特区政府通过对外赠送机票带动本土旅游业复苏 2、免税:中国中免免税市场销售回暖,LVMH集团取消旅游 销售平行渠道 2.1、中国中免发布2022年业绩快报,受疫情及政策影响,利润下降近五成,2023年整体回暖,一月营收大幅增长 2月3日,中国中免发布业绩快报,2022年中免实现总营收544.63亿元,同比下降19.52%;营业利润76.05亿元,同比下降48.63%;归属于上市公司股东的净利润50.25亿元,同比下降47.95%。 针对业绩的大幅下滑,中免集团表示,疫情的持续多点反复导致公司重点渠道客源锐减,主力门店几度闭店,物流运营出现中断,公司业务尤其是线下业务遭受严重冲击。同时,受2021年海南地区部分子公司享受企业所得税优惠及首都机场租金减让影响,2021年同期基数较高。 随着疫情后口岸免税店的恢复,免税市场销售整体回暖。2023年以来,中免旗下门店销售呈现明显回升迹象,截至目前,营业收入同比、环比均实现大幅增长。 另外,为满足销售旺季免税商品购物需求,中免加大了对免税商品的采购力度,存货余额同比实现较大幅度增长。 2.2、LVMH集团取消旅游零售平行渠道,或引起免税店收入波动 LVMH集团在近期举行的电话会议上表示,要拒绝代购以保持品牌吸引力,并决定即使面临盈利能力下降的代价,也要取消全球旅游零售中的平行渠道(代购、转卖)。 LVMH首席执行官Bernard Arnault举例,在过去三年,因为中国游客无法到来,韩国各大免税店内空空如也,但免税业务却录得高额收入。背后原因便是产品直接从仓库运到了职业代购手里,然后再以折扣价销售到中国。为了保护品牌资产,维持品牌吸引力,LVMH集团已经决心在全球范围内“消灭”和旗下美妆品牌相关的平行渠道。 LVMH旗下品牌以及其它奢侈品品牌一直都将品牌价值的维护放在首位。在海南离岛免税市场,这些品牌都表现得格外谨慎,部分持牌零售商至今没有能够引入Dior和Chanel等品牌。这一政策施行后,或将使免税店的营业收入产生波动。 3、酒店/餐饮:餐饮“外摆”重试点,酒店业绩恢复佳 3.1、城市烟火气回归,北京餐饮外摆开启试点 1月30日,北京市发改委、北京市商务局联合印发了《清理隐性壁垒优化消费营商环境实施方案》。其中包括在重点商圈组织开展外摆试点,由区政府统筹组织相关部门划定外摆位。这并非北京市第一次发布与“外摆”相关的政策。在2020年,北京市市城管委、市商务局等六部门制定出台《关于疫情常态化防控期间临时占用公共空间开展特色经营活动的有关工作意见》。2020版的政策对企业的限制较多,受众面较窄;与之相对的,2023版的政策则开放许多,对于中小型餐饮企业来说,能过获得更多的机会、“外摆”形式更灵活。 对于餐饮人来说,利用好外摆的“政策放开”,未来或可享受更多利好。疫情时期,“外摆”让城市重燃烟火气,成为餐企挺过难关的渡船。全面放开后,外摆更多成为展示品牌特色、加速复苏的方法。首先,外摆让餐厅重燃烟火气,外摆连接起餐厅和室外空间。天气舒适时,尤其是夏天,外摆位时有比餐厅内作为更紧俏的情况。其次,外摆可以有效提升餐厅营业额。因为它不仅拓宽了餐厅有效营业面积,提升餐厅接客量,且在夜经济加持下,它还延长了餐厅的营业时间。这一点对于中小餐饮企业来说获增益更大。从更宽泛的角度来看,允许外摆,一定层面上可以缓解就业压力,让年轻人有更多灵活创业的机会。同时,政府背书,也可让餐厅经营者更为安心。另外,通过外摆,餐饮品牌可以通过空间延展创造势能,通过做好外摆空间和门店风格的协调,外摆空间可以很好地向过路人展示餐饮品牌自身的文化。 表2:新版“外摆”政策限制减少