公司首次覆盖报告：多快好省，构筑国内公斤级以下分子砌块领军企业

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毕得医药是国内公斤级以下分子砌块的领军企业，具有现货种类逾8万种，还具有30万种产品快速备货能力，在全球分子砌块产业链中处于核心地位。公司在国内与海外均建设了品类完善的前置仓储物流，在全球拥有八大仓储中心，大幅缩短境内外服务半径，快速响应全球客户需求，全球品牌影响力不断增强，市占率与收入规模迅速提升，分子砌块业务营收由2019年2.26亿迅速提升至2022年8.34亿元，CAGR达55%。公司与首席科学家史壮志深度绑定，共同开发新颖硼类化合物及合成方法，使公司在其余类型分子砌块的生产上实现降本增效，助力公司持续深耕优势品种系列，公司净利率开始有所上升。公司开辟科学家频道，与科研院所课题组深度合作，售卖高校自主研发手性催化剂以及含钯、铑、钌、铂的贵金属催化剂、有机膦配体及有β-二酮结构的含氧配体等特色催化剂及配体领域的特色产品。对已报道文献中的催化剂产品进行快速商业化售卖，减轻了科研工作者的重复劳动负担，使得我国有机化学领域能够快速追赶世界先进水平，有效促进了产学研转化。公司现有常备科学试剂现货产品近1万种，其中催化剂及配体类科学试剂于现货种类、品质、新颖性等维度在业内均具备较强竞争力。该业务2021年收入仅为0.73亿元，但2019-2021年业务增速分别为120.62%/92.46%/67.22%，具备较高的成长性。预计公司2022-2024年收入分别8.34/11.14/14.43亿元，增速为37.6%/33.6%/29.5%，归母净利润分别为1.46/2.02/2.65亿元，增速为49.4%/38.3%/31.6%。首次覆盖，给予“买入”评级。