零售行业周报第467期：春节数据略超预期，关注年报业绩表现

2023年2月4日 行业研究 春节数据略超预期，关注年报业绩表现 ——零售行业周报第467期（2023.01.30-2023.02.03） 要点 零售板块行情回顾： 过去一周（5个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为-0.04%和0.61%，商贸零售（中信）指数的涨幅为1.83%，跑赢上证综指和深证成指。 2023年以来（19个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为5.64%和9.43%，商贸零售（中信）指数的涨幅为0.75%，跑输上证综指和深证成指。 过去一周，商贸零售行业涨幅为1.83%，位列30个中信一级行业的第15位。过去一周，30个中信一级行业中20个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是汽车、计算机和国防军工，涨幅分别为5.79%、4.88%和4.13%。2023年以来，商贸零售行业涨幅为0.75%，位列30个中信一级行业的第29位。2023年以来，30个中信一级行业中29个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是计算机、有色金属和汽车，涨幅分别为18.07%、15.96%和12.82%。 过去一周，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是贸易、专业市场和家电3C，涨幅分别为4.90%、3.64%和2.29%。2023年以来，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是贸易、专业市场和黄金珠宝，涨幅分别为7.52%、4.99%和3.97%。 过去一周，零售行业主要的109家上市公司（不含2022年首发上市公司）中，89家公司上涨，1家公司持平，19家公司下跌。过去一周，涨幅排名前三位的公司分别是孩子王、飞亚达和步步高，涨幅分别为12.25%、11.77%和11.71%。2023年以来，零售行业主要的109家上市公司（不含2022年首发上市公司）中，52家公司上涨，1家公司持平，56家公司下跌。2023年以来，涨幅排名前三位的公司分别是美凯龙、飞亚达和金一文化，涨幅分别为24.09%、22.80%和17.79%。 零售行业投资策略： 2023年春节期间的消费数据表现相对亮眼，零售板块受此带动，近期整体走势 较好。但受制于2022年疫情冲击，我们预计零售行业2022年年报业绩表现仍将相对承压。1月末部分零售公司陆续发布的业绩预警和业绩预告也相对欠佳，3月和4月即将迎来2022年年报披露期，零售行业的股价表现或将受到一定冲 击。展望2023年，我们预计2023年2季度的业绩表现将开始回暖，同时受益 于2022年同期低基数，将呈现出较好的同比增速，届时零售板块的股价表现将更为乐观。综上，短期维度内我们更看好较为稳健的低估值公司，长期维度内我们更看好业绩弹性较大的可选品相关标的，尤其是黄金珠宝、百货和酒类连锁。下周建议关注：老凤祥，潮宏基，华致酒行，王府井，百联股份，重庆百货，红旗连锁，拼多多，美团-W。 风险分析： 居民消费需求增速未达预期，地产后周期影响部分子行业收入增速，渠道变革大势对现有商业模式冲击高于预期。 批发和零售贸易买入（维持） 作者分析师：唐佳睿CFAFCPA（Aust.）ACCACAIAFRM 执业证书编号：S0930516050001021-52523866 tangjiarui@ebscn.com 联系人：田然 021-52523799 tianran@ebscn.com 行业与沪深300指数对比图 10% 1% -7% -16% -24% 02/2205/2208/2211/22 批发和零售贸易沪深300 资料来源：Wind 相关研报春节返乡利于消费复苏，继续看好黄金赛道——零售行业周报第466期 （2023.01.16-2023.01.20）（2023-01-21） 部分百货个股走强，看好复苏行情——零售行业周报第465期（2023.01.09-2023.01.13） （2023-01-14） 春节临近利好可选消费，电商板块有所回暖——零售行业周报第464期 （2023.01.03-2023.01.06）（2023-01-07） 1、零售板块行情回顾 过去一周（5个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为-0.04%和0.61%，商贸零售（中信）指数的涨幅为1.83%，跑赢上证综指和深证成指。2023年以来 （19个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为5.64%和9.43%，商贸零售（中信）指数的涨幅为0.75%，跑输上证综指和深证成指。 图表1：过去5个交易日零售板块表现情况（截至2023/02/03）图表2：过去60个交易日零售板块表现情况（截至2023/02/03 3% 2% 1% 0% -1% 01-3001-3102-0102-0202-03 25% 20% 15% 10% 5% 0% -5% 11-0311-1712-0112-1512-2901-1302-03 商贸零售（中信）上证综指深证成指 商贸零售（中信）上证综指深证成指 资料来源：Wind，光大证券研究所整理资料来源：Wind，光大证券研究所整理 图表3：2023年以来零售板块表现情况（截至2023/02/03） 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% -2% -4% -6% 01-0301-1001-1701-2401-31 商贸零售（中信）上证综指深证成指 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 过去一周，商贸零售行业涨幅为1.83%，位列30个中信一级行业的第15位。过去一周，30个中信一级行业中20个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是汽车、计算机和国防军工，涨幅分别为5.79%、4.88%和4.13%。过去一周，涨幅排名后三位的行业分别是消费者服务、银行和非银行金融，涨幅分别为-4.18%、-2.59%和-2.41%。 2023年以来，商贸零售行业涨幅为0.75%，位列30个中信一级行业的第29位。2023年以来，30个中信一级行业中29个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是计算机、有色金属和汽车，涨幅分别为18.07%、15.96%和12.82%。2023年以来，涨幅排名后三位的行业分别是消费者服务、商贸零售和银行，涨幅分别为-1.25%、0.75%和1.08%。 图表4：过去一周30个中信一级行业表现（截至2023/02/03）图表5：2023年以来30个中信一级行业表现（截至2023/02/03 汽车计算机国防军工 传媒机械 综合金融 综合有色金属基础化工 电子通信 农林牧渔 轻工制造 钢铁 ★商贸零售★ 纺织服装 建筑石油石化公用事业 电力设备及新能源 建材食品饮料房地产医药 交通运输 煤炭 家电 非银行金融 银行消费者服务 -6-4-202468 涨跌幅（%） 计算机有色金属 汽车电子通信机械 基础化工 传媒电力设备及新能源 非银行金融 建材石油石化 钢铁家电 国防军工 医药综合金融 建筑轻工制造食品饮料 煤炭纺织服装农林牧渔 综合公用事业房地产交通运输 银行 ★商贸零售★消费者服务 -505101520 涨跌幅（%） 资料来源：Wind，光大证券研究所整理资料来源：Wind，光大证券研究所整理 过去一周，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是贸易、专业市场和家电3C，涨幅分别为4.90%、3.64%和2.29%。2023年以来，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是贸易、专业市场和黄金珠宝，涨幅分别为7.52%、4.99%和3.97%。 图表6：过去一周零售板块子行业表现 （截至2023/02/03） 图表7：2023年以来零售板块子行业表现 （截至2023/02/03） 贸易专业市场家电3C 超市及便利店 百货黄金珠宝 -2.0-1.00.01.02.03.04.05.06.0 涨跌幅（%） 贸易专业市场黄金珠宝家电3C百货 超市及便利店 -10-50510 涨跌幅（%） 资料来源：Wind，光大证券研究所整理资料来源：Wind，光大证券研究所整理 过去一周，零售行业主要的109家上市公司（不含2022年首发上市公司）中，89家公司上涨，1家公司持平，19家公司下跌。过去一周，涨幅排名前三位的公司分别是孩子王、飞亚达和步步高，涨幅分别为12.25%、11.77%和11.71%。过去一周，涨幅排名后三位的公司分别是*ST金洲、ST宏图和健之佳，涨幅分别为 -18.18%、-10.34%和-10.20%。 图表8：过去一周零售行业涨幅前五名个股（截至2023/02/03） 证券代码 证券简称 收盘价（元） 涨幅（%） 动态市盈率 成交额（亿元/天） 301078.SZ 孩子王 13.29 12.25 126.71 2.83 000026.SZ 飞亚达 12.82 11.77 19.46 5.62 002251.SZ 步步高 6.58 11.71 NA 4.98 003010.SZ 若羽臣 19.74 11.71 NA 1.07 300464.SZ 星徽股份 6.62 11.07 NA 0.62 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 图表9：过去一周零售行业涨幅后五名个股（截至2023/02/03） 证券代码 证券简称 收盘价（元） 涨幅（%） 动态市盈率 成交额（亿元/天） 000587.SZ *ST金洲 0.72 -18.18 NA 0.32 600122.SH ST宏图 1.3 -10.34 NA 0.27 605266.SH 健之佳 78.98 -10.20 26.37 1.18 301177.SZ 迪阿股份 59.15 -7.07 21.83 1.47 002867.SZ 周大生 14.76 -5.87 14.07 1.62 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 2023年以来，零售行业主要的109家上市公司（不含2022年首发上市公司）中， 52家公司上涨，1家公司持平，56家公司下跌。2023年以来，涨幅排名前三位的公司分别是美凯龙、飞亚达和金一文化，涨幅分别为24.09%、22.80%和17.79%。2023年以来，涨幅排名后三位的公司分别是中兴商业、人人乐和*ST金洲，涨幅分别为-27.69%、-27.08%和-22.58%。 图表10：2023年以来零售行业涨幅前五名个股（截至2023/02/03） 证券代码 证券简称 收盘价（元） 涨幅（%） 动态市盈率 成交额（亿元/天） 601828.SH 美凯龙 5.82 24.09 23.51 4.29 000026.SZ 飞亚达 12.82 22.80 19.46 5.62 002721.SZ 金一文化 3.84 17.79 NA 2.29 002345.SZ 潮宏基 6.09 15.78 18.01 2.00 600774.SH 汉商集团 13.07 15.77 41.37 0.44 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 图表11：2023年以来零售行业涨幅后五名个股（截至2023/02/03） 证券代码 证券简称 收盘价（元） 涨幅（%） 动态市盈率 成交额（亿元/天） 000715.SZ 中兴商业 6.45 -27.69 27.23 1.18 002336.SZ 人人乐 13.68 -27.08 NA 2.48 000587.SZ *ST金洲 0.72 -22.58 NA 0.32 000419.SZ 通程控股 6.19 -20.23 19.50 1.30 000679.SZ 大连友谊 5.76 -19.78 NA 0.46 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 2、零售行业情况回顾 过去一周的主要新闻有： 1）据联商网报道，2月1日，名创优品公布2023年1月销售数据，其中国区线下 店铺月销售额突破13亿，创单月历史新高。截至2022年9月30日，名创优品已 进入全球五大洲105个国家和地区，全球门店数近5300家。其中，国内门店数为 3269家，海外门店数为2027家，全球开店步伐稳健。 2）据联商网报道，2月1