宏观策略日报：欧央行加息落地，未来或将继续保持较快的加息节奏

总量研究 2023年02月03日 宏 观 策 略 日证券分析师： 报刘思佳S0630516080002 liusj@longone.com.cn 证券分析师： 王洋S0630513040002 wangyang@longone.com.cn 证券分析师： 胡少华S0630516090002 hush@longone.com.cn 欧央行加息落地，未来或将继续保持较快的加息节奏 ——宏观策略日报20230203 重要资讯 1.欧央行加息落地，未来或将继续保持较快的加息节奏。2月2日，欧洲央行公布最新政策决议，将三大主要利率均上调50个基点，符合市场预期。加息后，欧洲央行边际贷款利率为3.25%，主要再融资利率为3%，存款便利利率为2.5%加息幅度，符合市场预期，自去年 7月以来，欧央行已加息300个基点。欧洲央行表示，鉴于潜在的通胀压力，利率仍需大幅上调。欧洲央行打算在3月份的下一次货币政策会议上再加息50个基点。同时，欧洲央行重申了资产购买计划（APP）投资组合将从3月开始下降，3月至6月到期债务的每月上限为150亿欧元。 市场情况 北向资金净流入。2月2日，陆股通当日净买入26.93亿元，其中买入成交545.15亿元，卖出成交518.21亿元，累计净买入成交18755.54亿元。 美股周四涨跌不一。2月2日，道琼斯工业平均指数报收34053.94点，下跌0.11%；标普500指数报收4179.76点，上涨1.47%；纳斯达克指数报收12200.82点，上涨3.25%。 风险提示：1）疫情超预期影响；2）海外局势变化超预期。 1.宏观要点 欧央行加息落地，未来或将继续保持较快的加息节奏 2月2日，欧洲央行公布最新政策决议，将三大主要利率均上调50个基点，符合市场预期。加息后，欧洲央行边际贷款利率为3.25%，主要再融资利率为3%，存款便利利率为2.5%加息幅度，符合市场预期，自去年7月以来，欧央行已加息300个基点。 欧洲央行表示，鉴于潜在的通胀压力，利率仍需大幅上调。欧洲央行打算在3月份的下 一次货币政策会议上再加息50个基点。同时，欧洲央行重申了资产购买计划（APP）投资 组合将从3月开始下降，3月至6月到期债务的每月上限为150亿欧元。 在会后的新闻发布会上，欧央行行长拉加德表示，通货膨胀方面，2023年1月通货膨胀率为8.5%。这将比2022年12月的低0.7个百分点，下降的主要原因是能源价格再度大 幅下跌。经济活动自2022年年中以来已明显放缓，预计近期保持不变，未来几个季度失业率可能会上升。根据目前情况来看：潜在的通胀压力、财政措施和工资增长压力，欧央行可能会在3月份加息50个基点。拉加德也表示，在所有合理的假设情况中，都需要大幅加息。 总的来看，近期虽然欧洲通胀已有所缓和，但剔除食品和能源的核心通胀仍持续高位。叠加欧元区四季度GDP略超预期，欧央行未来或将继续保持较快的加息节奏。 2.A股市场综述 上一交易日上证指数小幅震荡，收盘上涨不足1点，收于3285点。深成指、创业板小幅回落，主要指数呈现分化。 上交易日上证指数小幅震荡收假阴线，仍居于5日均线之上。指数日线MACD仍金叉延续，但日线KDJ、60分钟MACD的死叉仍未修复。指数目前临近上方缺口压力位，此缺口是2022年7月中旬指数向下跳空形成的突破缺口，较难突破。且指数此波段震荡向上最大涨幅已近10%，则短线获利盘与前期套牢盘均或给指数上行带来压力，短线仍或有震荡整理预期。但指数日线中短期均线趋势向上尚未改变，下方的各条均线均或提供短线支撑。 上证周线目前呈假阴线，仍收于60周均线之上。周MACD金叉延续尚未走弱，周KDJ 略有走弱迹象。指数短线仍或在120周均线与60周均线之间做区间震荡。 上交易日深成指、创业板双双小幅回落，收盘分别下跌0.22%、0.44%，均收小实体阴K线。两指数日线中短期趋势尚未改变，日线MACD仍呈金叉状态，但两指数日线KDJ死叉及60分钟MACD死叉未能修复，短线指数仍或有震荡整理预期。震荡中关注下方均线的支撑力度。 上交易日同花顺行业板块中，收红板块占比67%，收红个股占比46%。涨超9%的个股69只，跌超9%的个股6只。上交易日板块个股有所分化。 同花顺行业板块中，房地产服务、饮料制造、食品加工制造、景点及旅游、互联网电商、医疗服务等板块收涨居前，而教育、保险及其他、证券、厨卫电器、黑色家电等板块回落调整居前。前期涨势较好的板块纷纷调整，而前期沉寂的医药、消费类板块再度活跃。 具体看各板块。房地产服务板块，昨日收盘大涨3.12%，同花顺行业板块里涨幅第一。我们最近关注是于1月30日，指数小幅震荡后于昨日快速收涨，上破近期高点形成的趋势 线压力位，量能放倍量，大单资金净流入0.84亿元，对该板块来说金额也不少。指数日线、 周线MACD金叉共振，日线均线趋势向上，日线技术条件有所向好，周线上破了长期震荡向下的楔形上轨压力位。指数短线仍或有震荡盘升动能。 化学制药与酒店及餐饮板块，昨日分别上涨1.39%、1.31%。化学制药板块于2022年12月19日震荡回落，在其60日均线附近获得支撑，近期小碎步上行，中短期均线有所向好，日线MACD与周线MACD呈金叉共振状态，短线仍或有震荡盘升动能。 酒店及餐饮板块与2022年12月末快速回落调整，目前已经跌到其60日均线支撑位附近，目前其量能渐次衰竭，60分钟MACD背离金叉成立，短线也或有小幅震荡盘升动能。若日线MACD也能金叉成立的话，或有进一步反弹举动，但其日线趋势向下尚未修复，短线仍需以反弹对待。 昨日前期不少强势的板块略有走弱迹象，但前期萎靡的消费类板块渐次活跃，可短线观 察。 3.市场数据 2023/2/2 名称 单位 收盘价 变化 融资余额 亿元,亿元 14531 123 北向资金 亿元 26.93 / 资金 南向资金 亿港元 -16.31 / 逆回购到期量 亿元 4670 / 逆回购操作量 亿元 660 / 1年期MLF % 2.75 / 1年期LPR % 3.65 / 5年期以上LPR % 4.3 / DR001 %,BP 1.5943 -50.59 DR007 %,BP 1.9107 -12.63 10年期中债到期收益率 %,BP 2.897 -1.31 10年期美债到期收益率 %,BP 3.4000 1.00 国外利率 2年期美债到期收益率 %,BP 4.09 0.00 上证指数 点,% 3285.67 0.02 创业板指数 点,% 2602.32 -0.44 恒生指数 点,% 27402.05 0.20 道琼斯工业指数 点,% 34053.94 -0.11 股市 标普500指数 点,% 4179.76 1.47 纳斯达克指数 点,% 12200.82 3.25 法国CAC指数 点,% 7166.27 1.26 德国DAX指数 点,% 15509.19 2.16 英国富时100指数 点,% 7820.16 0.76 美元指数 /,% 101.7478 0.59 美元/人民币(离岸) /,BP 6.7383 197.50 欧元/美元 /,% 1.0909 -0.74 美元/日元 /,% 128.67 -0.16 螺纹钢 元/吨,% 4042.00 -1.96 国内商品 铁矿石 元/吨,% 841.50 -3.33 动力煤 元/吨,% 795.60 0.00 COMEX黄金 美元/盎司,% 1931.70 -1.78 WTI原油 美元/桶,% 75.88 -0.69 国际商品 布伦特原油 美元/桶,% 82.17 -0.81 表1市场表现 国内利率 外汇 LME铜 美元/吨,% 9033.50 -0.23 资料来源：同花顺，东海证券研究所 4.板块及个股表现 表2行业涨跌幅情况 行业涨跌幅前五 行业 涨幅前五（%） 行业 跌幅前五（%） 非白酒 4.07 教育 -2.85 房地产服务 3.21 多元金融 -2.74 数字媒体 3.08 航空装备Ⅱ -2.17 休闲食品 2.83 证券Ⅱ -2.12 旅游及景区 1.92 冶钢原料 -1.57 资料来源：同花顺，东海证券研究所 表3A股市场涨跌幅前五 A股市场涨幅前五 股票 收盘价（元） 涨跌幅（%） 1日 5日 年初至今 宝利国际 3.76 20.13 20.13 36.73 蓝英装备 11.62 20.04 27.55 36.07 中航电测 12.7 20.04 20.04 23.78 亿通科技 9.6 20.00 25.49 31.15 微导纳米 38.1 20.00 22.12 51.91 A股市场跌幅前五 1日 5日 年初至今 凯华材料 6.02 -17.31 41.98 46.12 众诚科技 7.26 -11.57 18.24 22.64 海优新材 205.04 -10.46 -8.57 10.65 中航产融 5.18 -10.07 4.86 57.93 弘业期货 18.17 -10.00 -13.27 34.10 股票收盘价（元） 涨跌幅（%） 资料来源：同花顺，东海证券研究所 一、评级说明 评级 说明 市场指数评级 看多 未来6个月内沪深300指数上升幅度达到或超过20% 看平 未来6个月内沪深300指数波动幅度在-20%—20%之间 看空 未来6个月内沪深300指数下跌幅度达到或超过20% 行业指数评级 超配 未来6个月内行业指数相对强于沪深300指数达到或超过10% 标配 未来6个月内行业指数相对沪深300指数在-10%—10%之间 低配 未来6个月内行业指数相对弱于沪深300指数达到或超过10% 公司股票评级 买入 未来6个月内股价相对强于沪深300指数达到或超过15% 增持 未来6个月内股价相对强于沪深300指数在5%—15%之间 中性 未来6个月内股价相对沪深300指数在-5%—5%之间 减持 未来6个月内股价相对弱于沪深300指数5%—15%之间 卖出 未来6个月内股价相对弱于沪深300指数达到或超过15% 二、分析师声明： 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，具备专业胜任能力，保证以专业严谨的研究方法和分析逻辑，采用合法合规的数据信息，审慎提出研究结论，独立、客观地出具本报告。 本报告中准确反映了署名分析师的个人研究观点和结论，不受任何第三方的授意或影响，其薪酬的任何组成部分无论是在过去、现在及将来，均与其在本报告中所表述的具体建议或观点无任何直接或间接的关系。 署名分析师本人及直系亲属与本报告中涉及的内容不存在任何利益关系。 三、免责声明： 本报告基于本公司研究所及研究人员认为合法合规的公开资料或实地调研的资料，但对这些信息的真实性、准确性和完整性不做任何保证。本报告仅反映研究人员个人出具本报告当时的分析和判断，并不代表东海证券股份有限公司，或任何其附属或联营公司的立场，本公司可能发表其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告可能因时间等因素的变化而变化从而导致与事实不完全一致，敬请关注本公司就同一主题所出具的相关后续研究报告及评论文章。在法律允许的情况下，本公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，并可能为这些公司正在提供或争取提供多种金融服务。 本报告仅供“东海证券股份有限公司”客户、员工及经本公司许可的机构与个人阅读和参考。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何机构和个人的投资建议，任何形式的保证证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效，本公司亦不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本公司客户如有任何疑问应当咨询独立财务顾问并独自进行投资判断。 本报告版权归“东海证券股份有限公司”所有，未经本公司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的翻版、复制、刊登、发表或者引用。 四、资质声明： 东海