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玉米和玉米淀粉月报:外强内弱

2023-02-01黄小洲宏源期货从***
玉米和玉米淀粉月报:外强内弱

玉米和玉米淀粉月报 外强内弱 www.hongyuanqh.com 2023年2月1日 研究所黄小洲F3014548Z0014142010-82295006 1 1、全球玉米供需平衡表偏紧,USDA最新月度报告整体利多 2、宏观方面加息放缓,加之原油高位运行(利多) 3、国内玉米市场购销逐步恢复,企业补库需求较强(利多) 4、节前售粮进度偏慢,卖压较大(利空) 5、饲用需求低迷,淀粉累库(利空) 6、进口利润打开,抑制国内需求(利空) 7、超期稻谷拍卖或将重启(利空) 1.期货市场: —大连玉米期货价格呈现震荡偏强态势,价格重心小幅上移;主力C2303合约1月31日结算价格为2859元/吨,较12月底的2821元/吨上涨38元/吨,涨幅1.35%。 —CBOT玉米期货价格宽幅震荡,主力合约1月31日收盘价为679.25美分/蒲式耳,全月在650-690之间波动。 2.现货市场: —国内玉米现货价格稳中偏弱运行,截至1月31日,全国玉米均价为2932元 /吨,较上月末均价下跌12元/吨或0.4%。 —据JCI统计,目前港口方面,辽宁锦州2850-2860元/吨,辽宁鲅鱼圈 2830-2850元/吨,广东蛇口散船3020-3040元/吨,广东蛇口集装箱 3050-3070元/吨;主产区方面,黑龙江2670元/吨,辽宁2760-2780元/吨,呼和浩特2790-2820元/吨,河南主流收购2860元/吨,山东主流收购2880元 /吨,河北主流收购2840元/吨;南方销区,广西钦州3030-3060元/吨,江苏南通2960-2980元/吨,福建漳州3050-3090元/吨。 行情展望: —供应端,节后东北市场购销较为平稳,贸易商挺价情绪较浓,但售粮压力较大;需求端,部分企业尚未开工,短期补库需求有限,需求恢复不及预期,市场气氛偏空,不过外盘的强势给国内玉米盘面带来一定支撑。 —现货方面预计走出先扬后抑的走势,期货震荡偏弱运行。 •宏观方面,美国通胀预期放缓叠加原油高位运行;基本面上,乌克兰玉 米产量预期下降以及出口情况或有恶化,南美作物产量缩减。 •美玉米价格较为强势,短期下跌空间有限。 CBOT玉米期货和期权:管理基金净多持仓 500000 400000 300000 200000 100000 0 -100000 -200000 -300000 -400000 1357911131517192123252729313335373941434547495153 20232022202120202019 5 •进口玉米利润窗口打开,盘面利润持续在200元/吨以上运行,关注美玉米对华出口情况。 玉米进口利润(元/吨) 1,200 900 600 300 0 -300 -600 20/2 20/3 20/4 20/5 20/6 20/7 20/8 20/9 20/10 20/11 20/12 21/1 21/2 21/3 21/4 21/5 21/6 21/7 21/8 21/9 21/10 21/11 21/12 22/1 22/2 22/3 22/4 22/5 22/6 22/7 22/8 22/9 22/10 22/11 22/12 23/1 23/2 -900 现货盘面 6 400 300 200 100 0 玉米月度进口量对比(万吨) 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 •12月玉米进口总量为87万吨,较上年同期的133万吨减少34.59%,环比减少12.59万吨。 •2022年全年,我国累计进口玉米2062万吨,较上年同期的2836万吨减少27.29%。 2023年2022年2021年2020年2019年 玉米年度进口量走势(万吨) 3000 2500 2000 400 300 200 美国和乌克兰玉米进口量(万吨) 2014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年 1500 100 2021-01 2021-02 2021-03 2021-04 2021-05 2021-06 2021-07 2021-08 2021-09 2021-10 2021-11 2021-12 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 10000 500 0美国乌克兰 •除玉米外的三大谷物12月份总进口量为165万吨,环比减少18.72%,同比减少37.97%。 •2022年全年,除玉米外的三大谷物进口总量为2577万吨,较上一年度减少585万吨。 其他谷物月度进口量(万吨) 400 300 200 100 0 小麦大麦高粱 全球 项目 2021/22 2022/2023 2020/21 2019/20 2018/19 11月 12月 1月 环比 11月 12月 1月 环比 期初库存 - 29253.5 29253.5 0.00% 30767.7 30709.3 30595.4 -0.37% 30632.8 32235.3 34140.9 产量 - 121686.6 121487.5 -0.16% 116838.5 116186.4 115593.4 -0.51% 112327.7 111959.6 112759.7 进口 - 18390 18408.2 0.10% 17760.4 17642.4 17544.5 -0.55% 18569 16766.4 16666.2 总供给 - 169330.1 169149.2 -0.11% 165366.6 164538.1 163733.3 -0.49% 161529.5 160961.3 163566.8 饲用 - 75128.4 74902 -0.30% 74033.4 73525.4 73295.4 -0.31% 72156.4 71557.5 70507.6 食种工用 - 43241.6 43248.7 0.02% 42983.3 43008.9 42978.6 -0.07% 42052.9 41546.5 45261 �口 - 20250.8 20403.1 0.75% 18274 18163.4 17817.4 -1.90% 18175.6 17224.5 18262.9 总需求 - 138620.8 138553.8 -0.05% 135290.7 134697.7 134091.4 -0.45% 132384.9 130328.5 131331.5 期末库存 - 30709.3 30595.4 -0.37% 30075.9 29840.4 29641.9 -0.67% 29144.6 30632.8 32235.3 美国 项目 2021/22 2022/2023 2020/21 2019/20 2018/19 11月 12月 1月 环比 11月 12月 1月 环比 期初库存 3135.8 3135.8 3135.8 0.00% 3497.5 3497.5 3497.5 0.00% 4875.7 5641 5436.7 产量 38289.3 38289.3 38289.3 0.00% 38383.6 35383.6 34875.1 -1.44% 35844.7 34596.2 36426.2 进口 61.5 61.5 61.5 0.00% 127 127 127 0.00% 61.6 106.4 71 总供给 41486.6 41486.6 41486.6 0.00% 39008.1 39008.1 38499.6 -1.30% 40782 40343.6 41933.9 饲用 14521.4 14521.4 14525.3 0.03% 13462.6 13462.6 13399.1 -0.47% 6992 4513.2 5253.8 食种工用 17190.1 17190.1 17186.2 -0.02% 17082.2 17082.3 17057 -0.15% 16434.7 15967.3 17254 �口 6277.6 6277.6 6277.6 0.00% 5461.3 5270.7 4889.7 -7.23% 6992 4513.2 5253.8 总需求 37989.1 37989.1 37989.1 0.00% 36006.1 35815.6 35345.8 -1.31% 37646.2 35467.9 36292.9 期末库存 3497.5 3497.5 3497.5 0.00% 3002 3192.5 3153.8 -1.21% 3135.8 4875.7 5641 乌克兰 项目 2021/22 2022/2023 2020/21 2019/20 2018/19 11月 12月 1月 环比 11月 12月 1月 环比 期初库存 - 83.2 83.2 0.00% 457.3 509.3 509.3 0.00% 147.8 89.1 156.7 产量 - 4212.6 4212.6 0.00% 3150 2700 2700 0.00% 3029.7 3588.7 3580.5 进口 - 1.5 1.5 0.00% 0 0 0 0.00% 2.1 2.9 4 总供给 - 4297.3 4297.3 0.00% 3607.3 3209.3 3209.3 0.00% 3179.6 3680.7 3741.2 饲用 - 970 970 0.00% 950 650 500 -23.08% 590 520 500 食种工用 - 120 120 0.00% 120 120 120 0.00% 120 120 120 �口 - 2698 2698 0.00% 1550 1750 2050 17.14% 2386.4 2892.9 3032.1 总需求 - 3788 3788 0.00% 2620 2520 2670 5.95% 3096.4 3532.9 3652.1 期末库存 - 509.3 509.3 0.00% 987.3 689.3 539.3 -21.76% 83.2 147.8 89.1 俄罗斯 项目 2021/22 2022/2023 2020/21 2019/20 2018/19 11月 12月 1月 环比 11月 12月 1月 环比 期初库存 75.1 75.1 75.1 0.00% 92.6 92.6 92.6 0.00% 83 37.7 19.5 产量 1522.5 1522.5 1522.5 0.00% 1500 1400 1400 0.00% 1387.2 1427.5 1141.5 进口 5 5 5 0.00% 5 5 5 0.00% 3.8 5 3.7 总供给 1602.6 1602.6 1602.6 0.00% 1597.6 1497.6 1497.6 0.00% 1474 1470.2 1164.7 饲用 1000 1000 1000 0.00% 1000 980 980 0.00% 890 880 760 食种工用 110 110 110 0.00% 120 110 110 0.00% 110 100 90 �口 400 400 400 0.00% 400 330 330 0.00% 398.9 407.2 277 总需求 1510 1510 1510 0.00% 1520 1420 1420 0.00% 1398.9 1387.2 1127 期末库存 92.6 92.6 92.6 0.00% 77.6 77.6 77.6 0.00% 75.1 83 37.7 阿根廷 项目 2021/22 2022/2023 2020/21 2019/20 2018/19 11月 12月 1月 环比 11月 12月 1月 环比 期初库存 1