金融期权：等待回调后继续布局做多策略

专业研究·创造价值 2023年1月31日金融期权 等待回调后继续布局做多策略 核心观点 宝城期货研究所 投资咨询团队 今日各股指均走势分化，大盘股指数单边下跌，小盘股指数震荡整理。沪深两市全天成交额9002亿元。两市超2900只个股上涨，北向资金全天净 买入101.44亿元，延续净买入的态势，1月累计净流入超1400亿元。假期消费复苏显著,经济复苏预期充足,今日公布的制造业PMI重回扩张区间显示经济复苏迹象显现，对股指起到较强的支撑作用。不过考虑到股指交易的仍然以预期逻辑为主，市场价格可能已经有所反应，因此市场资金对于是否追涨或产生一定分歧，浮盈资金了结的意愿上升，进而使股指或陷入短线技术性调整。考虑到上证50与沪深300相关期权品种的持仓量PCR指标此前长期居于高分位数水平，这意味着这些标的资产的市场情绪之前看多氛围过于浓厚，可能存在短线回调的可能性。操作上，可以等待回调后布局牛市价差策略或者比例价差策略做多。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 金融期权|日报 1/11请务必阅读文末免责条款 专业研究·创造价值 请务必阅读文末免责条款部分 金融期权|日报 1新闻动态 据国家统计局网站消息，1月份，制造业采购经理指数（PMI）为50.1%，比上月上升3.1个百分点，升至临界点以上，制造业景气水平明显回升。 2期权指标 2023年01月31日,50ETF跌1.05%,收于2.819；300ETF(上交所)跌1.09%,收于 4.159；300ETF(深交所)跌1.08%,收于4.226；沪深300指数跌1.06%,收于4156.86；中证1000指数涨0.28%,收于6805.28；500ETF(上交所)涨0.08%,收于6.303；500ETF(深交所)涨0.19%,收于6.418；创业板ETF跌1.03%,收于2.507。 上证50ETF期权成交量PCR为105.33,上一交易日成交量PCR为75.23；持仓量PCR为100.16,上一交易日持仓量PCR为105.56。上交所3000ETF期权成交量PCR为88.98,上一交易日成交量PCR为77.82；持仓量PCR为101.20,上一交易日持仓量PCR为102.92。深交所300ETF期权成交量PCR为105.97,上一交易日成交量PCR为96.72；持仓量PCR为118.53,上一交易日持仓量PCR为114.77。中金所沪深300指数期权成交量PCR为77.82,上一交易日成交量PCR为85.21；持仓量PCR为105.94,上一交易日持仓量PCR为112.71。中金所中证1000指数期权成交量PCR为83.94,上一交易日成交量PCR为80.50；持仓量PCR为77.76,上一交易日持仓量PCR为76.99。上交所中证500ETF期权成交量PCR为88.45,上一交易日成交量PCR为66.45；持仓量PCR为109.82,上一交易日持仓量PCR为107.38。深交所中证500ETF期权成交量PCR为 107.86,上一交易日成交量PCR为58.97；持仓量PCR为90.08,上一交易日持仓量PCR为79.34。创业板ETF期权成交量PCR为87.50,上一交易日成交量PCR为68.20；持仓量PCR为94.63,上一交易日持仓量PCR为95.84。 上证50ETF期权2023年02月平值期权隐含波动率为17.97%,标的30交易日历史波动率为12.84%。上交所300ETF期权2023年02月平值期权隐含波动率为16.31%,标的30交易日历史波动率为11.85%。深交所300ETF期权2023年02月平值期权隐含波动率为17.17%,标的30交易日历史波动率为11.89%。中金所沪深300指数期权2023年02月平值期权隐含波动率为17.17%,标的30交易日历史波动率为12.39%。中金所中证1000指数期权2023年02月平值期权隐含波动率为17.19%,标的30交易日历史 波动率为15.15%。上交所中证500ETF期权2023年02月平值期权隐含波动率为16.67%,标的30交易日历史波动率为12.58%。深交所中证500ETF期权2023年02月平值期权隐含波动率为16.62%,标的30交易日历史波动率为12.60%。创业板ETF期权2023年02月平值期权隐含波动率为24.42%,标的30交易日历史波动率为17.02%。 3相关图表 上证50ETF期权 专业研究·创造价值2/11请务必阅读文末免责条款 2021-01-04 2021-01-29 2021-03-04 2021-03-31 2021-04-28 2021-05-28 2021-06-25 2021-07-22 2021-08-18 2021-09-14 2021-10-20 2021-11-16 2021-12-13 2022-01-10 2022-02-11 2022-03-10 2022-04-08 2022-05-10 2022-06-07 2022-07-04 2022-07-29 2022-08-25 2022-09-22 2022-10-26 2022-11-22 2022-12-19 2023-01-16 2021-01-04 2021-01-28 2021-03-02 2021-03-26 2021-04-22 2021-05-21 2021-06-17 2021-07-13 2021-08-06 2021-09-01 2021-09-29 2021-11-01 2021-11-25 2021-12-21 2022-01-17 2022-02-17 2022-03-15 2022-04-12 2022-05-11 2022-06-07 2022-07-01 2022-07-27 2022-08-22 2022-09-16 2022-10-19 2022-11-14 2022-12-08 2023-01-04 2021-01-04 2021-02-02 2021-03-10 2021-04-09 2021-05-13 2021-06-11 2021-07-13 2021-08-11 2021-09-09 2021-10-19 2021-11-17 2021-12-16 2022-01-17 2022-02-22 2022-03-23 2022-04-25 2022-05-27 2022-06-28 2022-07-27 2022-08-25 2022-09-26 2022-11-01 2022-11-30 2022-12-29 2021-01-04 2021-02-02 2021-03-10 2021-04-09 2021-05-13 2021-06-11 2021-07-13 2021-08-11 2021-09-09 2021-10-19 2021-11-17 2021-12-16 2022-01-17 2022-02-22 2022-03-23 2022-04-25 2022-05-27 2022-06-28 2022-07-27 2022-08-25 2022-09-26 2022-11-01 2022-11-30 2022-12-29 金融期权 |日报 图1上证50ETF走势 图2上证50ETF期权波动率 50ETF期权 50ETF期权 50.00 45.00 40.00 35.00 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 4.5 2000 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 4 3.5 3 2.5 2 标的成交量(万手) 标的收盘价 标的30日历史波动率(%) 平值期权隐含波动率(%) 数据来源：iFi nD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图3上证50ET F期权成交量PCR 图4上证50ETF持仓量PCR 50ETF期权 50ETF期权 4,500,000 4,000,000 3,500,000 3,000,000 2,500,000 2,000,000 1,500,000 1,000,000 500,000 0 160.00 140.00 120.00 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 7,000,000 6,000,000 5,000,000 4,000,000 3,000,000 2,000,000 1,000,000 0 140.00 120.00 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 日认购成交量 日认沽成交量 日成交量PCR 日认购持仓量 日认沽持仓量 日持仓量PCR 数据来源： iFinD、宝城期货研究所 数据来源： iFinD、宝城期货研究所 专业研究·创造价值 3 /11 请务必阅读文末免责条款 2021-01-04 2021-01-29 2021-03-04 2021-03-31 2021-04-28 2021-05-28 2021-06-25 2021-07-22 2021-08-18 2021-09-14 2021-10-20 2021-11-16 2021-12-13 2022-01-10 2022-02-11 2022-03-10 2022-04-08 2022-05-10 2022-06-07 2022-07-04 2022-07-29 2022-08-25 2022-09-22 2022-10-26 2022-11-22 2022-12-19 2023-01-16 2021-01-04 2021-01-28 2021-03-02 2021-03-26 2021-04-22 2021-05-21 2021-06-17 2021-07-13 2021-08-06 2021-09-01 2021-09-29 2021-11-01 2021-11-25 2021-12-21 2022-01-17 2022-02-17 2022-03-15 2022-04-12 2022-05-11 2022-06-07 2022-07-01 2022-07-27 2022-08-22 2022-09-16 2022-10-19 2022-11-14 2022-12-08 2023-01-04 2021-01-04 2021-02-02 2021-03-10 2021-04-09 2021-05-13 2021-06-11 2021-07-13 2021-08-11 2021-09-09 2021-10-19 2021-11-17 2021-12-16 2022-01-17 2022-02-22 2022-03-23 2022-04-25 2022-05-27 2022-06-28 2022-07-27 2022-08-25 2022-09-26 2022-11-01 2022-11-30 2022-12-29 2021-01-04 2021-02-02 2021-03-10 2021-04-09 2021-05-13 2021-06-11 2021-07-13 2021-08-11 2021-09-09 2021-10-19 2021-11-17 2021-12-16 2022-01-17 2022-02-22 2022-03-23 2022-04-25 2022-05-27 2022-06-28 2022-07-27 2022-08-25 2022-09-26 2022-11-01 2022-11-30 2022-12-29 金融期权 | 日报 上交所300ETF期权 图5上交所300ETF走势 图6 上交所300ETF期权波动率 300ETF期权(上交所) 300ETF期权(上交所) 6 2000 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 50.00 45.00