中国汽车行业 – 1月新能源汽车可能排队或略有遗漏;李自动节拍

招银国际全球市场|股票研究|行业更新 中国汽车行业 1月新能源汽车可能排队或略有遗漏;李自动节拍 2023年2月1日，比亚迪、蔚来、小鹏汽车、理想汽车、Zeekr、永恒之塔、爱通、Neta、飞跃等9个新能源汽车品牌公布了2023年1月的销量。九个品牌的销量同比增长22%（范围从-86%到 +449%），环比下降42%（范围从-87%到-23%）。 李汽车打败,NIOXpeng小姐。2023年1月，理想汽车交付量超过15，000辆，超出部分投资者预期。正如我们之前提到的，这样的销量再次强调了强劲的订单积压，尤其是L9。5座中 大型SUVL7将于2023年2月8日正式上市。我们认为，理想汽车2023年销量的关键可能在于L9、L8和L7的销售蚕食程度。 蔚来上个月交付了约8，500台。有趣的是，根据保险数据，其零售量在2023年1月1日至29日期间达到9，700套，这是历史上最大的月度缺口。这可能表明ES8，ES6和EC6的改款即将到来。 小鹏汽车1月销量环比下降54%至约5，200辆，是新能源三巨头中销量最大的。G9上个月约占销量的43%。继特斯拉（TSLAUS，NR）采取行动后，小鹏汽车于2023年1月17日宣布对老化的G3、P5和P7降价。新一代P7计划于23年第一季度推出。 比亚迪补货，二线品牌面临较大压力。比亚迪新能源乘用车批发量环比下降36%至约15万辆。这意味着比亚迪继续向经销商推销库存，根据我们的估计，2023年1月约为20，000辆 ，因为其出口量约为10，000辆。Aito，Aion，Zeekr和Leap的环比下降幅度在56-87%之间 。Neta的批发量环比下降23%，原因是其在2022年12月的比较基数较低，在去库存后 。 1月新能源汽车零售量基本符合我们之前的预测。鉴于2023年1月1日至29日期间的销量约为27万辆，我们预计2023年1月新能源汽车零售量将达到或略低于我们之前预测的31.5万辆 （见图10）。 内华达州对所选品牌的销售量 单位 2023年1月 同比% 妈妈% 年初至今 epfr同比% 比亚迪 150,164 61.6% -36.0% 150,164 61.6% NIO 8,506 -11.9% -46.2% 8,506 -11.9% 李汽车 15,141 23.4% -28.7% 15,141 23.4% Xpeng 5,218 -59.6% -53.8% 5,218 -59.6% Zeekr 3,116 -11.7% -72.5% 3,116 -11.7% 飞跃 1,139 -85.9% -86.6% 1,139 -85.9% 尼塔 6,016 -45.4% -22.8% 6,016 -45.4% 永恒之塔 10,206 -36.3% -66.0% 10,206 -36.3% AITO 4,475 449.1% -55.9% 4,475 449.1% 资料来源:公司数据,CMBIGM 请阅读LAST上的分析师认证和重要披露页面更多的来自彭博社的报道:RESPCMBR<>或 跑赢大盘 (维护) ,CFA中国汽车行业 (852)37618728 窦文静,CFA (852)69394751 股票覆盖: 的名字股票行情自动收 录器 评级 TP(LC) 李汽车李我们 买 44 李汽车2015港元 买 172 NIONIO我们 买 23 XpengXPEV我们 买 18 Xpeng9868港元 买 70 吉利175港元 买 16.5 分组2333港元 买 13 分组601633CH 买 32 广汽2238港元 买 8 广汽601238CH 买 16.7 Meidong1268港元 买 25 伊娃838港元 买 3 比亚迪1211港元 持有 230 比亚迪002594CH 持有 240 资料来源:彭博社,CMBIGM 相关报道: “中国汽车行业–2022年疲软的结局提供了一线希 望”–18Jan2023 1 《中国汽车行业–2023年展望：长期生存的关键一年》–2022年12月7日 图1:比亚迪的月度交付 资料来源:公司数据,CMBIGM 图2:李汽车月度交付 资料来源:公司数据,CMBIGM 图3:Xpeng月度交付 资料来源:公司数据,CMBIGM 图4:NIO的月度交付 资料来源:公司数据,CMBIGM 图5:飞跃的月度交付 资料来源:公司数据,CMBIGM 图6:尼塔的月度交付 资料来源:公司数据,CMBIGM 图7:永恒之塔的月度交付 资料来源:公司数据,CMBIGM 图8:Aito月度交付 资料来源:公司数据,CMBIGM 图9:Zeekr月度交付 资料来源:公司数据,CMBIGM 图10:中国每周零售销量 总些 平均1至29每天 销售额同比（%）销售额环比（%） 2023 年 1 月日均 1-292023年1月 内华达州 平均每日销售同比(%) 平均每日销售妈妈(%) 中国品牌 558,390 -39.0% -49.6% 217,605 -14.2% -60.9% 吉利(包括几何)。 64,215 -49.4% -48.2% 4,132 -35.7% -80.3% Lynk&Co 8,561 -58.2% -63.4% 1,004 -48.9% -58.1% Zeekr 3,840 20.1% -63.0% 3,840 20.1% -63.0% 哈弗 38,351 -51.1% -44.0% 613 N/A -24.3% 韦 509 -86.6% -63.5% 397 -28.8% -62.4% 坦克 7,401 -42.6% -44.5% - N/A N/A 奥拉 2,489 -81.9% -70.2% 2,489 -81.9% -70.2% 长安 92,872 -32.9% -41.9% 14,300 65.9% -61.8% 上汽光伏 24,592 -62.6% -43.5% 2,185 -77.7% -86.4% Trumpchi 21,993 -41.0% -40.8% 34 -93.1% -59.6% 永恒之塔 7,291 -31.3% -68.5% 7,291 -31.3% -68.5% Voyah 1,003 -43.1% -29.2% 1,003 -43.1% -29.2% 比亚迪 110,509 33.7% -45.2% 110,450 49.0% -45.2% 宝骏 1,016 -89.9% -54.6% 581 -60.5% -59.0% 五菱 33,676 -37.1% -36.2% 16,528 -45.0% -50.4% Weltmeister 177 -93.2% -64.9% 177 -93.2% -64.9% 尼塔 1,316 -85.8% -93.6% 1,316 -85.8% -93.6% 飞跃 579 -91.9% -95.8% 579 -91.9% -95.8% NIO 9,674 -1.1% -27.3% 9,674 -1.1% -27.3% 李翔 14,414 20.1% -24.8% 14,414 20.1% -24.8% Xpeng 4,725 -62.3% -55.1% 4,725 -62.3% -55.1% AITO 3,167 23301.5% -68.5% 3,167 23301.5% -68.5% Arcfox 462 -43.6% -69.2% 462 -43.6% -69.2% Hiphi 203 -61.8% 28.4% 203 -61.8% 28.4% 外国品牌 577,530 -49.9% -49.5% 50,753 3.8% -42.6% 大众 125,919 -43.0% -53.4% 5,348 -51.2% -59.7% 宝马 50,468 -42.1% -18.6% 7,092 32.1% -29.1% 梅塞德斯-奔驰 43,732 -35.8% -14.3% 2,914 -18.1% -1.7% 奥迪 32,273 -50.3% -44.3% 1,072 153.8% -37.7% 丰田 83,858 -47.2% -58.2% 781 -46.2% -69.4% 本田 54,138 -64.8% -61.7% 2,016 31.2% -58.3% 日产 44,324 -53.0% -49.5% 558 -68.4% -62.8% 特斯拉 25,686 36.0% -32.7% 25,686 36.0% -32.7% 卡迪拉克 7,757 -61.9% -61.9% 452 N/A -20.0% 别克 26,494 -66.7% -53.4% 572 -78.3% -89.9% 雪佛兰 8,991 -61.9% -54.2% 145 -49.8% -80.9% 福特 11,161 -54.9% -46.2% 154 7865.5% -67.8% 沃尔沃 7,048 -44.0% -57.0% 756 -25.2% -55.4% 路虎 1,733 -49.5% -44.2% 121 8.8% -34.3% 现代 19,222 -46.3% -42.4% - -100.0% -100.0% 克钦独立军 5,512 -59.6% -43.6% 47 -65.8% -8.7% 总量(excl.进口) 1,135,920 -45.1% -49.6% 268,358 -11.3% -58.4% 来源:IAC,CMBIGM估计 信息披露和免责声明 分析师认证 对本研究报告内容负主要责任的研究分析师全部或部分证明，对于本报告涵盖的证券或发行人：（1）所表达的所有观点准确反映了他或她对标的证券或发行人的个人观 点;（2）他或她的薪酬中没有任何部分直接或间接与该分析师在本报告中表达的具体观点有关。 此外，分析师确认分析师或其联系人（定义见香港证券及期货事务监察委员会发出的操守准则）（1）均未于本报告刊发日期前30个历日内买卖或买卖本研究报告所涵盖的股票;（2）于本报告刊发日期后3个营业日内买卖或买卖本研究报告所涵盖的股票;（3）担任本报告所涵盖的任何香港上市公司的高级职员;及（4）在本报告所涵盖的香港上市公司中拥有任何财务利益。 CMBIGM评级 买：未来12个月潜在回报率超过15%的股票 持有：未来12个月潜在回报率为+15%至-10%的股票 出售：未来12个月潜在损失超过10%的股票 不额定:股票不是由CMBIGM评级 跑赢大盘：预计未来12个月行业表现将超过相关大盘基准“与大盘持平”上调至“强于大盘：预计行业在未来12个月内的表现将符合相关的大盘基准表现不佳：预计未来12个月行业表现将逊于相关大盘基准 招商银行国际全球市场有限 地址:香港花园道3号冠君大厦45楼电话：（852）39000888传真：（852）39000800 招银环球金融有限公司（「招银环球金融」）是招银国际金融有限公司（招商银行之全资附属公司）之全资附属公司 重要的信息披露 任何证券交易都涉及风险。本报告所载的资料未必适合所有投资者。CMBIGM不提供量身定制的投资建议。本报告的编制不考虑个人投资目标、财务状况或特殊要求。过往表现并不代表未来表现， 实际事件可能与报告所载情况存在重大差异。任何投资的价值和回报均不确定，并非保证，并可能因其对相关资产表现或其他可变市场因素的依赖而波动。CMBIGM建议投资者应独立评估特定的投资和策略，并鼓励投资者咨询专业的财务顾问，以便做出自己的投资决定。 本报告或此处包含的任何信息均由CMBIGM编制，仅用于向CMBIGM或其附属公司的客户提供信息。本报告不是也不应被解释为购买或出售任何证券或任何证券权益或进行任何交易的要约或招揽。CMBIGM及其任何关联公司、股东、代理人、顾问、董事、高级职员或雇员均不对因依赖本报告所载资料而招致的任何直接或间接损失、损害或费用负责。任何使用本报告所含信息的人完全由