智飞生物(300122)与默沙东签署《供应、经销与共同推广协议》,协议产品合计基础采购金额超过1000亿元,协议期限为生效之日至2026年12月31日。HPV疫苗续签金额超千亿,业绩确定性进一步增强。预计公司代理HPV疫苗2023-2026年毛利分别为155/174/141/95亿元。自主产品亟待发力,EC+微卡结核矩阵有望快速放量。公司全球首创的EC诊断试剂+微卡疫苗已经基本完成准入,目前我国结核病防治的市场空间仍然巨大。在研管线丰富,长期动力强劲。预计2022-2024年EPS分别为4.55元、6.16元、7.29元,对应PE分别为22、16、14倍。维持“买入”评级。
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