国电电力、申能股份、华能国际、华润电力、中国电力、粤电力A、穗恒运A等火电转型标的具备可持续成长能力。火电样本公司4Q22E难言改善,盈利普遍环比恶化。市场对于火电基本面4Q22恶化已有预期,且经历两轮压力测试后火电景气度向上趋势难以逆转。火电已迈入资本开支扩张新周期,能源转型加速在即。火电转型公司的新能源装机成长有望超预期。
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