CEDEFI为银行：理解去中心化的世界

行 理解一个分散的世界 前言 凯捷很高兴推出这份报告，该报告提供了一个分类参考模型，帮助银行熟悉去中心化金融（DeFi）的定义。它旨在帮助中心化组织采取务实的观点，以克服他们的本能反应，将权力下放视为可怕且必须避免的事情。 由Aite-Novorica集团开发的研究结果还表明，金融机构（FI）可以采取初步步骤来保持其集中式战略，同时利用DeFi可实现的特性和功能。一系列用例有助于验证中心化银行是否可以分散其某些功能并更有效地交付其投资组合的要素，而不必失去控制权，从而创建一个新的类别——集中/去中心化金融（CeDeFi）。 所述内报告: •支付、中央银行数字货币（CBDC）、数字资产和代币、去中心化金融、不可替代代币（NFT）/元界和Web3.0是强大的DeFi分类法的要素。 •金融市场基础设施、托管、跨境支付和互操作性是银行可以通过CeDeFi实现核心投资组合能力的几个例子。我们希望这些见解将有助于指导您的数字化转型之旅。 Sudhir派 凯捷金融服务首席技术与创新官 NileshVaidya 凯捷金融服务银行和资本市场全球主管合伙人 2CeDeFi银行 介绍 在去中心化的世界中，交易是点对点进行的，中介机构被基于分布式账本技术（DLT）的智能合约所取代.1对于那些了解基于区块链的金融供应链的潜力并希望避免加密货币的高波动性和投机性所带来的固有威胁的人来说，去中心化结构是理想的选择，这些加密货币通常构成去中心化交易的支柱。 银行是具有自然集中结构的实体，因此当看到权力下放的前景时，它们对去中介化和失去控制的担忧是可以理解的。然而，市场正在推动去中心化结构可以提供更大的灵活性;因此，具有前瞻性的金融机构正准备关闭中心化与分散式 差距。他们的第一步是接受完全集中的组织并不是唯一可以确保合规性的结构。 想要走在创新前沿的银行应该积极塑造受监管市场的未来，利用去中心化世界中发生的一些有趣的事情，并找到将它们与集中的观点和实践联系起来的方法。但是，在可预见的未来，这两个世界不会也不需要趋同。 “参与”去中心化并不需要完全接受基于DLT的解决方案;银行没有必要成为区块链公司。相反，问题在于传统的中心化金融如何与去中心化金融共存 ，并且仍然有效地进行互操作。 有效的讨论和决策需要一个共同的分类法和相关术语，允许每个人都说同一种语言。只有清楚地了解银行家才能确定适合其机构的DeFi价值主张的基本要素，与最合适的金融科技合作伙伴合作， 并共同决定从哪里开始适当的CeDeFi之旅。 Aite-Novorica集团的研究已经确定了去中心化解决方案世界中与银行集中式投资组合完美重叠的领域：支付、托管、金融市场基础设施、DeFi和互操作性。从 在这个列表中，银行必须创建优先级并在内部组织起来，以避免没有必要的意识、准备和技能来选择和与DeFi合作伙伴合作的风险。 3 发展挑战的分类法 在过去的18个月里，Aite-Novorica集团的顾问们看到了金融机构对DeFi的巨大市场吸引力。即便如此，对差异仍然存在重大困惑 在数字资产、DLT和DeFi之间。当在与企业高管的对话中提到这些术语时 ，许多人并没有真正参与，因为他们不了解主题或理解相关的业务含义。 去中心化生态系统的每个组成部分都必须在数字化环境中播种。银行越努力在其解决方案组合中实现现代化、数字化、自动化和创造新体验，它就越肥沃，并准备好发展开放银行、可持续性和量子计算等创新理念。随着数字化的发展和专业化，第一个去中心化的芽出现了：数字代币。虽然仍然是新的，但考虑到这些去中心化项目如何开始与支付交易重叠，它们对金融供应链的影响已经可以理解。它始于2009年的比特币，紧随其后的是CBDC和NFT。智能合约是下面的引擎;他们挑战了更传统的参与者，断言当今金融系统结构的某些部分可能很快就会被取代，并开始向去中心化的数字化转型。 Aite-Novarica集团建议，使用分类法作为参考点是防止翻译损失的最有效方法，并帮助所有参与者加入并理解有关去中心化金融解决方案的对话。 分类法使用户能够以结构化的方式解压缩术语，并彻底探索其组件的成熟度。最重要的是，分类法允许用户 评估对公司业务的潜在影响。例如，媒体继续报道元宇宙及其对未来可能意味着什么;但是，如果没有对元宇宙的共同理解，对这种创新以及哪些元素比其他元素更适用的任何考虑都是无用的。 这些是智力上具有挑战性的对话，从银行的角度来看是不容易消费的。分类法构建了具有共识定义、使用示例、业务流程、行业的项目类别 相关性和客户背景，可以帮助银行高管构建观点并决定如何以及何时启动试点测试和概念验证。 DeFi的分类法必须参考传统的银行产品。Aite-Novorica集团预计，在可预见的未来，集中式和分散式金融之间的分离不会全有或全无。没有银行会决定对DeFi不做任何事情，或者用DeFi做所有事情 它——也不应该。将有几个中间阶段，每个阶段都由特定的业务和技术决策因素驱动。 为了从理论到实践，Aite-Novarica集团审查了市场参与者的现有工作，这些工作最适合去中心化金融分类法的需求。凯捷提出的分类法2的要素是一个很好的起点。 来源:凯捷 Web3.0 Web3.0需要一个由始终在线的KYC提供支持的 无边界交换的无信任系统 3.0 数字资产和令牌 到2030年，仅交易后股票的代币化就可能带来46亿欧元 的收益 非功能性测试和Metaverse NFT市场规模预计将从2021年到2026年以35%的CAGR增长，成为美国 在2030年2000亿美元的市场 CBDC 十分之九的中央银行正在试验法定货币的数字版本 CBDC非功 能性测试 分散的财政 2022年6月，DeFi锁定的总价值降至略低于800亿 美元 Cryptocurrencies和支付 截至2022年6月，加密货币的总市值略高于1万亿美 元 凯捷提出的去中心化金融分类法 4CeDeFi银行 加密货币和支付中央银行数字货币 加密货币是一种具有去中心化系统的数字货币，它使用加密技术来验证交易和维护记录。这种数字化的货币形式已经成为比特币的主流——一种旨在取代法定货币支付系统的数字现金支付系统。 银行不应该只关注这个领域，因为加密货币正在蓬勃发展，并且产生的模型与在没有集中式第三方身份验证的情况下转移价值的最初目标大不相同 。 银行也不应该急于创建新的加密货币来增加采用率：发明新形式的加密货币不会为银行的业务增加价值。尽管如此，数以千计的加密货币的存在表明正在发生一些重大的事情——当然是在零售领域。 企业界接受加密货币是一种交换媒介，已经发展到以加密投资、基于加密的交易服务以及支持加密的数字支付和钱包的形式用于交易。因此，金融机构决策者必须在其银行将业务输给其他人之前采取行动并做点什么。决策者的一些选择包括建立加密交易所，通常是“仅限会员”，从富裕客户开始，以捕捉投资机会。许多金融机构已开始为加密资产提供可信托管服务 。最终，目标是在公共加密资产之外为客户引入代币化的数字资产（例如债券、可持续代币）。 加密货币的一个有趣例子是稳定币。顾名思义，稳定币仍然是加密币，但具有 使它们非常适合投资目的的功能：它们与另一种资产的价值挂钩，并且随着时间的推移将与该资产保持相同的价值。资产可以是任何商品 ：价格指数、实物资产，甚至其他加密货币。然而，为了使它们的使用具有可扩展性和吸引力，它们大多与法定货币挂钩，如美元或欧元 。与美元挂钩的稳定币意味着该加密货币的一个单位将始终等于一美元。 市场差异化是组织使用基于加密货币的支付的主要原因。一个重要的方面是加密货币背后的机制，它允许 加密货币，通过运行在区块链基础设施上的加密算法转移价值。公司间支付、内部银行业务和跨境支付 是未来几年加密支付的潜力领域。 加密货币已经获得了大量的行业关注和投资资金，但在机构采用达到下一个水平之前，必须解决某些挑战。缺乏加密货币的标准化分类、全球监管不确定性和其他与交易相关的问题严重阻碍了这一新兴资产类别的增长。 CBDC是一个国家法定货币的代币化代表。与去中心化的加密货币不同，CBDC由一个国家的中央银行发行、监管和控制，并由国家法定货币储备支持。CBDC仍处于非常早期的阶段，主要处于沙盒和设计阶段。一些中央银行已经尝试了CBDC，并且处于不同的成熟阶段。 CBDC可分为零售、批发或混合，根据国家特定需求决定零售与批发。对零售CBDC的需求正在兴起，以增加金融包容性和可编程性功能，例如自动纳税，并改善金融 幸福。 批发CBDC主要支持金融市场基础设施的效率，重点是银行内部和银行间交易。T+1结算服务是未来数字业务的当务之急。 美国正在讨论零售CBDC的真正需求。然而，美国银行在代理银行领域处于领先地位，因此他们可能会开始考虑使用数字代币的机制执行交易。在东南亚，可能需要零售CBDC来支持直接政府福利的分配并促进金融包容性。创建 CBDC是一项多方面、复杂的努力，不会仅仅因为央行必须或想要这样做而发生。 数字资产和令牌 数字代币是指分布式账本上真实资产（物理或非物理）的数字表示。市场正在经历现实世界有形资产与基于区块链的数字代币的虚拟等价物的融合。这种融合催生了去中心化的代币经济。银行正专注于不可银行业务的资产，并正在探索通过标记资产、使用数字资产交易所以及在受加密保护的数字钱包中为这些资产提供托管来提高客户忠诚度的方法。 CBDC是数字代币的一个典型例子。它是一种数字对象，具有以本国货币表示的给定价值，是对各自中央银行的债权.3它的使用对银行非常有吸引力，因为CBDC可以采取类似现金（即基于账户）的CBDC的形式，而不是类似存款（即基于代币）的CBDC。在后一种情况下，代币充当存款的利息产生工具，要求银行为所有贷款动态建立新的参与规则，包括检查资本和流动性，以及如何处理存款利息。 数字资产对于资金运营来说也是一个有吸引力的主张，作为贸易应付账款和应收账款融资、库存融资、碳信用额和可持续发展相关融资的创新工具 。 5 案例研究:4的好项目 新加坡金融管理局（MAS）与国际合作伙伴合作，于2021年发起了一项全球挑战，以确定创新的解决方案，在不对其他原则做出重大妥协的情况下实现零售CBDC的潜力，包括安全、隐私、金融包容性、高效的跨境资金流动以及严格的保障措施、速度和最终性。 澳新银行与凯捷合作推出了国家综合CBDC生态系统（NICE ）试点项目，以证明如何使用现有的国家数字基础设施和双层货币体系设计和分销零售CBDC。 分散的财政 DeFi是指建立在公共去中心化区块链网络上的金融系统，允许用户在没有中介的情况下以点对点的方式进行交互和交易。交易使用分散的点对点应用程序进行，并通过智能合约执行。 可验证凭证将密码学的信任和不变性与物理/数字凭证相结合，以分散数字身份;这些因素在加速DeFi的机构采用方面发挥着重要作用。 DeFi创建了一个可组合、无国界、透明和值得信赖的金融系统，可以在没有任何中央机构的情况下运作。这种情况可以吸引多方或外部实体聚集在一起：例如，一家银行与其远程实体一起运行资金业务 访问资金池和清算交易。一旦所有各方都能管理其透明度，这一池子就可以减少。或者作为另一个例子，在DeFi上运行贸易融资可以使银行利用网络并优化其供应链融资操作，这要归功于对不同供应链组成部分的更好了解。 与传统金融市场的整体规模相比，DeFi市场仍然相对较小，但其 由于投资者基础重叠，与集中式金融（CeFi）的联系正在增加。忽视传统金融服务提供商在DeFi世界中的角色可能很诱人，但中心化交易所可以在管理DeFi和实现DeFi和CeFi可以共存的生态系统方面发挥有效作用。 Nonfungible令牌和metaverse NFT是无法复制、替换或细分的唯一数字标识符。NFT记录在区块链中以证明真实性和所有权。NFT是有吸引力的数字资产，因为它们的所有权记录在区块链中，可以由所有者转让，