短期压力充分释放，未来业绩弹性可期

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科顺股份发布了2022年业绩预告，预计归属于上市公司股东的净利润为1.4-2.1亿元，同比下降68.78%-79.19%。公司业绩下滑的主要原因是原材料成本上升导致的生产成本上升，毛利率下降，部分下游客户回款周期延长，应收款项有所增加，公司根据风险情况计提信用减值准备。2022年全年沥青均价为4861元，同比上升27.45%。尽管公司业绩下滑，但预计随着未来疫情影响的消退、地产竣工端的恢复以及原材料成本回落，公司盈利表现将显著回暖。此外，政策推动竣工端恢复，防水新规助力市场扩容，公司有望充分受益。公司与保利展开深度合作有助于充分利用其优质的央国企资源，展开多元化布局，从而实现涉房与非房业务的协同发展，增强自身抵御市场波动能力，降低应收账款风险。预计公司2022-2024年收入分别为78.52、100.02、122.68亿元，EPS分别为0.16、0.75、0.95元。