铁合金周报：海外市场黑色普涨，双硅需求持续下滑

铁合金周报 铁合金：海外市场黑色普涨，双硅需求持续下滑 朱少楠从业资格编号：F3042921投资咨询编号：Z0015327 联系人：凌凡从业资格编号：F03107736 2023年1月30日 目录 CONTENTS 01周度观点 02周度重点图表 03其他数据图表 01 周度观点 1.1周度观点 上周主要观点：2022年最后一个交易日双硅盘面拉涨。成本端来看，冶金焦价格涨后持稳，天津港澳矿上涨0.1元/吨度，加蓬矿上涨0.3元/吨度，半碳酸上涨0.2元/吨度，宁夏地区电价上周上调0.02元/度后持稳，硅锰成本线小幅上行，利润下跌，硅铁暂时持稳。1月钢招开启，硅铁招标量7000万吨，主流价月环比上涨，处于8700-8800元/吨的位置，硅锰招标量1.6万吨。整体基本面偏弱，供给 端双硅均有增量，需求虽有增量但不多，整体走平，库存积压，硅铁去库势头反转，硅锰持续垒库。目前黑色系情绪波动较大，建议在钢招区间轻仓操作，双硅以高空为主。 本周走势分析：春节期间海外市场黑色系表现亮眼，宏观情绪带动黑色系整体上行，现货成交较为活跃，相比较而言国内地产市场修复缓慢，之前的乐观预期有被证伪可能。现货市场内蒙地区硅锰价格上涨50点，天津港加蓬矿澳矿等报价小幅上调1元/吨度，整 体硅锰利润区间扩大，硅铁保持不变。从基本面来看，双硅整体偏弱，供给变化不大的情况下，需求没有得到较大的改善，粗钢日 产量继续下滑，镁锭产量下滑11%，双硅整体库存小幅垒库，基本面与宏观的矛盾为区间操作带来了可行性。 本周主要观点： 整体上短期可以轻仓试多，中期建议逢高布空 风险提示： •房地产市场修复不及预期 •黑色情绪推动 02 周度重点图表 2.1硅铁周度重点数据图表——供应端 硅铁周产量（万吨）硅铁本周产量11.53万吨，环比上周增加5600吨。 硅铁周产量 2019年2020年2021年2022年2023年 14 12 10 8 6 4 2 0 本周硅铁产量回升，周产量基本和往年持平，开工率达到了42.25%，处于同期较低的位置。 1月1日1月21日2月15日3月12日4月5日4月30日5月24日6月18日7月12日8月6日8月30日9月24日10月23日11月19日12月17日 硅铁周开工率（%） 硅铁周开工率 2019年2020年2021年2022年2023年 70 60 50 40 30 20 10 0 1月1日1月21日2月15日3月12日4月5日4月30日5月24日6月18日7月12日8月6日8月30日9月24日10月23日11月19日12月13日 2.2硅铁周度重点数据图表——需求端 粗钢日均产量（万吨）粗钢日均产量为240.62万吨，环比减少6万吨。 粗钢日均产量 350 300 250 200 150 100 50 0 2019年2020年2021年2022年2023年 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 金属镁产量持续走低。12月产量环比11月减少11.53%至6.59万吨，开工率下滑至56.64%。 硅铁下游粗钢需求并未产生好转的迹象，房地产市场在春节期间销量表现平平，与预期的修复性行情相悖，虽政策传导到上游需要一定时间，但也并未看到突破性变化，镁锭月产量和开工率都有一定程度的下滑，整体上硅铁下游需求较弱。 金属镁月产量（吨） 镁锭月产量 2019年2020年2021年2022年 100000 80000 60000 40000 20000 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2.3硅铁周度重点数据图表——库存端 硅铁双周库存（吨）1.20日公布的硅铁企业库存为5.7万吨，环比增加约7300吨，同比有6000 140000 120000 100000 80000 60000 40000 20000 0 硅铁双周库存 2020年2021年2022年2023年 1月1日2月19日4月8日5月28日7月15日8月20日9月23日10月28日11月26日 吨增量。 1.31钢厂硅铁库存可用天数为21.35天，环比增加1.93天，同比减少3.55 天。 整体来看，硅铁企业库存小幅积累，整体库存可用天数增加明显，尤其 是华南地区。 钢厂硅铁库存可用天数（天） 硅铁库存可用天数 中国华南华东北方 30 25 20 15 10 5 1/31 2/29 3/31 4/30 5/31 6/30 7/31 8/31 9/30 10/31 11/30 12/31 1/31 2/28 3/31 4/30 5/31 6/30 7/31 8/31 9/30 10/31 11/30 12/31 1/31 2/28 3/31 4/30 5/31 6/30 7/31 8/31 9/30 10/31 11/30 12/31 1/31 0 2.4硅锰周度重点数据图表——供应端 硅锰周产量（万吨）硅锰本周产量20.2万吨，环比减少210吨，同比增加24598吨。 硅锰周产量 250000 200000 2019年2020年2021年2022年2023年 当前周产量水平回升遇到阻力位，整体已经恢复到往期的水平，近期开工率仍在高位60.13%震荡，未来预计一个月会维持在60%左右震荡。 单位：吨 150000 100000 50000 13 579111315171921232527291113151719212325272931 硅锰周开工率（%） 硅锰周开工率 2019年2020年2021年2022年2023年 80 70 60 单位：% 50 40 30 20 10 0 13579111315171921232527291113151719212325272931 2.6硅锰周度重点数据图表——需求端 粗钢日均产量（万吨）粗钢日均产量为240万吨，环比减少6万吨。 粗钢日均产量 350 300 250 200 150 100 50 0 2019年2020年2021年2022年2023年 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 钢厂对于硅锰周需求与上周持平，周环比增加211吨至12.33万吨。 硅锰下游最大需求为钢厂，但对比前后供需数据可以看出，目前房地产市场的修复不及预期，钢厂对硅锰需求产生负反馈，总需求处在历史低位，当前硅锰周供给增量远大于硅锰需求，供需依旧处于相对宽松的局面。 硅锰周需求（吨） 硅锰周需求 180000 170000 160000 单位：吨 150000 140000 130000 120000 110000 100000 2019年2020年2021年2022年2023年 13579111315171921232527291113151719212325272931 2.7硅锰周度重点数据图表——库存端 硅锰双周库存（吨）1.20日公布的硅锰企业库存为16.72万吨，环比上周增加3800吨，增 硅锰双周库存 幅2.33%，轻微垒库。 300000 250000 单位：吨 200000 150000 100000 50000 0 2020年2021年2022年2023年 15913172125293337414549 1月钢厂硅锰库存可用天数为22.7，环比增加1.9天，同比减少2.4天。 钢厂硅锰库存可用天数（天） 硅锰库存平均可用天数 硅锰：库存平均可用天数：中国（月）硅锰：库存平均可用天数：华南地区（月）硅锰：库存平均可用天数：华东地区（月）硅锰：库存平均可用天数：北方大区（月） 28 26 24 22 20 18 16 14 2020-01 2020-02 2020-03 2020-04 2020-05 2020-06 2020-07 2020-08 2020-09 2020-10 2020-11 2020-12 2021-01 2021-02 2021-03 2021-04 2021-05 2021-06 2021-07 2021-08 2021-09 2021-10 2021-11 2021-12 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 12 03 其他数据图表 3.1硅铁相关数据 宁夏75B硅铁现货价（元/吨）） 2022.12硅铁主产区产能分布 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 20000 18000 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 8% 20% 硅铁生产企业：产能：甘肃（月） 28% 21% 硅铁生产企业：产能：内蒙古（月） 硅铁生产企业：产能：宁夏（月） 硅铁生产企业：产能：青海（月）硅铁生产企业：产能：陕西（月） 23% 宁夏75B硅铁现货价（元/吨）硅铁主产区产能分布 3.2硅铁相关数据 主产区电价（元/吨）兰炭价格走势（元/吨） 0.6 0.6 0.5 0.5 0.4 0.4 0.3 硅铁主产区电价 求和项:铁合金：电价：青海（日）-2022年求和项:铁合金：电价：青海（日）-2023年求和项:铁合金：电价：甘肃（日）-2022年求和项:铁合金：电价：甘肃（日）-2023年求和项:铁合金：电价：陕西（日）-2022年求和项:铁合金：电价：陕西（日）-2023年求和项:铁合金：电价：宁夏（日）-2022年求和项:铁合金：电价：宁夏（日）-2023年求和项:铁合金：电价：内蒙古（日）-2022年求和项:铁合金：电价：内蒙古（日）-2023年 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 兰炭价格 2019年2020年2021年2022年2023年 3.3硅铁相关数据 硅铁出口量（吨）硅铁进口量（吨） 90000 80000 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 硅铁出口量 2019年2020年2021年2022年 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 18000 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 硅铁进口量 2019年2020年2021年2022年 硅铁净出口量（吨） 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 90000 80000 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 硅铁净出口（月） 2019年2020年2021年2022年 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 3.4硅锰相关数据 内蒙硅锰6517现货价（元/吨）硅锰主产区产能分布 14000 内蒙硅锰FeMn65Si17价格 2019年2020年2021年2022年2023年 2022.12硅锰主产区产能分布 3% 16% 14% 6% 21% 40% 12000 10000 8000 6000 4000 2000 硅锰：产量：云南（月） 硅锰：产量：其他地区（月）硅锰：产量：宁夏（月） 硅锰：产量：内蒙古（月）硅锰：产量：贵州（月）硅锰：产量：广西（月） 0 3.5硅锰相关数据 锰矿海外报价（美元/吨度）锰矿港口库存（万吨） 锰矿报价 South32澳高锰锰矿South32澳高锰锰籽South32南非半碳酸锰块UMK南非半碳酸锰矿 9 800 700 中国钦州天津 8600 500 7 400 6 300 5200 4100 30 3.6硅锰相关数据 钦州港锰矿库存（吨）天津港锰矿库存（吨） 钦州港锰矿库存天津港锰矿库存 2018年2019年2020年2021年2022年2023年2018年2019年2020