豆类油脂早报：南美天气炒作，国内大豆到港，油厂库存，豆粕强基差

今日重点推荐-2023-01-30 1、品种：菜粕（M） 日内观点：震荡偏强中期观点：看涨 参考策略：逢低多 核心逻辑：春节过后，粕类市场的关注焦点逐渐转向需求。豆粕和菜粕和强弱关系也开始发生微妙的变化。随着进口菜籽到港量的大幅增长，国内菜籽供应边际改善，同时市场也将开始关注菜粕市场春节后的备货 预期，在2季度菜粕实际需求启动之前，菜粕期价仍以被动跟随行情为主。在国际豆类、菜籽类市场和临池豆粕期价表现强势的影响下，菜粕期价仍将保持高弹性的强势运行格局为主。 品种策略参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月(以前一日夜盘收盘价为基准) 品种 短期 中期 日内 策略参考 核心逻辑概要 <点击目录链接，直达品种策 略解析> 豆粕2305 震荡 看涨 震荡偏强 多单持有 南美天气炒作，国内大豆到港， 油厂库存，豆粕强基差 菜粕2305 震荡 看涨 震荡偏强 逢低多 菜籽到港量，国内需求，油厂 库存，菜粕基差 豆油2305 震荡 震荡 震荡偏强 短多 美豆油库存，生物柴油政策， 印度取消免税进口豆油，国内油厂库存，国内消费预期 棕榈2305 震荡 震荡 震荡偏强 短多 马棕库存下降，印尼B35，印 尼DMO政策，疫情后消费预期 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于1%为下跌，跌幅0~1%为震荡偏弱，涨幅0~1%为震荡偏强，涨幅大于1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货农产品板块品种：粕类 日内观点：震荡偏弱中期观点：看涨 参考策略：多单持有 核心逻辑：春节过后，随着油厂逐渐恢复开工生产，油厂豆粕库存将进入修复通道。春节过后，终端市场的低库存意味着补库需求仍存，不枯竭走仍将决定豆粕库存的修复速度，成为影响短期豆粕现货价格的重 要因素。同时高基差仍是期价的重要支撑，目前近月2303合约的表现最强，2305合约整体受到南美大豆定价的影响，持续受到外盘联动影响，整体来看现货基差强势仍是豆粕期价的重要支撑，令豆粕期价呈现近强远弱的格局。 品种：油脂 日内观点：震荡偏强中期观点：震荡 参考策略：短多 核心逻辑：美国豆油库存连续3个月回升，投机基金连续4周减持净多头寸，油粕套利资金活跃均给美豆 油期价带来压力，虽然美豆油出口数据高于4周均值，却并未给美豆油期价带来过多提振，令假期美豆期价成为豆类三品种中走势最弱的品种。国内市场，需求复苏的逻辑主导油脂消费预期。但油厂挺粕抛油的策略继续对豆油价格带来压制。从库存变化来看，豆油的库存压力明显小于棕榈油，令豆油期价在调整行情中表现出更强的韧性，但在市场预期主导下，棕榈油在经历了至暗时刻之后，边际供需改善预期令市场关注拐点的到来，任何风吹草动豆会被市场快速放大，直接体现为棕榈油期价的高波动率。相比之下，豆油的拐点预期并不明显，虽然调整空间受到制约，但向上的弹性也明显弱于棕榈油。整体来看，豆油的波动率相较棕榈油更低，春节过后有望呈现震荡偏强运行格局，表现强于国际市场。 （仅供参考，不构成任何投资建议） <END> 获取每日期货策略推送 服务国家 知行合一 走向世界 专业敬业 诚信至上 严谨管理 合规经营 开拓进取 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握 免责条款 客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。