【浙商电新张雷】光伏行业：静待花开|组件排产提升，硅片开工率分化

【浙商电新张雷】光伏行业：静待花开|组件排产提升，硅片开工率分化 【产业链回归合理盈利水平，下游需求蓄势待发】根据SMM，节前多晶硅致密料均价回升至165元/kg；182硅片均价回升至4.35元/片；182电池片均价回升至0.89元/W；组件价格稳定在1.76元/W。 硅片价格企稳回升形成价格锚，硅料签单量逐步提升稳定短期价格预期，各环节向合理盈利回归，在动态平衡中随着稳定的价格预期形成，下游开工及出货有望提速。 【组件排产明显提升，硅片开工率分化】受产业链价格快速波动及春节假期影响，各环节开工率在12月及1月份有所下滑，2月份整体开工率明显提升。 硅片端，我们预计头部厂商开工率在70%-80%以上，其他第三方硅片厂开工率偏低。电池端，维持供应紧张趋势，1月上旬整体排产略有下滑，2月回归满开水平。 组件端，2月份整体排产环比1月份提升10%-15%左右，2月单月出货量有望达到30GW以上。目前来看，3月排产预计环比2月继续上行。 风险提示：光伏装机需求不及预期；产业链价格快速波动。