【天风海外】23年新势力有望跑出自身beta&alpha！港美股新势力板块以及

□【天风海外】23年新势力有望跑出自身beta&alpha！港美股新势力板块以及特斯拉大涨点评&观点更新20230129 □自2022年11月以来天风海外团队路演中多次强调新势力重点投资机会和有望跑出自身beta&alpha的观点。港股年后首个交易日理想汽车涨12.2%、蔚来涨12.9%、小鹏汽车涨10.5%。 美股特斯拉底部共反弹70%。 □政策&行业：节后对政策政策端依旧保持乐观，汽车板块在消费内需和GDP增长的重要性不可忽视；政策节点–节后看需求恢复情况导向政策力度；行业判断–国内整车市场具备较强政策相关属性，我们判断今年整车总量变化不大，从消费结构上更看好25w+车型的增速。 特斯拉作为估值锚的判断：我们认为疫情放开后的中国将与海外整车市场呈两极分化（美国通货紧缩），而不论是国内还是海外特斯拉今年的战略均是牺牲利润去维持销量和现金流增长，所以我们依然认为国内新势力整车有望在今年跑出属于自己的beta&alpha。 □特斯拉23年观点：我们持续看好特斯拉中长期的成长性，且高度认可其智能驾驶能力的稀缺性和重要性。 但我们认为或因为今年H1可能的利润下滑，估值在上半年持续波动（目前按160e利润预期，估值35xpe）。而tesla重要的基本面拐点在新车型的推出以及fsd的落地（进行时），这个拐点或在年末至明年才更为清晰。补充：我们判断tesla在国内年中会再一次降价。 建议密切关注特斯拉降价后国内订单，国内第三期工厂落地进度，新车型的推出时间和FSD重大更新。 □新势力推荐：从中期配置的角度，我们首推理想汽车，看好他稳固且强竞争力的产品图谱带来的成长性，以及随着规模效应与更好利润管理能力带来的盈利拐点。 从短期反弹和交易层的角度，我们也推荐关注小鹏汽车，在被外资大量做空的前提下，我们认为其仍具备底部反转的机会，所以今年上半年的p7改和g7或成为其基本面改善的关键点。