建材行业周报：竣工数据初显修复，后周期行业值得持续跟进

行业研究|行业周报 看好（维持） 竣工数据初显修复，后周期行业值得持续跟进 ——建材行业周报 建材行业 国家/地区中国 行业建材行业 报告发布日期2023年01月30日 核心观点 地产竣工数据初显修复，建议后续进一步跟踪相关行业高频数据。本周12月份相关经济数据公布，建筑行业12月房屋新开工面积0.90亿平，YoY-44.3%；竣工面积 3.05亿平，YoY-6.6%；销售面积1.46亿平，YoY-31.5%。我们认为12月份数据最大的变化来自于竣工数据，11月份增速仅为-20.2%，12月份单月环比提升13.7pct。从绝对值看，12月为每年的竣工结算大月，竣工面积至少为正常月份的3-5倍以上，单独将12月份增速和其他月份进行比较没有特别大的意义。但我们认为，11月份地产出台多项政策保竣工保交房，包括房企融资“第二支箭”和“第三支箭”，以及地产十六条，多重政策的催化使我们认为12月份的数据改善与有一定的关系。目前12月份一个月竣工增速的改善尚不能确认地产竣工需求的回暖，1-2月份春节以及返工影响也无法完全按体现竣工需求，相比之下，3月份的竣工数据将显得更为重要，若2023年3月份竣工数据仍有明显提升，则本轮竣工修复的趋势基本可以确认。地产竣工需求关联到后周期诸多建材需求的释放情况，竣工数据的好坏也关联到2023年地产链建材整体行情。考虑到3月份的竣工数据公布应该到4月份中旬了，在这段数据真空期，我们建议对应从高频数据上，跟踪浮法玻璃库存、价格、下游深加工厂商订单情况；以及瓷砖、涂料、管材等相关产品销售情况。 本周市场回顾：本周（2023/1/16-2023/1/20）建材板块（中信）指数上升1.2%，相 黄骥021-63325888*6074 huangji@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860520030001香港证监会牌照：BTB520 余斯杰yusijie@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860521120002 对沪深300收益为-1.5%。年初至今，建材板块收益率为8.0%，相较沪深300超额收益率为0.0%。上周优选组合收益率为-0.7%，相较建材指数超额收益率为-1.9%，累计收益率/超额收益率2.62%/8.81%。 建材周度数据概述：本周全国浮法玻璃均价84.0元/重量箱，环/同比变化+0.5%/-20.8%；库存5303万重量箱，环比上升4.6%，同比上涨38.5%。本周全国主流缠 绕直接纱均价4050元/吨，环比持平；电子纱均价10000元/吨，环比持平。本周全国水泥市场平均成交价为429元/吨，环比持平。本周水泥出货率7.2%，环比下降21.3%；库容比71.2%，环比上升0.2％。本周消费建材原材料中，沥青均价5385元/吨，环比上升1.1%；PVC均价6600元/吨，环比上升4.3%。 投资建议与投资标的 传统建材方面：建议关注地产政策落地带来的板块修复机会，一旦整体板块企稳，一线龙头弹性可以值得期待，代表性标的包括东方雨虹(002271，买入)，伟星新材(002372，未评级)，中国联塑(02128，买入)，北新建材(000786，买入)，坚朗五金(002791，未评级)，兔宝宝(002043，未评级)，三棵树(603737，未评级) 新型建材领域：依然建议关注高纯石英砂/锂电池隔膜涂覆/药用玻璃/光伏玻璃四个细分板块，相关标的包括石英股份(603688，买入)，凯盛科技(600552，买入)，壹 石通(688733，增持)，力诺特玻(301188，买入)，山东药玻(600529，增持)，福莱特(601865，未评级)，信义光能(00968，未评级)，亚玛顿(002623，未评级)。 建筑细分高景气领域/标的：高空租赁行业在未来2-3年依然能看到较快的行业增长和渗透率的持续提升，标的包括华铁应急(603300，买入)；受益于制造业和基建的 回暖，装配式钢结构相关标的也将受益，标的包括鸿路钢构(002541，增持)。下周建议组合：东方雨虹，山东药玻，力诺特玻，鸿路钢构，石英股份，旗滨集团。 风险提示 基建/地产投资增速不达预期，原材料价格大幅波动 竣工和成本端共同推动下，浮法玻璃有望 迎来弱复苏：——浮法玻璃行业深度报告政策催化竣工修复，玻璃景气有望复苏： ——建材行业周报 地产需求端刺激政策落地，地产链中前端将更受益：——建材行业周报 2023-01-19 2023-01-16 2023-01-10 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 目录 一、行情回顾（2023/1/16-2023/1/20）5 1.建材板块指数表现5 2.建材板块个股表现6 3.东方建材优选组合收益6 二、核心观点与投资标的7 三、建材行业周度数据9 1.玻璃行业周度数据10 2.玻纤行业周度数据12 3.水泥行业周度数据14 4.消费建材周度数据17 四、风险提示19 图表目录 图1：本周各行业指数（中信）涨跌幅（%）5 图2：年初以来各行业指数（中信）涨跌幅（%）5 图3：全国玻璃价格（卓创，含税，元/重量箱）10 图4：全国玻璃价格（隆众，不含税，元/重量箱）10 图5：华北玻璃价格（隆众，含税，元/重量箱）10 图6：华东玻璃价格（隆众，含税，元/重量箱）10 图7：2018/1/4-2023/1/20玻璃毛利（元/重量箱，以动力煤为燃料）11 图8：2018/1/4-2023/1/20玻璃毛利（元/重量箱，以管道气为燃料）11 图9：2019/10-2023/1/20玻璃在产产能（万t/d）11 图10：2018/1/7-2023/1/20玻璃库存（百万重量箱）11 图11：2021/2/28-2023/1/20沙河市社会库存（万吨）12 图12：2018/1/3-2023/1/20全国重碱价格（元/吨）12 图13：2018/1/3-2023/1/20全国天然气均价（元/立方米）12 图14：2018/1/1-2023/1/20全国石油焦价格（元/吨）12 图15：2018/1/1-2023/1/20缠绕直接纱均价（元/吨）13 图16：2018/1/1-2023/1/20电子纱G75均价（元/吨）13 图17：2018/1-2022/12玻纤在产产能（月底，万吨/月）14 图18：2018/1-2022/12玻纤行业库存（万吨/月）14 图19：2018/1/3-2023/1/20全国水泥价格（元/吨）14 图20：2018/1/3-2023/1/20全国熟料价格（元/吨）14 图21：2018/1/3-2023/1/20华东水泥均价（元/吨）15 图22：2018/1/3-2023/1/20华北地区水泥均价（元/吨）15 图23：2018/1/3-2023/1/20东北地区水泥均价（元/吨）15 图24：2018/1/3-2023/1/20西北地区水泥均价（元/吨）15 图25：2018/1/3-2023/1/20西南地区水泥均价（元/吨）16 图26：2018/1/3-2023/1/20中南地区水泥均价（元/吨）16 图27：2018/1/3-2023/1/20水泥-煤炭价差（元/吨）16 图28：2018/1/4-2023/1/20全国动力煤均价（元/吨）16 图29：2018/1/1-2023/1/20水泥出货率（%）17 图30：2018/1/1-2023/1/20水泥库容比（%）17 图31：2018/1/1-2023/1/20熟料库容比（%）17 图32：2018/1/1-2023/1/20磨机开工率（%）17 图33：2018/1/3-2023/1/20布油期货结算价（美元/桶）18 图34：2018/1/1-2023/1/20沥青均价（元/吨）18 图35：2018/1/4-2023/1/20全国PVC均价（元/吨）18 图36：2018/1/4-2023/1/20全国PP均价（元/吨）18 表1：本周建材指数（中信）/沪深300涨跌幅5 表2：本周建材板块涨幅/跌幅前五公司6 表3：本周优选组合收益6 表4：优选组合历史收益表现6 表5：建材行业数据一览表9 一、行情回顾（2023/1/16-2023/1/20） 1.建材板块指数表现 第97周（2023/1/16-2023/1/20）建材板块指数（中信）上升1.2%，弱于沪深300，建材板块相对沪深300相对收益为-1.5%。本周（2023/1/16-2023/1/20）建材指数（中信）收7958.3，周涨幅1.2%；沪深300收4181.5，周涨幅2.6%。本周建材行业涨幅略弱于沪深300。 表1：本周建材指数（中信）/沪深300涨跌幅 指数 本周涨幅 上周涨幅 年初以来涨幅 建材指数（中信） 7958.3 1.2% 1.9% 8.0% 沪深300 4181.5 2.6% 2.3% 8.0% 数据来源：万得，东方证券研究所 本周(2023/1/16-2023/1/20，5个交易日)建材板块指数(中信)上升1.2%，在中信30个细分子行业中排名第23。年初至今建材板块指数(中信)涨幅8.0%，在中信30个细分子行业中排名第9。 图1：本周各行业指数（中信）涨跌幅（%） 9% 8% 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% 0% -1% 计算机 电子有色金属国防军工石油石化 通信钢铁 非银行金融 机械 电力设备及新能源 基础化工 建筑煤炭医药 综合金融电力及公用事业 交通运输消费者服务 家电商贸零售 传媒纺织服装 建材房地产综合 农林牧渔 银行汽车 轻工制造 食品饮料 -2% 数据来源：万得，东方证券研究所 图2：年初以来各行业指数（中信）涨跌幅（%） 14% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% 有色金属计算机 非银行金融 家电电子通信 电力设备及新能源 医药建材机械 基础化工 汽车石油石化 煤炭食品饮料 钢铁传媒建筑银行 轻工制造综合金融消费者服务国防军工纺织服装房地产 交通运输农林牧渔 电力及公用事业 综合商贸零售 -2% 数据来源：万得，东方证券研究所 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2.建材板块个股表现 第97周（2023/1/16-2023/1/20）建材板块（中信）涨幅居前的公司分别为顾地科技/金晶科技/福莱特/坤彩科技/耀皮玻璃，周涨幅分别为11.4%/9.8%/7.9%/6.9%/6.8%。 表2：本周建材板块涨幅/跌幅前五公司 本周涨幅前五 周涨幅 本周跌幅前五 周跌幅 顾地科技 11.4% 兔宝宝 -16.9% 金晶科技 9.8% 石英股份 -8.1% 福莱特 7.9% 坚朗五金 -7.0% 坤彩科技 6.9% 帝欧家居 -6.3% 耀皮玻璃 6.8% 东鹏控股 -6.0% 数据来源：万得，东方证券研究所 3.东方建材优选组合收益 东方雨虹 0.3% 1.2% 2.6% -0.9% -2.3% 山东药玻 2.0% 1.2% 2.6% 0.9% -0.6% 力诺特玻 1.2% 1.2% 2.6% 0.0% -1.4% 鸿路钢构 1.2% 1.2% 2.6% 0.1% -1.4% 石英股份 -8.1% 1.2% 2.6% -9.3% -10.8% 旗滨集团 -0.8% 1.2% 2.6% -2.0% -3.4% 优选组合 -0.7% 1.2% 2.6% -1.9% -3.3% 下周建议组合为东方雨虹，山东药玻，力诺特玻，鸿路钢构，石英股份，旗滨集团。 表3：本周优选组合收益 公司名称本周涨跌幅建材板块周涨幅沪深300周涨幅相对建材板块超额收益相对沪深300超额收益 数据来源：万得，东方证券研究所 表4：优选组合历史收益表现 优