通信行业研究周报：国内云计算高速发展 运营商持续加大投入

国内云计算高速发展运营商持续加大投入 ——通信行业研究周报 行业研 究 行业研究周 报 申港证券股份有限公司证券研究报 告 投资摘要： 每周一谈： 云计算，即将电脑上所有的部件功能虚拟化。云计算是人工智能、VR/AR等新一代信息技术提供计算、存储、网络的支撑。 按部署方式划分，云计算包括公有云、私有云和混合云。 按服务类型划分，云计算可以分为基础设施即服务（IaaS）、平台即服务 （PaaS）、软件即服务（SaaS）三类。 多云、混合云正成为大部分企业部署策略。混合多云部署可以规避单供应商技术绑定风险，融合本地部署和公有云部署优势，多供应商之间选择优势产品及报价方案。 中国云计算市场高速增长，带动数据中心建设。 2021年中国云计算市场规模达3229亿美元，较2020年增长54.4%。 2022年我国数据中心机架规模预计将达到670万架，5年CAGR达32.19%。 云计算产业链可以分为上游芯片厂商和基础设备提供商，中游云服务厂商和下游云计算服务的应用领域。 上游芯片是提高算力和云计算服务质量的关键，头部云厂商自研芯片重构云上算力。 中国IaaS市场呈现一超多强局势，阿里云稳居市场第一，通信背景厂商发展迅速。 公有云市场的主要客户集中在泛互联网行业，而私有云下游最大的需求方为政府。 互联网云厂商资本开支放缓，电信运营商加大云计算投入。 2022Q3，腾讯的资本支出为23.77亿元，同比下降66.34%；阿里巴巴的资本支出为109.57亿元，同比下降13.57%。 中国电信2022年产业数字化投资预计为279亿元，同比增长61.67%。 运营商的“一网多云”更契合未来“云网融合”的发展要求，并且在数据、信息安全方面更具可靠性。 市场回顾： 本周（2023.01.16-2023.01.22），上证指数、深圳成指和创业板指的涨幅分别为2.18%、3.26%、3.72%，申万通信指数涨幅为3.32%，在申万31个一级行业排第8位。 本周通信板块个股表现： 股价涨幅前五名为：挖金客、永鼎股份、灿勤科技、澄天伟业、普天科技股价跌幅前五名为：*ST凯乐、楚天龙、ST新海、中天科技、亨通光电 投资策略：（1）全球企业持续进行数字化转型，重点推荐SIP话机龙头：亿联网络； （2）5G套餐用户数渗透率的提升拉动运营商ARUP值，运营商发力数字经济，大力发展云计算业务，建议关注：中国移动；（3）物联网行业发展进入快车道，物联网模组行业持续受益，持续推荐：移远通信、广和通；（4）5G网络建设持续进行，东数西算拉动相关行业投资，建议关注相关硬件厂商：中兴通讯、紫光股份。 风险提示：5G发展不及预期，中美贸易摩擦进一步升级，海外经济大幅衰退。 评级 增持（维持） 2023年1月29日 曹旭特分析师 SAC执业证书编号：S1660519040001 张建宇研究助理 zhangjianyu@shgsec.com SAC执业证书编号：S1660121110002 行业基本资料股票家数 120 行业平均市盈率 18.74 1市场平均市盈率 17.87 行业表现走势图 资料来源：wind，申港证券研究所 相关报告 1、《通信行业周报：5G发展硕果累累 持续赋能数字经济》2023-01-15 2、《通信行业周报：通信行业平稳运行智能手机市场持续疲软》2023-01-09 3、《通信行业周报：光模块市场欣欣向荣国产厂商快速崛起》2023-01-02 4、《通信行业周报：5G用户数持续提升网络质量平稳增长》2022-12-25 5、《通信行业研究周报：FWA——“异军突起”的无线通信解决方案》2022-12-18 6、《通信行业研究周报：卫星通信加速发展逐步推进低轨布局》2022-12-11 内容目录 1.每周一谈3 1.1云计算——数字经济时代的新型基础设施3 1.2中国云计算市场高速增长带动数据中心建设4 1.3云厂商布局芯片领域下游应用场景广泛6 1.4互联网云厂商资本开支放缓电信运营商加大云计算投入8 1.5投资标的推荐关注11 2.市场回顾12 3.重要公告13 4.行业新闻14 5.行业招标信息15 6.风险提示15 图表目录 图1：云是智能经济的基础设施3 图2：IaaS、PaaS、SaaS对比4 图3：云计算使用情况4 图4：混合云部署情况4 图5：全球云计算市场规模（亿美元）5 图6：中国云计算市场规模（亿元）5 图7：中国公有云细分市场规模（亿元）5 图8：中国数据中心机架规模6 图9：中国数据中心市场规模6 图10：云计算行业图谱6 图11：阿里云倚天7107 图12：2021H1中国TOP5公有云IaaS厂商市场份额占比8 图13：2022H1中国TOP5公有云IaaS厂商市场份额占比8 图14：2020年中国公有云市场行业结构8 图15：2020年中国私有云市场行业结构8 图16：北美云厂商资本支出（亿美元）9 图17：中国云厂商资本支出（亿元）9 图18：“东数西算”全国布局图9 图19：中国移动资本开支结构10 图20：中国电信资本开支结构10 图21：中国电信云网融合目标技术架构10 图22：中国政务云市场规模11 图23：2022H1电信运营商云业务营收11 图24：申万一级行业周涨幅12 图25：申万一级行业年初至今涨跌幅12 图26：本周涨幅前十13 图27：本周跌幅前十13 图28：本年度涨幅前十13 图29：本年度跌幅前十13 表1：公有云、私有云、混合云对比3 表2：国内外典型CPU比较7 表3：三大运营商“东数西算”的数据中心布局情况9 表4：三大运营商2022上半年政企市场中标情况11 表5：通信行业一周重要公告13 表6：行业招标信息15 1.每周一谈 1.1云计算——数字经济时代的新型基础设施 云计算，即将电脑上所有的部件功能虚拟化。芯片的运算功能、硬盘的存储功能、内存的读写功能等都用网络连接到数据中心服务器上来实现，从而使得计算机在网络上获得虚拟的硬件功能。 云计算是人工智能、VR/AR等新一代信息技术提供计算、存储、网络的支撑。 借助云计算资源共享、按需付费、技术集中的特点，用户可以以较高的经济性获得能力持续提升的新技术。 图1：云是智能经济的基础设施 资料来源：阿里云开发者社区，申港证券研究所 按部署方式划分，云计算包括公有云、私有云和混合云。 公有云的核心特征是基础设施所有权属于云服务商，云端资源向社会大众开放，符合条件的任何个人或组织都可以租赁并使用云端资源。 私有云的核心特征是云端资源仅供某一客户使用，其他客户无权访问，数据的安全性、隐私性相比公有云更强。 混合云即用户同时使用公有云和私有云的模式。 表1：公有云、私有云、混合云对比 特点优点缺点 公有云 私有云 混合云 多个客户共享一个服务提供商的系统资源，这些资源在服务商的场所内部署，用户通过互联网即可获取，无需自己架设任何设备。 企业或机构专有资源、服务和基础结构均在私有网络上维护，云端资源只供一个企业或机构使用。 将私有云与公有云加以结合的计算环境，可在它们之间共享数据和应用程序。很多企业将核心数据、业务系统放置在私有云，将隐私性要求相对低的数据放置在公有云。 部署简单、易于扩展且成本较低。 相对公有云，数据安全性更强。 既保证了核心数据安全性，又可以利用公有云低成本、灵活的优势。 数据隐私性偏低，对数据保密度要求高的企业很难将重要数据放置在公有云上。 成本偏高。 开发过程因兼容等问题变得比较复杂，后期维护需要花费时间和人力，对于企业的实力要求较高。 资料来源：《中国云计算生态蓝皮书》，腾讯云开发者社区，申港证券研究所 按服务类型划分，云计算可以分为基础设施即服务（IaaS）、平台即服务（PaaS）、软件即服务（SaaS）三类。 IaaS：云服务商搭建和运营IT系统基础设施（包括机房、网络、磁盘柜、服务器等），以服务的形式向客户提供计算、存储、网络等基础计算资源。 PaaS：云服务商在底层IT资源的基础上搭建和运维软件开发平台，向客户提供丰富的应用开发工具、应用运行环境、以及应用托管、运维等服务。 SaaS：云服务商在云端开发应用或将现有软件迁移上云，以订阅模式向客户提供应用程序。 图2：IaaS、PaaS、SaaS对比 资料来源：搜狐网，申港证券研究所 多云、混合云正成为大部分企业部署策略。混合多云部署可以规避单供应商技术绑定风险，融合本地部署和公有云部署优势，多供应商之间选择优势产品及报价方案。 据统计，78%的客户选择了混合云策略，仅有2%的客户选择私有云策略。 混合云部署策略中，多公有云和多私有云策略占比最大，其次为多公有云和一个私有云。 图3：云计算使用情况图4：混合云部署情况 资料来源：墨天轮，申港证券研究所资料来源：墨天轮，申港证券研究所 1.2中国云计算市场高速增长带动数据中心建设 全球云计算市场增速反弹，我国保持高速增长。 随着经济回暖，全球云计算市场所受影响逐步减弱，2021年以IaaS、PaaS、SaaS为代表的全球公有云市场规模达到3307亿美元，增速为32.44%。 2021年全球IaaS、PaaS、SaaS市场规模占比分别为27.7%、26.28%、46.02%，全球SaaS市场发展比较成熟。 图5：全球云计算市场规模（亿美元） 资料来源：《云计算白皮书》，申港证券研究所 2021年中国云计算市场规模达3229亿元，较2020年增长54.42%。 2021年中国公有云细分市场中，IaaS、PaaS、SaaS市场规模占比为74.03%、8.99%、16.98%。 图6：中国云计算市场规模（亿元）图7：中国公有云细分市场规模（亿元） 资料来源：《云计算白皮书》，申港证券研究所资料来源：《云计算白皮书》，申港证券研究所 随着中国云计算的高速发展，云数据中心、超级数据中心的建设速度不断加快。 2022年我国数据中心机架规模预计将达到670万架，5年CAGR达32.19%。 2022年我国大型以上数据中心机架规模预计将达到540万架，占比达到80.6%。 2021年我国数据中心市场收入达到1500亿元左右，近三年CAGR达30.69%。 图8：中国数据中心机架规模图9：中国数据中心市场规模 资料来源：《数据中心白皮书》，申港证券研究所资料来源：《数据中心白皮书》，申港证券研究所 1.3云厂商布局芯片领域下游应用场景广泛 云计算产业链可以分为上游芯片厂商和基础设备提供商，中游云服务厂商和下游云计算服务的应用领域。 上游芯片主要包括CPU芯片、BMC芯片、GPU芯片、交换机芯片、光芯片和内存接口芯片，基础设备主要有服务器、路由器、交换机、光模块、光纤等。 下游应用领域主要为金融、互联网、政府机关、传统制造业等。 图10：云计算行业图谱 资料来源：艾媒咨询，申港证券研究所 上游芯片是提高算力和云计算服务质量的关键，头部云厂商自研芯片重构云上算力。 服务器端的CPU芯片由Intel和AMD两家厂商垄断，中游云厂商话语权不足，自研芯片可以降低对上游芯片厂商的依赖。 阿里云2021年宣布的倚天710，于2022年4月首次投入使用，11月初，阿里云宣布倚天710已大规模应用。 图11：阿里云倚天710 资料来源：央广网百家号，申港证券研究所 基于“鲲鹏+昇腾”的芯片优势，华为云形成以开放为基础的芯、端、管、云协 同的生态，可实现对数据中心基础设施、芯片、硬件、基础云服务等全栈优化，提升计算密度。 海光信息为曙光云计算领域发展芯片战略的重要对象，海光CPU产品占据了国产x86服务器处理器绝大部分市场份额。 表2：国内外典型CPU比较 Intel AMD 海光信息 华为海思 品牌 Xeon6354 EPYC7542 海