阳光诺和是一家提供创新药开发、仿制药开发及一致性评价等服务的CRO公司,近年来业务快速发展。公司依托资深专业且年富力强的管理层,仿制药CRO业务持续深耕,而创新药CRO业务也在逐步拓展。此外,公司近期还宣布收购朗研生命,布局CDMO领域,为客户提供“临床前研究+临床研究+定制化生产”的综合服务,进一步提升公司的盈利能力与抗风险能力。公司内部在研项目累计超过170项,随着越来越多的研产品的推进落地,有望快速贡献新的增量。我们预计公司2022-2024年归母净利润为1.55亿元、2.19亿元、3.08亿元,同比增长46.6%、41.1%、41.0%,对应PE为58x、41x、29x。首次覆盖,给予“买入”评级。
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