策略周报：基金Q4权益仓位提升 关注医药传媒计算机

基金Q4权益仓位提升关注医药传媒计 算机 ——申港证券策略周报 策略研 究 策略研究周 报 申港证券股份有限公司证券研究报 告 投资摘要： 市场概览： 春节前一周主要指数全线上涨。五日涨幅靠前的指数为科创50、科创创业50、北证50、创价值、万得双创指数。 大多数板块上涨。其中五日涨幅靠前的为计算机、电子、有色金属、国防军工、石油石化。仅食品饮料、轻工制造、美容护理板块小幅下跌。 资金流向方面，多数行业板块主力资金净流入。五日主力资金净买入靠前的板块有：计算机（+184亿元）、电子（+157亿元）、非银金融（+131亿元）、有色金属（+112亿元）、电力设备（+95亿元）。 北向资金大幅净流入。 每周一谈：公募基金四季报综述 截至2023年1月29日，权益类基金（以普通股票型基金、偏股混合型基金、灵活配置型基金为统计口径）四季报披露率达到98.2%。 从全部基金资产配置结构来看，股票占比提升，现金占比下降。股票占比22.67%，Q3为20.37%，环比+2.3pct；债券占比51.79%，与Q3基本持平；现金占比15.14%，Q3为15.46%，环比-0.32pct。 权益类基金市值增长。22年Q4，偏股基金持股市值约4.1万亿，环比 +4.53%。其中普通股票型基金持股市值6千亿，环比+3.95%；股混合型基 金持股市值2.5万亿，环比+4.89%；活配置型基金持股市值1万亿，环比 +3.99%。 权益类基金股票仓位上行，港股占比显著提升。全部偏股基金股票市值占比 84.15%，前值81.82%。股票基金仓位89.1%，前值88.2%，环比上行 0.9pct，达到历史高位水平。其中，港股仓位占比显著提升，Q4港股占权益仓位比重达7.6%，环比上行1.5pct。 从行业相对标准配置比例来看，制造业仍然是超配百分比最大的行业， 2022Q4超配比例6.37pct，但环比Q3超配比例下降，降幅2.21pct。金融业 仍为相对标准行业配置比例最低的行业，本期相对标准行业配置比例-9.04pct。 本期超配比例提升较大的为信息传输、软件和信息技术服务业，Q4超配比例 0.2pct，较Q3环比提升0.64pct。 从偏股基金重仓股行业分布情况来看，Q4重仓持股市值占基金净值占比较高的行业分别为：电力设备（7.7%）、食品饮料（6.94%）、医药生物 （5.5%）。 重仓股市值占比环比提升最高的行业分别为：医药生物（+0.96pct）、传媒 （+0.63pct）、计算机（+0.53pct）。重仓市值占比环比降幅最大的分别 为：电力设备（-0.76pct）、有色金属（-0.46pct）、煤炭（-0.3pct）。 从偏股基金重仓个股市值及持仓份额变动来看，持仓市值前五的为：贵州茅台、宁德时代、泸州老窖、五粮液、腾讯控股。新晋TOP20重仓个股的有：宁波银行、立讯精密，退出TOP20重仓个股的有：天齐锂业、古井贡酒。 相较Q3，基金持股占流通股比例增幅最大的为：欧晶科技、三未信安、普瑞眼科、富创精密、聚胶股份。基金持股占流通股比例降幅最大的为：华特气体、百诚医药、禾迈股份、海光信息、晶澳科技。 投资建议：2023年外部因素对于A股市场的冲击有所缓解，国内工业生产节奏将修复，从春节出行消费情况来看，下游消费显著好转。目前权益市场估值水 平已开始修复。持续关注消费、疫后复苏主线，关注公募基金2022Q4加仓的医药、传媒、计算机板块。 风险提示：宏观经济波动风险，消费复苏不及预期风险 2023年01月08日 曹旭特分析师 SAC执业证书编号：S1660519040001 戴一爽研究助理 SAC执业证书编号：S1660121120021 大盘基本资料 股票家数5068 大盘平均市盈率9.9 市场平均市盈率17.9 大盘走势图 1.2 1.1 1 0.9 0.8 0.7 0.6 上证指数深证成指创业板指 资料来源：Wind，申港证券研究所 相关报告 1.《美国就业韧性足政策转向尚待时日：申港证券策略周报》2023-1-8 2.《美国个人消费支出降速加息进入后半程：申港证券策略周报》2022-12-25 3.《美联储加息放缓成一致预期：申港证券策略周报》2022-12-4 4.《美国经济活动放缓加息预期缓和：申港证券策略周报》2022-11-20 5.《Q3上游利润收窄下游消费稳健：申港证券策略周报》2022-11-06 6.《三季报发布期关注超预期板块：申港证券策略周报》2022-10-23 7.《美联储加息周期资产价格走势回顾：申港证券策略周报》2022-10-09 8.《加息如期而至，美联储鹰派超预期：申港证券策略周报》2022-9-25 9.《美国通胀居高不下加息预期强烈：申港证券策略周报》2022-9-18 10.《通胀渐温和，需求待修复：申港证券策略周报》2022-9-13 内容目录 1.A股市场概览3 1.1市场涨跌概览3 1.2资金流向概览4 1.3估值波动6 2.全球宏观日历8 3.基金四季报综述8 4.风险提示14 图表目录 图1：申万一级行业涨跌情况4 图2：申万一级行业主力资金流入情况（亿元）4 图3：北向资金流动情况（亿元）5 图4：两市融资余额6 图5：两市融券余额6 图6：中信风格市盈率走势6 图7：2022年Q1-Q4公募基金资产配置结构变化9 图8：偏股基金股票仓位较高9 图9：港股仓位占比提升9 图10：各行业基金持仓市值增长率9 图11：各行业占股票投资市值比例10 图12：各行业相对标准行业配置比例11 图13：各行业相对标准行业配置变化比例（2022Q4-2022Q3）11 表1：主要指数涨跌情况3 表2：申万一级行业近期表现情况3 表3：本周北上资金净流入Top205 表4：本周北上资金净流出Top206 表5：申万行业市盈率市净率情况7 表6：各规模指数估值情况7 表7：全球宏观日历8 表8：各行业相对标准行业配置比例（pct）10 表9：各板块重仓持股市值占基金净值比重变化情况12 表10：2022年TOP20重仓股持股市值占基金股票投资市值比重（%）12 表11：偏股公募基金持股占流通股比重变化增幅TOP2013 表12：偏股公募基金持股占流通股比重变化降幅TOP2013 1.A股市场概览 1.1市场涨跌概览 春节前一周主要指数全线上涨。五日涨幅靠前的指数为科创50、科创创业50、北证50、创价值、万得双创指数。 表1：主要指数涨跌情况 名称 5日涨跌幅 10日涨跌幅 20日涨跌幅 年初至今 科创50 5.63% 3.84% 10.56% 7.21% 科创创业50 4.62% 5.97% 12.62% 9.25% 北证50 4.22% 4.88% 5.28% 6.31% 创价值 4.06% 6.83% 12.01% 8.96% 万得双创 3.98% 4.76% 11.04% 8.80% 创业板指 3.72% 6.76% 12.66% 10.19% 创业板50 3.68% 7.23% 13.57% 11.06% 创业板综 3.44% 4.97% 10.47% 8.69% 中证1000 3.37% 3.64% 8.89% 7.25% 深创100 3.37% 5.75% 10.26% 9.32% 深证成指 3.26% 5.39% 10.15% 8.76% 深证100 3.21% 6.08% 10.75% 9.58% 中证500 3.20% 3.97% 8.17% 6.60% 上证380 3.17% 3.68% 8.09% 6.34% 中证100 3.02% 5.69% 9.88% 9.22% 创成长 2.94% 4.67% 11.10% 7.37% 国证2000 2.91% 2.88% 7.78% 6.61% 中小100 2.84% 4.66% 8.21% 7.06% 深证综指 2.84% 4.18% 8.71% 7.60% 深证A指 2.84% 4.18% 8.71% 7.61% 万得全A 2.80% 4.06% 8.34% 7.09% 国证1000 2.78% 4.68% 8.79% 7.55% 中证800 2.77% 4.77% 8.80% 7.65% 沪深300 2.63% 5.04% 9.01% 8.00% 深证红利 2.58% 5.50% 9.21% 8.67% 上证指数 2.18% 3.39% 6.89% 5.68% A股指数 2.17% 3.39% 6.89% 5.68% 资料来源：Wind，申港证券研究所 本周大多数板块上涨。其中五日涨幅靠前的为计算机、电子、有色金属、国防军工、石油石化。仅食品饮料、轻工制造、美容护理板块小幅下跌。 表2：申万一级行业近期表现情况 名称 5日涨跌幅 10日涨跌幅 20日涨跌幅 年初至今 计算机(申万) 7.97% 6.94% 15.97% 12.46% 电子(申万) 5.84% 6.83% 9.14% 9.14% 有色金属(申万) 5.43% 8.89% 13.11% 12.81% 国防军工(申万) 5.18% 1.27% 7.04% 3.36% 石油石化(申万) 4.12% 4.26% 7.07% 6.67% 钢铁(申万) 3.72% 3.36% 5.84% 5.59% 非银金融(申万) 3.57% 7.95% 12.24% 10.82% 通信(申万) 3.32% 3.82% 11.36% 9.07% 机械设备(申万) 3.27% 4.07% 8.36% 7.16% 基础化工(申万) 3.24% 3.04% 6.83% 6.38% 建筑装饰(申万) 3.12% 2.17% 5.54% 4.98% 电力设备(申万) 3.00% 4.32% 12.35% 9.49% 环保(申万) 2.63% 1.91% 6.62% 4.43% 名称 5日涨跌幅 10日涨跌幅 20日涨跌幅 年初至今 医药生物(申万) 2.50% 5.29% 9.91% 7.83% 煤炭(申万) 2.42% 6.11% 5.92% 6.17% 交通运输(申万) 1.84% 2.45% 1.73% 2.30% 综合(申万) 1.82% 0.75% 2.11% 0.81% 家用电器(申万) 1.67% 4.44% 7.85% 9.11% 传媒(申万) 1.33% 2.55% 8.90% 4.89% 公用事业(申万) 1.32% -0.62% 6.65% 2.18% 建筑材料(申万) 1.08% 3.28% 6.57% 8.52% 社会服务(申万) 0.98% 0.62% 1.62% -0.35% 纺织服饰(申万) 0.98% 2.64% 2.71% 3.41% 房地产(申万) 0.76% -0.91% 0.11% 2.93% 商贸零售(申万) 0.74% 1.18% 1.14% 1.45% 农林牧渔(申万) 0.61% 3.44% 3.22% 2.18% 银行(申万) 0.59% 1.75% 5.96% 3.99% 汽车(申万) 0.36% 2.47% 5.13% 6.48% 美容护理(申万) -0.43% 1.71% 4.99% 1.76% 轻工制造(申万) -0.72% 0.17% 4.40% 4.12% 食品饮料(申万) -0.80% 3.22% 5.79% 6.00% 资料来源：Wind，申港证券研究所 图1：申万一级行业涨跌情况 5日涨跌幅10日涨跌幅20日涨跌幅年初至今 18% 16% 14% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% 计算机(申万)电子(申万) 有色金属(申万)国防军工(申万)石油石化(申万) 钢铁(申万)非银金融(申万) 通信(申万)机械设备(申万)基础化工(申万)建筑装饰(申万)电力设备(申万) 环保(申万)医药生物(申万) 煤炭(申万)交通运输(申万) 综合(申万)家用电器(申万) 传媒(申万)公用事业(申万)建筑材