FOF基金2022年四季报：医药主题基金受青睐，纯债基金布局上重点增持短久期品种

FOF基金2022年四季报 2023年01月29日 医药主题基金受青睐，纯债基金布局上重点增持短久期品种 证券分析师 郭子睿投资咨询资格编号 S1060520070003 GUOZIRUI807@pingan.com.cn 王近投资咨询资格编号 S1060522070001 WANGJIN942@pingan.com.cn 本报告仅对基金行业进行分析，不包含对证券及证券相关产品的投资评级或估值分析。 FOF基金规模及发行情况：1）FOF基金规模整体下降，结构上目标日期型FOF规模增长。2）四季度基金发行情绪偏弱，单季度发行规模创2020年二季度以来新低。 FOF基金业绩表现：1）四季度偏债型、平衡型和偏股型FOF业绩较上季度明显改善，产品间业绩分化。2）偏债型和平衡型FOF中，兴证全球和东证资管表现亮眼。偏债型FOF中收益排名前三的基金分别为兴全安泰积极养 老目标五年、东方红颐和稳健养老目标两年和兴证全球优选平衡三个月持有。平衡型FOF中收益排名前三的基金分别为大摩养老目标日期2040三年持有、兴全优选进取三个月、上投摩根尚睿。偏股型FOF中收益排名前三的基金分别为前海开源裕源、中金金选财富6个月持有、天弘旗舰精选3个月持有。 FOF持仓基金分析： 1）主动权益基金：中泰星元价值优选、融通健康产业、广发睿毅领先、华商新趋势优选最受基金经理青睐。相比上季末，FOF重仓增持数量前三大基 金为融通健康产业、华商新趋势优选、华宝生态中国。FOF重仓增持份额前三大基金为融通健康产业、长信金利趋势和泰达宏利新能源。 2）被动权益基金：重点增持科创、医药主题及大盘蓝筹宽基ETF。相比上 季末，FOF重仓增持数量前三大基金为华夏上证科创板50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、华宝中证医疗ETF。FOF重仓增持份额前三大基金为华夏上证科创板50ETF、华宝中证医疗ETF、华夏上证50ETF。 3）固收+基金：FOF基金重仓增持富国稳健增强、国富恒瑞、华泰柏瑞新利等产品。相比上季末，FOF重仓增持数量前三大基金为富国稳健增强、国 富恒瑞、华泰柏瑞新利。FOF重仓增持份额前三大基金为招商安华、工银瑞信双利、富国稳健增强。 4）纯债类基金：重点增持短债、中短债、超短债等短久期品种。相比上季 末，FOF重仓增持数量前三大基金为易方达安悦超短债、天弘弘择短债、富国短债。FOF重仓增持份额前三大基金为易方达安悦超短债、天弘弘择短债、鹏华稳利短债。 风险提示：1）本报告是基于基金历史数据进行的客观分析，样本基金可能 存在错漏导致结果偏差；2）基金季度报告仅披露前十大重仓信息，反映的信息不够全面；3）基金过往的情况不代表未来表现；4）本报告涉及的基金不构成投资建议。本报告基于公开资料分析，不代表投资倾向。 基 金报 告 基 金季度报告 证券研究报告 正文目录 一、FOF基金规模及发行情况4 1.1规模变化：FOF基金规模整体下降，结构上目标日期型FOF规模增长4 1.2基金发行：基金发行情绪偏弱，创2020年二季度以来新低4 二、FOF基金业绩表现5 2.1四季度FOF基金业绩较上季度明显改善，产品间业绩分化5 2.2偏债型和平衡型FOF中，兴证全球和东证资管表现亮眼5 三、FOF持仓基金分析7 3.1主动权益基金：中泰星元价值优选、融通健康产业、广发睿毅领先受青睐7 3.2被动权益基金：重点增持科创、医药主题及大盘蓝筹宽基ETF9 3.3固收+基金：FOF基金重仓增持富国稳健增强、国富恒瑞、华泰柏瑞新利等产品11 3.4纯债类基金：重点增持短债、中短债、超短债等短久期品种13 四、风险提示15 图表目录 图表1FOF基金数量较上季末增加32只（只）4 图表2FOF基金规模较上季末下降5.32%（亿元）4 图表3FOF基金季度发行数量及规模4 图表42022年四季度FOF基金收益率分布（%）5 图表52022年四季度收益率前十偏债型FOF6 图表62022年四季度收益率前十平衡型FOF6 图表72022年四季度收益率前十偏股型FOF7 图表82022年四季末FOF重仓次数前十大主动权益基金（只）7 图表92022年四季末FOF重仓规模前十大主动权益基金（亿元）8 图表102022年四季末FOF重仓增持数量前十大主动权益基金（只）8 图表112022年四季末FOF重仓增持份额前十大主动权益基金（亿份）9 图表122022年四季末FOF重仓次数前十大被动权益基金（只）9 图表132022年四季末FOF重仓规模前十大被动权益基金（亿元）10 图表142022年四季末FOF重仓增持数量前十大被动权益基金（只）10 图表152022年四季末FOF重仓增持份额前十大被动权益基金（亿份）11 图表162022年四季末FOF重仓次数前十大固收+基金（只）11 图表172022年四季末FOF重仓规模前十大固收+基金（亿元）12 图表182022年四季末FOF重仓增持数量前十大固收+基金（只）12 图表192022年四季末FOF重仓增持份额前十大固收+基金（亿份）13 图表202022年四季末FOF重仓数量前十大纯债类基金（只）13 图表212022年四季末FOF重仓规模前十大纯债类基金（亿元）14 图表222022年四季末FOF重仓增持数量前十大纯债类基金（只）14 图表232022年四季末FOF重仓增持份额前十大纯债类基金（亿份）15 一、FOF基金规模及发行情况 1.1规模变化：FOF基金规模整体下降，结构上目标日期型FOF规模增长FOF基金四季末数量较上季末增加32只，规模较上季末下降5.32%，跌破2000亿元。截至2022年四季末，FOF基金数量合计379只，较上季末增加9.22%。基金规模合计1927亿元，较上季末 下降5.32%。分基金类型看，普通FOF基金和目标风险型FOF基金规模分别为1039.17亿元和 690.71亿元，较上季末分别下降4.17%和10.74%；目标日期型FOF仅规模为197.13亿元，较上季末增加11.4%。 图表1FOF基金数量较上季末增加32只（只） 资料来源：Wind，平安证券研究所；截至2022年12月31日 图表2FOF基金规模较上季末下降5.32%（亿元） 资料来源：Wind，平安证券研究所；截至2022年12月31日 1.2基金发行：基金发行情绪偏弱，创2020年二季度以来新低 四季度基金发行情绪偏弱，季度发行规模创2020年二季度以来新低。2022年四季度，普通FOF 基金、目标日期型FOF基金和目标风险型FOF基金合计发行35只，规模合计55.71亿元，发行规模环比下降49.68%，单只基金平均发行规模降至2亿元以下。分基金类型来看，普通FOF基金、目标日期型FOF基金和目标风险型FOF基金发行规模分别为44.34亿元、3.1亿元和8.27亿元。 图表3FOF基金季度发行数量及规模 资料来源：Wind，平安证券研究所；截至2022年12月31日 二、FOF基金业绩表现 2.1四季度FOF基金业绩较上季度明显改善，产品间业绩分化 截至2022年四季末，FOF前十大基金重仓规模占基金总持仓的比重平均为62.3%，考虑到子基金的高集中度持仓特征，我们对重仓基金的大类资产配置以及直投股债情况进行了穿透统计。按照FOF基金穿透重仓的权益资产（含股票和可转债）占比，我们将FOF基金划分为三类：偏债型、平衡型和偏股型FOF，其中偏债型FOF为穿透持有的权益资产仓位小于30%的FOF基金，平衡型FOF为穿透持有的权益资产仓位介于30%和60%之间的FOF基金，偏股型FOF为穿透持有的权益资产仓位不低于60%的FOF基金。穿透持有的权益资产仓位的计算公式为： 𝐹𝑂�穿透持有权益资产仓位 � =∑𝐹𝑂�重仓子基金仓位×(子基金股票仓位+子基金可转债仓位) 𝑖�𝑖�𝑖� +𝐹𝑂�直投股票仓位+𝐹𝑂�直投可转债仓位 �� 四季度偏债型、平衡型和偏股型FOF业绩较上季度明显改善。2022年四季度，偏债型、平衡型和偏股型FOF收益率的中位数分别为-0.73%、-0.6%和-1.29%，与上季度相比业绩明显改善。从三类FOF基金的收益率分布来看，产品间业绩有所分化，三类FOF产品中表现最好和最差产品之间的收 益率之间平均达到9.4%。 图表42022年四季度FOF基金收益率分布（%） 资料来源：Wind，平安证券研究所；截至2022年12月31日 2.2偏债型和平衡型FOF中，兴证全球和东证资管表现亮眼 偏债型FOF中收益排名前三的基金分别为兴全安泰积极养老目标五年A、东方红颐和稳健养老目标两年A和兴证全球优选平衡三个月持有A。2022年四季度，兴全安泰积极养老目标五年A、东方红颐和稳健养老目标两年A和兴证全球优选平衡三个月持有A的收益率分别为2.03%、1.80%、1.74%。 图表52022年四季度收益率前十偏债型FOF 基金代码 基金简称 成立日期 基金经理 2022Q4收益率(%) 010267.OF 兴全安泰积极养老目标五年A 2020/12/16 林国怀 2.03 009174.OF 东方红颐和稳健养老目标两年A 2020/6/24 陈文扬 1.80 012654.OF 兴证全球优选平衡三个月持有A 2021/7/14 林国怀 1.74 006580.OF 兴全安泰平衡养老(FOF)A 2019/1/25 林国怀 1.51 007232.OF 万家平衡养老三年(FOF)A 2019/4/22 徐朝贞,王宝娟 1.34 011587.OF 东方红欣和平衡配置两年持有 2021/3/9 邓炯鹏,陈文扬 1.26 013512.OF 汇添富添福增长稳健养老目标一年持有A 2021/11/9 蔡健林 1.23 009209.OF 长信稳利资产配置一年 2020/8/24 杨帆 1.14 015241.OF 汇添富鑫添利6个月持有A 2022/6/1 蔡健林 0.99 007705.OF 长城恒康稳健养老一年A 2020/6/3 蔡旻 0.90 资料来源：Wind，平安证券研究所；截至2022年12月31日，考虑3个月建仓期 平衡型FOF中收益排名前三的基金分别为大摩养老目标日期2040三年持有、兴全优选进取三个月A、上投摩根尚睿A。2022年四季度，大摩养老目标日期2040三年持有、兴全优选进取三个月A、上投摩根尚睿A的收益率分别为2.94%、2.34%、2.31%。 图表62022年四季度收益率前十平衡型FOF 基金代码 基金简称 成立日期 基金经理 2022Q4收 益率(%) 014022.OF 大摩养老目标日期2040三年持有 2021/12/15 洪天阳 2.94 008145.OF 兴全优选进取三个月A 2020/3/6 林国怀 2.34 006042.OF 上投摩根尚睿A 2018/8/15 刘凌云,杜习杰,吴春杰 2.31 013088.OF 华商嘉逸养老目标日期2040三年持有A 2021/10/15 孙志远 2.28 013795.OF 富国智申精选3个月持有A 2022/1/7 王登元 2.06 012056.OF 华商嘉悦平衡养老FOFA 2021/5/28 孙志远 1.69 013849.OF 同泰优选配置3个月持有A 2021/10/29 刘坚 1.68 009183.OF 东方红颐和平衡养老目标三年A 2020/6/11 陈文扬 1.56 009184.OF 东方红颐和积极养老目标五年A 2020/6/23 陈文扬 1.52 009436.OF 长城恒泰养老2040三年 2020/10/27 蔡旻 1.51 资料来源：Wind，平安证券研究所；截至2022年12月31日，考虑3个月建仓期 偏股型FOF中收益排名前三的基金分别为前海开源裕源、中金金选财富6个月持有A、天弘旗舰精选3个月持有A。2022年四季度，前海开源裕源、中金金选财富6个月持有A、天弘旗舰精选3个月持有A的收益率分别为4.31%