2023春节档创历史第二好成绩，游戏版号发布行业持续回暖

行情概览：上周（1.16-1.20）中信一级传媒板块上涨1.29%。2023年第三个交易周传媒板块继续表现活跃。上周板块表现符合我们年度策略报告观点，顺周期相关标的稳定上涨。短期我们认为顺周期方向仍将表现强劲，建议重点配置顺周期主线下涨幅较少且估值处于底部的游戏板块以及芒果超媒、中信出版等标的。长期看，业绩端传媒板块在去年3季度筑底，政策端国家鼓励虚拟现实等新技术的发展，处于估值底部+基金低配+新技术驱动的传媒板块配置正当时。 板块观点与推荐标的：1）游戏：板块估值处于历史底部，建议关注Pico及VR主线标的【恺英网络】及游戏核心标的【三七互娱、吉比特、完美世界】；2）疫情修复主线的【芒果超媒、中信出版、华立科技、万达电影、中国电影、分众传媒、兆讯传媒】等；3）元宇宙及细分产业：目前板块估值已回调至低位，重点关注VRAR/虚拟人等方向产业落地及企业财报兑现情况，重点标的【锋尚文化、风语筑、城市传媒、罗曼股份、力盛体育】等；4）港股：关注降本增效推进亏损收窄的平台型企业【快手】，与疫情恢复进展相关的潮玩盲盒龙头【泡泡玛特】，产业爆发在即的【阜博集团】。 2023春节档创历史第二好成绩。2023年春节档不含服务费总票房达61.9亿元，较2022年春节档增长12.4%，成为仅次于2021年的第二大春节档期（2021年同期为71.6亿元）。分城市看，低线城市拉动需求增长，四线城市由2022年22.5%提升至2023年23.3%，五线城市由2022年9.7%提升至2023年10.1%。2023年春节档总观影人次达1.29亿人次，相比2022年同期提升12.9%，为票房增长的主要因素，反映出市场较强的需求韧性，平均票价48元，较2022年的48.3元下降0.5%。 2023年春节档单银幕产出8.6万元，同比大幅增长19.4%。 1月国产游戏版号发布，多款头部厂商游戏在列。1月17日，版署发布2023年首批国产网络游戏版号，共88款游戏获批。此次获批版号的游戏中，移动游戏79款，客户端游8款（其中5款与移动游戏同时获批），游戏机-Switch游戏1款。多款头部厂商游戏均在其列，包括腾讯《元梦之星》、网易《超凡先锋》、完美世界《天龙八部2:飞龙在天》、恺英网络《龙神八部之西行纪》、吉比特《超进化物语2》、三七互娱《扶摇一梦》、心动公司《火炬之光:无限》、米哈游《崩坏:星铁道》等。自2022年4月版号恢复发放以来，各月版署下发版号数量分别为45/60/67/69/73/70/84/88款，基本实现每月均有版号发布，游戏版号发放逐渐步入常态化，行业监管环境边际改善，静待业绩拐点。 2022Q4全球VR头显出货量环比增长145%，Q4全球AR头显出货量环比增长62%。2022年第四季度全球VR头显出货量为341万台，其中国内35万台、海外306万台，四季度出货量较三季度环比增长145%，部分得益于海外黑五促销以及国内双十一活动等；2022年全年VR出货量合计986万台，同比下滑4%，主要原因为Meta Quest等产品销量不及预期。2022年第四季度全球AR头显出货量为15.7万台，其中国内4.9万台，海外10.8万台，四季度较三季度环比增长62%，同比增长89%。AR出货量呈现环比同比增长的趋势，大幅增长主要得益于B端市场AR出货量稳中有升；2022年全年AR出货量合计42万台，同比增长50%，主要增长贡献来自消费级AR眼镜的增长。 快手与央视春晚达成合作，已连续五年与总台春晚深度合作。1月16日，快手正式宣布与中央广播电视总台《2023年春节联欢晚会》达成合作，用户可以通过直播、点播和短视频三种方式，在快手、快手极速版、快手概念版等快手官方平台收看2023总台春晚。据官方介绍，这已经是快手连续第五年与总台春晚进行深度合作。此外，2023年快手也与17家省市电视台达成了区域春晚转播合作，为用户奉上春晚视听盛宴。 风险提示：政策监管风险，竞争加剧风险，疫情影响超预期风险。 1投资聚焦 1.1行情概览 根据中信一级行业指数，上周（1.16-1.20）传媒板块上涨1.29%。涨跌幅前三的板块分别是：计算机（7.71%）、电子（6.36%）、有色金属（5.56%）；涨跌幅后三的板块分别是：食品饮料（-0.82%）、轻工制造（-0.64%）、汽车（0.24%）。 图表1：中信一级行业一周涨跌幅情况（2023.1.16-2023.1.20） 上周板块涨幅前五：华立科技（11.4%）、巨人网络（11.2%）、浙数文化（10.6%）、号百控股（9.8%）、华谊兄弟（7.6%）；上周板块跌幅前五：天威视讯（-20.7%）、实益达 （-18.1%） 、 广博股份 （-16.5%） 、 星期六 （-14.4%） 、 腾信股份 （-12.0%）。 重点港股&中概股涨势分别为 ：泡泡玛特（7.3%）、快手（-5.8%）、猫眼娱乐（6.3%）、爱奇艺（-18.7%）、腾讯控股（5.5%）、心动公司（-10.1%）、网易-S（3.0%）、哔哩哔哩（-11.9%）、阅文集团（-2.2%）、腾讯音乐（-8.5%）。 图表2：中信传媒板块TOP5涨跌幅股票（2023.1.16-2023.1.20） 图表3：重点港股&中概股上市公司一周走势（2023.1.16-2023.1.20） 1.2上周子板块观点 板块观点与推荐标的：1）游戏：板块估值处于历史底部，建议关注Pico及VR主线标的【恺英网络】及游戏核心标的【三七互娱、吉比特、完美世界】；2）疫情修复主线的【芒果超媒、中信出版、华立科技、万达电影、中国电影、分众传媒、兆讯传媒】等； 3）元宇宙及细分产业：目前板块估值已回调至低位，重点关注VRAR/虚拟人等方向产业落地及企业财报兑现情况，重点标的【锋尚文化、风语筑、城市传媒、罗曼股份、力盛体育】等；4）港股：关注降本增效推进亏损收窄的平台型企业【快手】，与疫情恢复进展相关的潮玩盲盒龙头【泡泡玛特】，产业爆发在即的【阜博集团】。 图表4：传媒互联网公司最新估值表（2023.1.20） 2重点事件回顾 元宇宙/VRAR 【索尼PlayStation VR2国行售价4499元，1月16日开放预购】索尼针对PlayStation5研发的VR头显PlayStation VR2将于2023年2月22日全球同步正式发售，中国大陆市场建议零售价人民币4499元。另外，专为PlayStation VR2 Sense控制器设计的PlayStation VR2 Sense控制器充电座将于同日推出，中国大陆市场建议零售价人民币359元。PlayStation VR2及PlayStation VR2 Sense控制器充电座预购已于2023年1月16日开始，渠道包括天猫、京东、抖音、索尼中国等线上及线下PlayStation官方授权渠道。同时，索尼表示由奥嘉科技开发和GAMEPOCH星游纪发行的节奏音游《牧场星球》将作为首款国行PlayStation VR2游戏，并于2月23日零时在PlayStation国行商城开启限时免费畅玩。（映维网Nweon、新浪VR） 【米哈游总裁：目标是打造10亿人元宇宙】米哈游成立于2011年，已陆续推出了多款人气产品，包括《原神》《崩坏3》《崩坏学园2》等。去年2月，米哈游推出旗下全新前瞻品牌HoYoverse，旨在通过各类娱乐服务为全球玩家创造和传递沉浸式虚拟世界体验。米哈游创始人兼总裁刘伟表示，其愿景是在2030年打造出10亿人生活的虚拟世界。其希望从内容领域切入，最终能在元宇宙里使十亿用户受益，未来十年内有机会在元宇宙领域做出有世界影响力的产品。（新浪VR） 【2022Q4全球VR头显出货量环比增长145%，Q4全球AR头显出货量环比增长62%】2022年四季度全球VR头显出货量为341万台，其中国内35万台、海外306万台，四季度较三季度环比增长145%，四季度出货量环比增长得益于4季度叠加海外黑五促销以及国内双十一活动等，是VR传统销量旺季；2022年全年出货量合计986万台，较2021年下滑4%，主要原因为MetaQuest以及Pico销量不及预期。2022年四季度全球AR头显出货量为15.7万台，其中国内4.9万台，海外10.8万台，四季度较2022年三季度环比增长62%，较2021年四季度同比增长89%，四季度AR出货量呈现环比同比增长的趋势，大幅增长的原因得益于B端市场AR出货量稳中有升；2022年全年AR出货量合计42万台，较2021年增长50%，主要增长贡献来自于消费级AR眼镜的增长。（维深Wellsenn XR） 【苹果据悉推迟发布AR眼镜，首款MR头显定价约3000美元】苹果公司仍计划在今年推出其首款混合现实（MR）头显，价格约为3000美元；但更重要的后续产品——轻量级增强现实（AR）眼镜因技术问题而被推迟发布。此外，苹果将在2024年或2025年初推出低成本的混合现实头盔。（界面快报） 长视频/短视频 【奈飞第四季度营收78.52亿美元，净利润同比下降91%】奈飞2022财年第四季度营收为78.52亿美元，与上年同期的77.09亿美元相比增长3.9%；净利润为5500万美元，与上年同期的6.07亿美元相比大幅下降91%。奈飞第四季度营收基本符合华尔街分析师预期，每股收益则不及预期。奈飞对2023财年第一季度营收的展望略微超出预期。奈飞第四季度全球新增流播放服务付费用户人数的增速同比有所放缓，但仍远超分析师此前预期。（新浪科技） 【B站：2022年，在游戏直播侧月观看人数同比上年增长60%】1月18日，B站举办2022年度直播之夜。2022年，B站直播月开播人数同比提升64%，获得收入的主播数同比增长78%。在游戏直播侧，月开播量同比增长106%，月观看人数同比去年增长60%；在视频侧，游戏区日均投稿量年同比增长74%，日均播放量年同比增长89%。 截止去年年底，共有23W名虚拟主播在B站开播，同比增长190％。全年稿件播放量达292亿，同比增长112%。（36氪） 【快手与央视春晚达成合作，已连续五年与总台春晚深度合作】1月16日，快手正式宣布与中央广播电视总台《2023年春节联欢晚会》达成合作。用户可以通过直播、点播和短视频三种方式，在快手、快手极速版、快手概念版等快手官方平台收看2023总台春晚。据官方介绍，这已经是快手连续第五年与总台春晚进行深度合作。此外，今年快手也与17家省市电视台达成了区域春晚转播合作，为用户奉上春晚视听盛宴。（36氪） 【2023春节档创历史第二好成绩】2023年春节档不含服务费总票房达61.9亿元，较2022年春节档增长12.4%，成为仅次于2021年的第二大春节档期（2021年同期为71.6亿元）。分城市看，低线城市拉动需求增长，四线城市由2022年22.5%提升至2023年23.3%，五线城市由2022年9.7%提升至2023年10.1%。2023年春节档总观影人次达1.29亿人次，相比2022年同期提升12.9%，为票房增长的主要因素，反映出市场较强的需求韧性，平均票价48元，较2022年的48.3元下降0.5%。2023年春节档单银幕产出8.6万元，同比大幅增长19.4%。（艺恩数据、灯塔专业版） 游戏 【1月国产游戏版号发布，多款头部厂商游戏在列】2023年1月17日，国家新闻出版署发布2023年首批国产网络游戏版号，共88款游戏获批。此次获批版号的游戏中，移动游戏79款，客户端游8款（5款与移动游戏同时获得），游戏机-Switch有1款。多款头部厂商的游戏均在其列，包括腾讯《元梦之星》、网易《超凡先锋》、完美世界《天龙八部2:飞龙在天》、恺英网络《龙神八部之西行纪》、吉比特《超进化物语2》、三七互娱《扶摇一梦》、心动公司《火炬之光:无限》、米哈游《崩坏:星铁道》等。 2022年至2023年1月，分别下发游戏版号45/60/67/69/73/70/84/88款，发放间隔时间分别为57天/35天/20天/43天/65天/41