光伏行业跟踪报告：海外装机持续增长，行业景气度持续高升

海外装机容量持续增长，新兴市场增幅巨大。海内外光伏市场需求旺盛，行业景气度延续。1）欧洲市场：能源危机爆发，装机需求持续增长。德国11月新增装机0.60GW，同比增加45%，环比下降2%，2022年1-11月累计装机达26GW，同比增加26%；英国11月新增装机65.45MW，同比增加153%，环比下降19%，2022年1-11月累计装机达512.15MW，同比增加82%。 2）亚洲市场：印度12月新增装机1.34GW，同比增加69%，环比增加291%，2022年1-12月累计装机达13.96GW，同比增加17%；日本11月新增装机0.49GW，同比增加11%，环比下降11%，2022年1-11月累计装机达4.53GW，同比下降3%。 3）拉美市场：行业景气度持续向上，装机需求增势迅猛。巴西12月新增装机1.64GW，同比增加36%，环比增加63%，2022年1-12月累计装机达10.60GW，同比增加88%；累计装机达24GW，其中分布式/集中式累计装机分别为16.4/7.6GW。 电池组件逆变器出口额高增，印证海外需求旺盛。根据海关总署数据，2022年12月全国电池组件出口金额为220.5亿元，同比增长13.5%，环比减少3.3%； 1-12月全国组件累计出口金额为3085.2亿元，同比增长67.8%；2022年12月全国逆变器出口金额为70.2亿元，同比+83%，环比-5.7%；1-12月逆变器累计出口605.0亿元，同比+83%。电池组件和逆变器出口金额持续高增，印证海外光伏市场的高景气，光伏需求持续旺盛。 2022年光伏行业景气度持续上行。2022年以来，俄乌冲突导致欧洲能源危机爆发，传统化石能源价格高涨刺激装机量上升，下游需求持续旺盛。政策端来看，海外各国能源转型需求强烈，欧盟发布REPowerEU计划上调可再生能源目标，印度推出NEP22草案明确光伏装机目标；利好政策频发，美国停征双反税并推出ITC新政策，巴西出台新法规为小型光伏项目提供净计量电价优惠。光伏行业维持高景气，我们预计2022年全球光伏新增装机量为250GW左右，同比增长约47%。 光伏需求持续向好，2023装机有望维持高增速。展望2023年，能源转型诉求高企，美国贸易摩擦因素缓解，海外光伏市场将保持高速成长；硅料新产能加速释放，供应瓶颈解决，产业链价格回落，光伏成本下行，下游装机量有望得到进一步提升，光伏行业持续高景气。我们预期2023年全球光伏装机量将达350GW，同比增长约40%。 投资策略：1）受益于组件价格下降，预计国内需求有望实现高增长。建议关注盈利有望改善的一体化组件环节，如天合光能、晶澳科技、晶科能源、隆基绿能等；建议关注国内逆变器厂商，如禾望电气、上能电气等；建议关注美国占比较高的个股，如德业股份、昱能科技、阳光电源等。2）新电池技术产业化提速。TOPCon即将进入量产阶段，建议关注设备公司捷佳伟创等；异质结预计将迎来量产元年，建议关注迈为股份、爱康科技、宝馨科技、正业科技等。 风险提示：下游需求不及预期、原材料上涨过快削弱企业盈利、行业扩产过快加剧行业竞争、地缘政治、贸易摩擦阻碍海外供应链、安全事故影响企业产销。