浙商国防 邱世梁|王华君|杨雨南 周观点：看好航天产业链恢复机会；国防内生外延下

浙商国防邱世梁|王华君|杨雨南周观点：看好航天产业链恢复机会；国防内生外延下游渐强看好航天产业链修复机会。 航天科技、航天科工集团资产证券化率低于军工央企平均。 在2022年央企上市公司提质、二十大报告“航天强国”概念等催化下，我们认为2023年十四五进入时间过半、任务过半阶段，航天产业链有望迎来修复机会。 派克新材定增落地，净募资15.83亿元用于航空航天用特种合金结构件智能生产线建设项目。 我们认为公司是环锻领域细分龙头之一，本次定增落地，公司后续有望进入模锻市场，市场空间进一步打开。高景气度配合相对低估值，当前处历史低位具高性价比。 申万国防指数当前整体PE-TTM为52倍，处于过去十年历史的8.5%分位。 □军工核心逻辑：内生+外延、内需+外贸、军品+民品，国防装备确定性高成长。 □看好导弹/信息化/航发/军机子行业，军机“十四五”复合增速约22%。航发受益于“维保+换发”、“十四五”复合增速约26%。 导弹受益于“战略储备+耗材属性”，信息化受益于“信息化程度加深+国产替代”，增速更高。 □核心推荐：中航西飞、航发动力、中直股份、派克新材、航发控制、中航沈飞、紫光国微、中航光电、中航重机、中航高科、西部超导、中国船舶 风险提示：1）股权激励、资产证券化节奏低于预期；2）重要产品交付不及预期。